Aussie Mungkin Telah mencapai Puncaknya pada tahun 2010

Ketika menawarkan perkiraan untuk tahun 2011, saya merasa seperti saya hanya bisa mengambil saham frase "______ adalah karena untuk koreksi" dan menerapkannya ke salah satu dari sejumlah mata uang. Tapi mari kita hadapi itu: 2009 – 2010 adalah banner tahun untuk mata uang komoditas dan mata uang emerging market, karena investor menepis krisis kredit dan menumpuk kembali ke aset berisiko. Akibatnya, luas koreksi mungkin hanya apa yang diperintahkan dokter, dimulai dengan Dolar Australia.

Dengan ukuran apa pun, Aussie menonjol di pasar forex pada tahun 2010. Setelah mendapatkan ke awal yang lambat, naik sebesar 25% terhadap Dolar AS, dan melanggar paritas (1:1) untuk pertama kalinya sejak diluncurkan pada tahun 1983. Seperti dengan setiap mata uang, ada sebuah narasi yang dapat digunakan untuk menjelaskan Aussie naik. Suku bunga yang tinggi. Pertumbuhan ekonomi yang kuat. Pada akhirnya, meskipun, ia datang ke komoditas.

Jika anda grafik kinerja baru-baru ini Dolar Australia, anda akan melihat bahwa itu hampir sempurna melacak pergerakan harga komoditas. (Pada kenyataannya, jika tidak untuk fakta bahwa komoditas yang lebih stabil dibandingkan mata uang, dua grafik garis mungkin hingga sempurna!) Tidak kebetulan, struktur ekonomi Australia semakin miring terhadap ekstraksi, pengolahan, dan ekspor bahan baku. Sebagai harga untuk komoditas tersebut telah naik (tiga kali lipat selama dekade terakhir), jadi, juga, memiliki permintaan untuk mata uang Australia.

Untuk mengambil ini garis penalaran satu langkah lebih jauh, China merupakan pasar utama untuk Australia komoditas. "China, menurut the Reserve Bank of Australia, yang menyumbang sekitar dua-pertiga dari dunia bijih besi permintaan, sekitar sepertiga dari aluminium bijih permintaan dan lebih dari 45 persen dari permintaan global untuk batubara." Dengan kata lain, mengatakan bahwa Dolar Australia erat cermin harga komoditas ini benar-benar cara yang tidak langsung mengatakan bahwa Dolar Australia hanya merupakan fungsi dari pertumbuhan ekonomi China.

Ke depan, ada banyak analis yang mencoba untuk memperkirakan Aussie berdasarkan suku bunga dan resiko dan dampak dari musim gugur ini bencana banjir. (Sebagai catatan, mantan secara bertahap akan naik dari saat ini di level 4,75%, dan yang terakhir akan mencukur .5% dari GDP Australia, sementara itu tidak jelas sampai sejauh mana UNI eropa krisis utang berdaulat akan mengurangi resiko...tapi ini semua intinya.) Apa yang kita harus berfokus pada harga komoditas, dan yang lebih penting, perekonomian Cina.

Cina PDB diperkirakan tumbuh 10% pada tahun 2010, melampaui perkiraan ekonom dan tujuan dari pembuat kebijakan Cina. Kekhawatiran, bagaimanapun, adalah bahwa ekonomi China steamer sekarang powering ke depan pada kecepatan tak terkendali, meninggalkan gelembung aset dan inflasi di belakangnya. The people's Bank of China telah mulai hati-hati menaikkan suku bunga, menaikkan rasio cadangan, dan mengencangkan pasokan kredit. Ini secara bertahap harus menetes ke bawah dalam bentuk stabilitas harga dan pertumbuhan yang lebih berkelanjutan.

Beberapa analis tidak mengharapkan ekonomi China raksasa untuk memperlambat: "Sementara selalu ada kemungkinan perlambatan ekonomi di China, pihak berwenang di sana telah terbukti sangat mahir mendapatkan bahwa ekonomi akan lagi harus goyah." Tapi ingat - masalah bukanlah apakah ekonomi akan tiba-tiba goyah, tapi apakah orang-orang yang sama dengan "pihak berwenang" akan sengaja insinyur perlambatan, dalam rangka untuk mencegah harga-harga konsumen dan harga aset dari kenaikan tak terelakkan.

Dampak pada Aussie akan menghancurkan. "Sebuah studi terbaru oleh Fitch disimpulkan bahwa jika pertumbuhan China jatuh ke 5pc tahun ini daripada yang diharapkan 10pc, harga komoditas global akan terjun sebanyak 20pc." [Menurut artikel yang sama, jumlah dana lindung nilai yang bertaruh pada perlambatan ekonomi Cina meningkat secara dramatis]. Jika Aussie mempertahankan korelasi dengan harga komoditas, maka kita dapat berharap untuk penurunan secara proporsional jika/ketika perekonomian China akhirnya melambat.

Baca Juga: