Apa yang Pasar Forex Memberitahu Kita tentang Emas & Perak

Semua investor, terlepas dari stripe, sekarang harus diketahui kedua dari bull market emas/perak dan pasar beruang dalam dolar AS. Terlepas dari semua retorika, namun, tampaknya sedikit sekali yang benar-benar mengerti tentang bagaimana dua fenomena yang benar-benar terhubung. Pada akhirnya, hubungan ini (atau kekurangan daripadanya) memiliki implikasi serius bagi kedua pasar.

Banyak investor emas bersikeras mereka membeli emas sebagai proxy untuk korslet dolar. Komentar pada harga emas yang penuh dengan peringatan apokaliptik tentang sistem keuangan saat ini dan kritik dari mata uang fiat, yang didukung oleh apa-apa kecuali itikad baik. Mereka berpendapat bahwa membeli emas adalah yang terbaik (atau bahkan satu-satunya) lindung nilai terhadap runtuhnya akhirnya dolar.

Sayangnya, saya tidak berpikir argumen ini menampung hingga pengawasan dekat. Pertama-tama, emas dan perak [saya termasuk perak dalam analisis ini bukan karena hubungan yang mendalam untuk emas, tapi hanya karena asosiasi dianggap oleh para komentator lain dan pasar yang dapat diobservasi korelasi] harga telah meningkat jauh lebih cepat dari tahun lalu (dan dekade, hal ini) daripada mata uang terkuat. Selain itu, emas naik lebih cepat dari dolar jatuh. Dalam hal Franc Swiss – yang adalah untuk forex pasar emas untuk pasar komoditas – emas telah naik lebih dari 17% sejak awal tahun 2010.

Kedua, diduga korelasi antara emas dan forex menegaskan dirinya hemat (seperti yang dapat anda lihat dari grafik di bawah ini, yang plot emas terhadap indeks yang menunjukkan penurunan dolar), dan sulit untuk memahami cara. Misalnya, emas terhenti selama krisis keuangan, sementara harga perak mengalami benar-benar runtuh. Apakah masuk akal bahwa ketika keuangan kecemasan tertinggi, bunga emas dan perak surut? Sepanjang garis yang sama, baru-baru ini reli dolar yang diikuti koreksi baru-baru ini dalam emas dan perak – BUKAN sebaliknya. Jika ada, hal ini menunjukkan bahwa investor mengambil isyarat mereka dari komoditas yang lebih luas pasar, dan bukan dari pasar forex.

Ketiga, ekonomi makro kasus untuk emas tipis. Sementara saya tidak berpikir itu adil untuk menyerang emas pada alasan politik, saya masih berpikir itu masuk akal untuk mencoba untuk memastikan apa kekuatan yang seharusnya menjadi lindung nilai terhadap. Jika itu adalah inflasi yang pembeli emas khawatir tentang, mengapa tidak lain semua investor sama-sama prihatin? Berdasarkan pasar berjangka – dan kredibilitas yang cukup kuat seperti emas pasar – ekspektasi inflasi sekitar 2-4% di G7. Jika bukan itu adalah utang default bahwa investor prihatin, lagi-lagi, aku harus bertanya mengapa pasar lain tidak berbagi keprihatinan mereka. Credit default swap suku bunga yang lebih tinggi untuk Jepang dan Eropa utang dari US Treasury securities, tapi yen dan euro tetap positif apung terhadap dolar. Sekali lagi, bagaimana para investor emas menjelaskan kontradiksi ini?

Untuk saya, tampak jelas bahwa emas dan perak juga naik alasan-alasan yang memiliki sangat sedikit hubungannya dengan fundamental. Ekspansi moneter telah mendorong gelombang uang ke pasar keuangan, dan sebagian besar ini sudah tidak diragukan lagi menemukan jalan ke emas, perak, dan logam lainnya. Pada kenyataannya, tampaknya bahwa minggu lalu koreksi didorong sebagian oleh margin yang lebih tinggi persyaratan untuk spekulan. Akhirnya, perjuangan mereka dibantu oleh suku bunga rendah, karena biaya kesempatan memegang emas (yang tidak membayar bunga) sebagai pengganti dolar (yang tidak) saat ini mendekati nol. Ketika suku bunga naik, itu pasti akan menarik untuk melihat apakah ada dampak pada emas.

Pada akhirnya, saya tidak memiliki pemahaman yang kuat dari emas dan perak pasar. Untuk semua aku tahu, mereka naik adalah benar-benar berakar dalam pasokan/permintaan, seperti yang seharusnya. Saya hanya berharap adalah bahwa investor akan berhenti berpura-pura bahwa hal itu ada hubungannya dengan dolar.

Baca Juga: