Bernanke Latar belakang dan Jangka pendek Kebijakan Moneter AS

Cerita besar dari bulan lalu di pasar forex telah menjadi kemungkinan bahwa the Fed akan segera menaikkan suku bunga, yang akan upend beberapa yang paling stabil (dan menguntungkan) strategi saat ini sedang digunakan oleh pedagang. Akibatnya, pasar pasti akan meneliti pernyataan yang menyertai hari ini kesimpulan dari tingkat bulanan-pengaturan pertemuan, untuk petunjuk tentang kemungkinan kenaikan suku bunga. Seperti yang saya disarankan dalam judul posting ini, saya pikir tempat terbaik untuk memulai mencoba untuk pola waktu dekat arah kebijakan moneter AS adalah pria dengan jari pada tombol – Ben Bernanke.

Bernanke latar belakang akademis menawarkan pemahaman yang berharga tentang pendekatan untuk kebijakan moneter - pendekatan yang telah cukup konsisten sejauh ini dan mungkin akan tetap seperti itu, kecuali ada perkembangan yang tak terduga. Secara khusus, Bernanke adalah/adalah seorang sarjana dari Depresi Besar. Ia berpendapat bahwa kesalahan untuk memperpanjang Depresi (meskipun tidak untuk Depresi itu sendiri) terletak dengan the Fed dan pemerintah AS, dan tanggapan terhadap krisis ia mengecam sebagai konservatif. Singkatnya, para pembuat kebijakan terus khawatir tentang inflasi, ketika mereka harus telah khawatir tentang deflasi, karena itu adalah spiral deflasi – harga jatuh melahirkan harapan harga jatuh, berulang nauseum iklan – yang mencegah ekonomi dari pulih pada waktu yang tepat.

Bernanke dilakukan gagasan ini – bahwa penurunan harga yang kurang diinginkan dari kenaikan harga – ke Federal Reserve Bank. [Meskipun untuk bersikap adil, itu sudah dalam mode, berkat tindakan pendahulunya, Alan Greenspan]. Diringkas James Grant (eponymous Memberikan Suku Bunga Pengamat) : "di Bawah kepemimpinan intelektual Mr Bernanke, the Fed akan mentolerir tidak kendur tingkat harga. Itu akan bersikeras pada minimum yang layak dari inflasi. Itu diintai posisi ini dalam menghadapi ekonomi pembukaan dari China dan India dan penyebaran teknologi digital. Untuk umum-pengertian observasi bahwa ratusan juta bersedia tangan baru, dan gadget, mungkin menurunkan harga di Wal-Mart, the Fed menutup telinga. Itu akan menyelamatkan kita dari "deflasi" dengan menghasilkan rasa manis dari inflasi (tidak terlalu banyak, hanya cukup)."

Di bawah Bernanke, the Fed respon terhadap krisis kredit adalah sepenuhnya konsisten dengan kerangka ini. Ini adalah pertama industri Bank Sentral untuk memangkas suku bunga, dengan cepat mengurangi suku bunga acuan Federal fund Rate 0%, rekor terendah. Tahap kedua yang terlibat benar-benar mencetak lebih dari $1 Triliun dan menyuntikkan langsung ke KAMI pasar kredit. The Fed membungkam kritik dengan bersikeras bahwa potensi inflasi di masa depan tidak membandingkan dalam keseriusan untuk kemungkinan deflasi di masa sekarang.

Ke depan, ada alasan untuk percaya bahwa Bernanke akan tetap dovish terhadap inflasi. Untuk satu hal, Bernanke sendiri telah menyatakan hal ini akan terjadi: "Mr Bernanke kekhawatiran deflasi dan efek dari uang ketat dan kenaikan suku bunga pada awal pertumbuhan ekonomi. Ketua The Fed telah mengatakan begitu sering bahwa suku bunga akan tetap rendah untuk jangka waktu yang panjang bahwa pasar telah diambil sebagai fakta; the Fed tidak akan menaikkan suku bunga."


Pasar telah diberikan Bernanke manfaat dari keraguan dalam jangka pendek, tetapi harga di kesempatan 50% dari kenaikan suku bunga sebelum juni 2010. Secara pribadi, saya pikir itu bisa menjadi lebih lambat. Terutama jika harga perumahan mengalami "double-dip" dan pengangguran tetap tinggi, tampaknya tidak mungkin bahwa Bernanke akan bergerak untuk mengencangkan. Terlepas dari itu, ia dikenal untuk transparansi, yang berarti bahwa ketika the Fed benar-benar bergerak untuk menaikkan suku bunga, kemungkinan investor akan tahu tentang satu bulan di muka.

Baca Juga: