Carry Trade Mengirimkan Brasil Real Skyward

Reli di pasar negara berkembang yang telah berlangsung selama beberapa bulan terakhir telah sangat baik kepada Brasil investasi, serta untuk mata, Nyata, yang "telah memperoleh 26 persen sejak 2 Maret, kenaikan terbesar di antara enam yang paling banyak diperdagangkan di Amerika Latin mata uang. Pada bulan Mei, real naik 11,2 persen, level tertingginya sejak April 2003." Mata uang tersebut telah menyentuh level tertinggi tujuh bulan, kembali ke tingkat yang terakhir terlihat sebelum runtuhnya Lehman Brothers mengirimkan shock wave melalui pasar keuangan global.

Sekarang ada yang kuat jumlah bundar dalam hubungan antara yang Nyata dan Brasil saham/obligasi, seperti yang kedua adalah penguatan secara bersamaan. Dengan demikian, asing (kelembagaan) investor bergegas kembali ke Brasil hampir secepat mereka meninggalkan: "Lebih dari $7,7 miliar uang asing telah memasuki pasar saham Brasil pada tahun ini hingga 12 Mei." Langsung mengalihkan dana dari AS untuk Brasil sebagai sangat mengejutkan: "bank Sentral data pada hari rabu menunjukkan arus masuk bersih dari dolar AS ke Brasil mencapai $2.06 miliar bulan ini hingga 15 Mei." [Diberikan data ini sekarang berusia dua minggu, tapi tren tetap utuh].

Tentu, ada analis (saya sebut mereka apologis) yang menunjukkan positif perkembangan ekonomi dan kebangkitan komoditas sebagai penyebab yang mendasari untuk Real meningkat. Menurut pendapat saya, ini penjelasan yang terang-terangan tidak masuk akal, mengingat bahwa ekonomi Brazil diperkirakan akan menyusut pada tahun 2009, bersama dengan setiap lainnya.ekonomi.

"Nyata" alasan untuk kinerja Nyata adalah negara suku bunga yang relatif tinggi. Bank Sentral telah memangkas suku bunga sebesar 350 basis poin tahun ini, membawa indeks acuan rate selic untuk 10.25%. Untuk menempatkan hal-hal dalam perspektif, angka ini merupakan rekor terendah untuk Brasil, sedangkan di sebagian besar negara lain itu akan dianggap unfathomably tinggi. Pasar berjangka menunjukkan bahwa harga akan jatuh lebih jauh selama satu tahun, tingkat yang tergantung pada seberapa baik Brasil ekonomi melakukan di babak kedua. [Hal ini diperkirakan tumbuh sebesar 3-4% pada kuartal keempat]. Masih, bahkan dipotong menjadi 9% akan masih melestarikan tinggi diferensial antara Brasil dan seluruh dunia.

Bank of Brazil telah berulang kali menyampaikan ketidakpuasan dengan adanya kenaikan mata uang, meskipun masih jauh di bawah tingkat tahun 2008. Itu telah membeli Dolar di pasar spot setiap hari selama satu bulan terakhir, dan terkenal akan mempertimbangkan valuta asing pajak pada arus masuk modal asing, baik yang sia-sia. "Kami berharap ini aliran dolar untuk melanjutkan untuk pergi ke Brasil, kami berharap ekonomi tumbuh. Jadi, kemungkinan skenario dalam hal mata uang adalah bahwa kita akan melihat real mendapatkan," kata seorang analis.

Pada titik ini, tampaknya satu-satunya hal yang akan penyok implisit optimisme investor asing adalah kejutan lain dengan pasar keuangan global - satu sama besarnya dengan kebangkrutan Lehman.

Baca Juga: