Adalah Risk Aversion Kembali?

Pada akhir pekan lalu, saya mengajukan pertanyaan: apa yang akan menjadi tema berikutnya untuk mendominasi pasar forex? Mungkin jawabannya bisa ditemukan di hari senin pasar besar aksi jual ("Triple-M senin" siapa?), hari terburuk bagi saham-saham di lebih dari dua bulan. Komoditas dan mata uang yang telah mengambil isyarat mereka dari saham akhir - akhir ini juga cenderung terus menurun. Sementara aku akan menjadi yang pertama untuk hati-hati terhadap membaca terlalu banyak ke satu hari (terutama karena indikasi awal adalah bahwa beberapa dari kerugian ini akan terhapus saat ini), itu mungkin yang kemarin ditandai breakout bahwa banyak para analis telah disebut selama lebih dari beberapa minggu terakhir. Meminta salah satu analis minggu lalu, "Mengambil langkah mundur untuk melihat aksi harga harian dari EUR/USD, kita dapat dengan jelas melihat bahwa pasangan mata uang adalah konsolidasi dan tajam breakout adalah dekat. Pertanyaan besar adalah, apakah akan naik atau downside breakout?" Apa adalah katalis untuk aksi jual pada hari senin? Mungkin itu adalah posting blog saya pada ketidakpastian: "Bank Dunia mengatakan senin bahwa prospek ekonomi global tetap 'sangat tidak pasti,' dan memangkas 2009 perkiraan pertumbuhan ekonomi yang paling" dari 1,7% menjadi 2,9%. Tapi benar-benar, Bank Dunia hanya bergema apa yang setiap investor sudah tahu bahwa pasar saham rally beristirahat di sebuah rumah kartu, dan bahwa pada kenyataannya argumen untuk mendukung pemulihan ekonomi yang masih cukup lemah. Dengan kata lain, "Beberapa dari membeli sejak awal Maret itu, berdasarkan kesimpulan oleh banyak investor bahwa intervensi pemerintah telah mendahuluinya ancaman dari skenario kiamat, seperti yang lain Depresi Besar...harapan yang sangat rendah sehingga saham yang naik hanya pada berita bahwa indikator seperti aktivitas manufaktur atau jasa ekonomi yang menyusut kurang dari yang telah ditakuti. Investor tidak memerlukan tanda-tanda pertumbuhan aktual." Dari palung ke puncak, menguat 34%, mendorong P/E tingkat kembali ke tingkat normal. Sekarang bahwa semua sementara harga inefisiensi telah "dikoreksi," investor mengambil langkah mundur dan melihat untuk melihat apakah data mendukung lebih lanjut membeli. Sampai ada bukti yang kuat bahwa "tunas hijau" adalah nyata, itu sudah saya prediksi bahwa pasar akan trend baik ke samping atau ke bawah. Apa artinya ini bagi pasar forex? Investor mungkin akan menghindari mata uang berisiko dalam mendukung Dolar dan Yen, yang masih dianggap sebagai relatif safe-havens. "Penghindaran risiko telah muncul kembali sebagai pelaku pasar mengambil keuntungan berisiko eksposur. Ada "kekhawatiran baru tentang sejauh mana sedang berlangsung resesi global dan keberlanjutan 'tunas hijau' dari pemulihan," kata seorang analis. Tentu saja, beberapa akan berpendapat bahwa emerging markets forex rally dibangun di atas fondasi yang lebih kuat dari AS. Jika hal ini terjadi, maka mungkin korelasi antara saham dan mata uang akan memecah dalam beberapa minggu mendatang. Untuk sekarang, setidaknya, risk-averse investor mungkin akan mulai melakukan carry trades dan menumpuk kembali menjadi andalan dari forex. Orang-orang dengan suku bunga tertinggi akan paling menderita. Sampai hari itu datang bahwa berita ekonomi buruk di AS tidak paradoks pelampung Dolar, kita bisa yakin bahwa saat ini narasi sekali lagi salah satu keengganan risiko.

Baca Juga: