Bank sentral Mandat Memperluas untuk Mencakup Aset Stabilitas Harga

Tidak pernah ada banyak keraguan tentang penyebab krisis kredit. Pada dasarnya, kombinasi dari tingkat bunga rendah dan longgar peraturan memicu leveraged ekspansi kredit, yang meledak secara spektakuler musim gugur lalu. Masalah utama yang selalu menjadi cara untuk memastikan krisis seperti itu tidak pernah terjadi lagi - setidaknya tidak pada skala yang sama. Menjelang akhir itu, para pembuat kebijakan di seluruh dunia telah sibuk selama beberapa bulan terakhir melakukan pemeriksaan dan meminta keterangan ahli, dan sekarang dekat untuk melewati menyapu overhaul dari negara mereka masing-masing sistem keuangan.

Yah, mungkin menyapu terlalu kuat dari karakterisasi. Dalam setiap peristiwa, besar perubahan yang dilakukan. Pemerintah AS memimpin jalan, mencoba untuk strip Federal Reserve Bank of kekuasaan untuk mengatur pembiayaan konsumen, tetapi kompensasi Makan dengan menyerahkan kewenangan untuk "mengawasi lembaga-lembaga keuangan besar...perbaikan juga akan memberikan Makan kursi pada dewan dibebankan dengan menjaga terhadap pasar keuangan kebocoran seperti yang melanda sistem perbankan tahun lalu."

Ruu lain yang saat ini bekerja jalan melalui Kongres akan mengaktifkan "Government Accountability Office untuk 'audit' the Fed keputusan kebijakan moneter." Tidak jelas apa sebenarnya yang akan memerlukan, tapi setidaknya, itu akan menghapus beberapa dari the Fed kemerdekaan. Sudah, the Fed membuat upaya untuk meningkatkan transparansi, dengan memperluas interaksi dengan masyarakat luar "singkat, samar pernyataan bahwa analis sibuk decode pada hari-hari yang mengikuti" keputusan kebijakan moneter.

Perubahan yang paling signifikan, terutama sejauh pedagang mata uang dan tingkat suku bunga pengamat prihatin, adalah pengembangan potensi yang Diberi mandat, yang saat ini adalah untuk "mempromosikan 'penuh' kerja...sambil mempertahankan 'wajar' stabilitas harga." Kebijakan moneter di masa depan, namun, bisa dilakukan dengan lebih luas bertujuan: "Federal Reserve tampaknya menjadi relawan untuk menjadi top gelembung burster. Dalam pidato baru-baru ini, Bill Dudley, presiden Federal Reserve Bank of New York, terbalik lebih dari satu dekade Makan ortodoksi dengan mengklaim itu adalah bank sentral bertugas untuk meredakan harga aset bom sebelum mereka meledak." Sementara deklarasi ini telah mendapatkan pujian dari beberapa ekonom, ia datang dengan peringatan bahwa gelembung aset bisa menjadi sulit untuk mengidentifikasi dan bahkan lebih sulit untuk menjinakkan. Satu telah diusulkan bahwa "Regulator mengembangkan satu set kecil dari langkah-langkah irasionalitas yang dapat dihitung dan diterbitkan setidaknya bulanan," tetapi tampaknya tidak mungkin bahwa ini akan dilaksanakan dalam waktu dekat.

Perubahan juga diharapkan melintasi Atlantik: "Inggris, Partai Konservatif, cenderung untuk membentuk pemerintahan berikutnya, ingin Bank of England untuk bertanggung jawab tidak hanya suku bunga, tetapi juga dua tugas besar dari peraturan: menjaga sistem secara keseluruhan stabilitas ('macro-prudential regulation', seperti yang diketahui) dan 'micro' pengawasan dari masing-masing perusahaan." Sebagai bagian dari proposal mereka, banyak difitnah Otoritas Jasa Keuangan, akan dihilangkan.

Tentu saja, tidak ada yang tahu pasti sejauh mana sistem akan direformasi, atau apakah itu akan berhasil. Dapat dibayangkan, regulasi yang lebih ketat bisa disertai dengan sama-sama kebijakan moneter yang ketat. Sudah, hawks telah mulai belibis "bahwa the Fed mungkin perlu untuk menaikkan suku bunga di tidak terlalu jauh masa depan' untuk melawan inflasi." Tidak terlalu jauh memang jika the Fed juga kebutuhan untuk tetap tutup pada gelembung aset.

Baca Juga: