Cadangan devisa dalam Transisi: Adalah Euro Membuat Lari?

Dengan begitu banyak untuk berpikir tentang hari ini, saya havn't menghabiskan banyak waktu meneliti cadangan devisa statistik. Rupanya, ini adalah merugikan saya, karena telah ada sejumlah perkembangan penting di depan ini, beberapa di antaranya membawa jauh jangkauannya forex implikasi.

Saya menduga banyak dari anda yang mungkin dalam perahu yang sama seperti saya, bertanya-tanya mengapa cadangan devisa yang layak untuk membayar perhatian untuk. Sambil sibuk melihat diagram yang kompleks dan PDB/statistik inflasi, namun, kita lupa bahwa nilai mata uang secara fundamental ditentukan oleh pasokan dan permintaan. Dengan kata lain, saat bullish/bearish indikator dan suku bunga proksimal faktor-faktor di balik forex, supply/demand dinamis adalah faktor utama. Dan bank-Bank Sentral, secara kolektif, terdiri dari salah satu yang terbesar kontingen balik ini pasokan/permintaan.

Seperti yang saya katakan, ini ekuilibrium saat ini sedang mengalami pergeseran seismik. Secara khusus, "dolar berbagi di resmi cadangan devisa di 140 negara telah jatuh ke level terendah sejak uang euro diperkenalkan pada tahun 2002, menurut IMF." Euro, Yen, dan "mata uang lainnya" (yaitu, mata uang kecil yang secara kolektif penting tetapi secara individual tidak penting), sementara itu, telah melihat peningkatan minat dari bank-Bank Sentral. Hal ini konsisten dengan laporan lain yang saya lihat baru-baru ini, mengucapkan bahwa,"cadangan Global diperkirakan naik sekitar $180 miliar di kuartal ketiga dengan AS dalam mata uang dolar cadangan akuntansi untuk sekitar $50 miliar atau kurang dari 30 persen."

Ini datang sebagai kejutan bagi banyak pengamat pasar, yang diasumsikan bahwa banyak negara tidak memiliki salah satu kapasitas atau dorongan untuk diversifikasi cadangan mereka, terutama karena banyak dari mereka mematok mata uang mereka terhadap Dolar. Negara-negara ini lebih pandai dari mereka digunakan untuk menjadi, namun: "Emerging market central bank menjual mata uang lokal mereka dan membeli dolar AS untuk mencegah apresiasi mata uang mereka. Mereka menghindari memiliki konsentrasi yang lebih besar dari dolar AS dalam portofolio mereka dengan berbalik dan menjual dolar terhadap euro dan mata uang lainnya."

Bahkan negara-negara industri, dan cadangan devisa yang dikerdilkan oleh mereka emerging market rekan-rekan, melompat ke diversifikasi. Setelah hampir 10 tahun absen, Kanada akan melompat kembali ke forex reserve permainan, sebesar $1 Miliar dalam mata uang asing obligasi dalam mata uang Euro. Menurut salah satu analis, "Ini...harus dilihat dalam konteks seluruh negara berkembang, yang sedang dalam proses umumnya ramping ukuran dari cadangan devisa, dan halus bergeser dari USD."

Wild card adalah China. Saya menggunakan istilah wild card kedua karena China cadangan devisa yang terbesar di dunia (baru-baru ini menegaskan pada $2,4 Triliun) dan oleh karena itu apa pun memutuskan akan memiliki implikasi besar, dan karena itu tidak melaporkan komposisi tertentu dari cadangan kepada IMF, sehingga tidak jelas bagaimana hal itu outlook berubah dari bulan ke bulan. Plus, hal ini hanya samar-samar indikasi dari niatnya, jadi semua yang bisa kita lakukan adalah berspekulasi.

Tapi berspekulasi kita akan! Sementara China telah secara terbuka mempertahankan dukungan untuk Dolar, kuasi-publik, ada banyak kekhawatiran. Ini yang paling baru-baru ini terwujud dalam bentuk internal menyerukan China untuk menggunakan menimbun cadangan untuk membeli sumber daya alam di luar negeri. Ini tidak perlu melibatkan skala besar menjual dari aset berdenominasi Dolar – karena sebagian besar kontrak minyak, misalnya, masih menetap di as – tapi pasti akan melibatkan menumpahkan beberapa dari mereka.

Adapun mengapa bank-Bank Sentral pembuangan Dolar (atau hanya memilih untuk tidak menumpuk lebih dari mereka), yang tampaknya cukup jelas. Bahkan mengabaikan Dollar masalah, yang seimbang portofolio adalah sebuah latihan dalam manajemen risiko. Apalagi sekarang banyak Dolar saingan adalah sebagai cair dan stabil seperti Dolar as, itu, itu masuk akal untuk menempatkan semua telur dalam satu keranjang.

Baca Juga: