Brasil adalah Booming, tapi Nyata adalah Dalam Kesulitan

Pada umumnya, investor yang optimistis tentang Brasil. Saham emerging market superstar muncul dari krisis kredit pada dasarnya tanpa cedera, dan beberapa percaya bahwa "Brasil akan menjadi yang terbesar kelima di dunia kekuasaan oleh dekade berikutnya." Tahun ini, IMF memperkirakan pertumbuhan PDB 5,5%, sementara Bank Sentral Brasil memproyeksikan 6%.

Tapi posting ini bukan tentang perekonomian Brasil. Ini tentang mata uang, Nyata. Untuk membuatnya lebih sedikit, sentimen investor sekitarnya Nyata adalah sedikit kurang cerah. 30% penghargaan (dari palung ke puncak) terhadap Dolar telah datang ke sebuah akhir. "'Pembeli adalah kelelahan. Sebenarnya telah cukup ramai perdagangan dan apa yang terjadi adalah banyak dari jangka panjang ini ramai posisi yang akan dijual,' " diringkas satu manajer uang.

Ada beberapa masalah. Pertama adalah teknis kepedulian yang Nyata hanya naik terlalu jauh, terlalu cepat. "Mata uang mingguan TD Berurutan indikator menunjukkan hampir setahun terakhir rally terhadap dolar terakhir di bulan oktober, sementara moving average convergence/divergence, atau MACD, grafik menunjukkan nyata cenderung melemah. 'Sebuah tren baru telah dimulai dan itu sangat bearish.' "Gagasan ini didukung oleh sebuah ledakan dalam apa yang disebut risiko pembalikan tingkat Nyata, dalam mendukung opsi yang memberikan investor yang tepat untuk menjual. Pada kenyataannya, "asuransi" pada Nyata adalah sekarang yang paling mahal dari emerging market mata uang.

Investor juga khawatir dengan krisis utang di UNI eropa, dan menanggapi dengan sementara memindahkan dana ke mata uang safe haven. "'Kita melihat banyak dari penurunan di atas kekhawatiran tentang Yunani dan Eropa. Arus akan kembali ke Brasil ketika anda memiliki tanda-tanda stabilitas di luar sana, dan itu tidak terlihat seperti yang akan terjadi dalam jangka pendek.' "Tentu saja, hal ini juga berdampak carry trade, karena investor kembali menguji model mereka yang mengatur trade-off antara risiko dan return.

Untuk menjadi adil, peningkatan risiko ini bisa disertai dengan peningkatan kembali. Bahkan menahan kinerja yang buruk oleh Nyata, sendiri, patokan Brasil Selic berada pada tingkat yang sehat 9.5%. Dalam semua kemungkinan, itu akan naik 10% di bulan depan, dan 11% pada akhir tahun. Pada sisi lain, inflasi juga bergelombang (5.5% pada hitungan terakhir). Dari sudut pandang investor, ini adalah tidak benar-benar menjadi perhatian, karena tidak ada niat untuk menggunakan modal yang diinvestasikan untuk tujuan konsumsi. Pada kenyataannya, itu bahkan bisa dilihat sebagai positif, sejauh hal itu akan memaksa Bank Sentral Brasil untuk terus agresif dalam melakukan kebijakan moneter.

Tampaknya ada sedikit dikotomi antara data dan pasar. Di satu sisi, ada banyak bagi investor untuk menjadi bersemangat ketika melihat Brasil. Di sisi lain, kenyataannya adalah bahwa tidak hanya ada banyak kegembiraan pada saat yang disalurkan ke arah yang Nyata. Jika suku bunga terus naik, dan krisis utang di zona Euro dapat mencapai beberapa jenis (pengganti sementara) resolusi, mungkin ini akan berubah.

Baca Juga: