Afrika selatan Kenaikan Tarif, tetapi perbedaan Tingkat suku Bunga yang Diawetkan

Kemarin, the South African Reserve Bank (SARB) menurunkan suku bunga acuan sebesar 100 basis poin menjadi 8,5%. Sejak desember lalu, Bank Sentral telah memangkas suku bunga sebesar 3,5%, lebih tinggi dari 12%. [Sebagai samping, SARB menggunakan repo rate untuk melakukan kebijakan, sebagai lawan dari tingkat diskonto. Secara teori, sebuah repo rate sedikit unik dalam bahwa hal itu mencerminkan tingkat di mana Bank Sentral akan membeli kembali surat berharga pemerintah dari bank-bank komersial. Tingkat Dana Federal, di kontras, "adalah tingkat bunga di mana swasta lembaga penyimpanan dan penyelesaian (terutama bank) meminjamkan saldo (federal funds) di Federal Reserve untuk lembaga penyimpanan lainnya." Dalam prakteknya, kedua suku berfungsi sebagai modulator likuiditas di sistem keuangan.]

"Outlook untuk pertumbuhan ekonomi domestik yang tetap tenang, dengan tidak ada indikasi pemulihan cepat," ditawarkan SARB sebagai alasan untuk penurunan suku bunga. Aktivitas di sektor manufaktur dan pertambangan, dua dari pilar ekonomi Afrika Selatan, telah menurun drastis sejak awal krisis kredit, selain ekspor dan penjualan ritel. Akibatnya, "Gubernur bank Sentral Tito Mboweni mengatakan tanggal 7 April dia 'tidak terkejut' jika ekonomi jepang menyusut untuk kuartal kedua berturut-turut dalam tiga bulan sampai Maret, menyusul kontraksi 1,8 persen pada kuartal keempat." Sementara itu, Afrika Selatan indeks harga produsen (PPI) telah menurun selama tujuh bulan berturut-turut. Ditambah dengan moderasi pada harga pangan dan energi, inflasi tidak lagi dianggap sebagai masalah serius.

Rand Afrika Selatan benar-benar naik pada berita dari suku bunga, sebagai bagian dari tren yang telah melihat mata uang naik hampir 40% sejak menyentuh level terendah dari 11.7 Rand/Dollar di bulan oktober. Pada bulan April sendiri, "rand Afrika Selatan, yang terbelakang dari 27 utama dunia dan mata uang emerging market tahun lalu, menguat 12 persen terhadap dolar." Ini pembalikan keberuntungan adalah karena sebagian besar untuk pemulihan dari risk appetite dan konsekuen kembali dari investor untuk melakukan perdagangan.

Afrika selatan sangat siap untuk mendapatkan keuntungan dari tren ini untuk beberapa alasan. Terutama, Rand keuntungan terletak di dalam perbedaan suku bunga. Bahkan jika SARB hews ekonom prediksi dan pemotongan suku bunga repo sebesar 100 basis poin, diferensial masih akan menjadi luar biasa, karena hampir setiap negara industri telah menurunkan suku bunga mendekati nol. Selain itu, Afrika Selatan ini dianggap sebagai tempat yang relatif aman untuk berinvestasi, terutama relatif terhadap tingkat suku bunga. Menurut salah satu pedagang, "Kita melihat kembali penilaian rand nilai relatif karena fakta bahwa Afrika Selatan perekonomian dan sistem keuangan yang relatif lebih banyak suara daripada yang terjadi di banyak negara lain."

Sebagai Bloomberg News diringkas, anda tidak bisa berdiri di depan sebuah kereta barang: "pasar saham bersiap untuk bulan terbaik mereka dalam 20 tahun sebagai bukti resesi global adalah mengurangi spurs permintaan investor untuk aset berimbal hasil lebih tinggi."

Pada akhirnya, anda tidak bisa membodohi pasar dan pedagang membawa mengabaikan fundamentals pada bahaya mereka. Baru-baru ini pemilihan Jacob Zuma sebagai Perdana Menteri Afrika Selatan "hampir menambah kepercayaan dalam ekonomi Afrika Selatan." Selain itu, Afrika Selatan terus mempertahankan yang cukup besar saat ini akun ketidakseimbangan, "di level 7,4 persen dari produk domestik bruto tahun lalu." Meskipun penurunan di bulan februari dan Maret, defisit menyentuh "catatan 17.380 miliar rand defisit pada bulan januari" dan pasar "mengharapkan defisit besar untuk bertahan pada tahun ini karena ekspor datang di bawah tekanan."

Baca Juga: