China Masih Belum Manipulator mata Uang

Ada yang luar biasa spekulasi seputar rilis hari ini dari US Treasury semi-tahunan laporan kepada Kongres pada nilai tukar. Mengingat bahwa Treasury Sekretaris Geithner menuduh China tegas dari manipulasi mata uang selama masa sidang isbat pada bulan januari, akan terlihat bahwa seorang pejabat kecaman itu tak terelakkan.

Sayangnya, laporan itu sekali lagi dibebaskan Cina: "Pada saat ini Laporan Keuangan tidak menemukan bahwa setiap mitra dagang utama telah memanipulasi nilai tukar untuk tujuan mencegah efektif neraca pembayaran penyesuaian atau untuk mendapatkan keuntungan kompetitif yang tidak adil." Pers rilis yang menyertai laporan membuat titik membenarkan keputusan untuk mengecualikan Cina: "Pertama, China telah mengambil langkah-langkah untuk meningkatkan fleksibilitas nilai tukar....Kedua, mata uang Cina dihargai oleh 16,6 persen di real syarat efektif antara akhir juni 2008 dan akhir februari 2009....Meskipun demikian, Kas tetap memandang bahwa renminbi adalah undervalued."

Ada tentu politik kalkulus yang masuk ke keputusan. Telah ada banyak pembicaraan baru-baru ini menyangkut China tumbuh kegelisahan atas investasi KITA, dan konsekuen kemauan untuk berkontribusi dalam pendanaan mendatang KITA defisit anggaran. Meminta salah satu analis retoris, "Jika pemerintahan Obama mendorong pemerintah China untuk menjaga bergulir dolar mereka ke US Treasury obligasi, maka bagaimana bisa orang Cina melakukan hal ini tanpa menstabilkan nilai tukar?"

Ada juga pemasangan ekonomi bukti-bukti bahwa China tidak lagi memanipulasi Yuan, setidaknya tidak pada tingkat yang sama seperti sebelumnya. Cadangan devisa tiongkok, yang harus menumpuk sebagai bagian dari upaya untuk menekan mata uangnya, tumbuh di laju paling lambat dalam hampir satu dekade. Di kuartal pertama tahun 2009, cadangan tumbuh hanya $7 Miliar, dibandingkan dengan peningkatan sebesar $150 Miliar di kuartal pertama 2008. Hal ini dapat dijelaskan sebagai berikut: "kuartal pertama China surplus perdagangan turun 45 persen dari tiga bulan sebelumnya dan investasi asing langsung jatuh karena resesi global terhimpit permintaan." Menurut ekonom lain, "Masuknya melalui membeli properti dan spekulasi adalah bagian besar dari valuta asing meningkat dalam beberapa tahun terakhir, dan kami melihat sedikit dari unwinding sebagai uang baru ini tidak datang."

Di sisi lain, ada tanda-tanda bahwa ekonomi China rencana stimulus telah mulai menetes ke bawah untuk fondasi ekonomi. Cina pasokan uang diperluas dengan catatan 25.5% pada bulan Maret, sebagai hasil dari enam kali lipat peningkatan dalam pinjaman. Rilis hari ini dari angka-angka PDB mengungkapkan bahwa "pada bulan Maret ekonomi adalah mendapatkan kecepatan lebih, dengan year-on-year meningkat di industri produksi naik menjadi 8,3% dari rata-rata 3,8% pada dua bulan sebelumnya. Penjualan ritel 16% lebih tinggi secara riil dari tahun lalu, dan investasi tetap telah melonjak sebesar 30%." Singkatnya, itu terlihat seperti peningkatan investasi dan belanja pemerintah setidaknya akan sebagian diimbangi diproyeksikan 10% penurunan pada tahun 2009 ekspor. [Grafik di bawah ini via Ekonom].

Baca Juga: