Cina Inci Menuju Revaluasi

Kehebohan seputar semi-tahunan rilis Kas mata uang laporan telah canggung diselesaikan. Sebagai hasil dari Perdana Menteri Cina Hu Jintao menit terakhir keputusan untuk berpartisipasi di AS pada konferensi perlucutan senjata nuklir, Keuangan telah setuju untuk menunda rilis laporan untuk periode yang tidak ditentukan.

Sementara beberapa komentator melihat ini sebagai sederhana quid pro quo, konsensus di antara sebagian besar dari kita adalah bahwa revaluasi Yuan China sekarang sudah dekat. Secara teknis, RMB telah terus meningkat selama beberapa bulan terakhir, dan pada kenyataannya, itu baru-baru ini menyentuh level tertinggi 9-bulan terhadap USD. Namun, penghargaan ini telah berjumlah hanya .3%, tentu saja tidak cukup untuk menenangkan para kritikus, banyak dari mereka bersikeras bahwa RMB adalah undervalued sebesar 25-40%. Mungkin dalam beberapa bulan (dan sesegera besok), RMB peg mungkin akan diangkat oleh minimal 5% terhadap Dolar, dan diizinkan untuk menghargai secara bertahap dari sana.

Di permukaan, tampak seperti Presiden Obama pantas banyak kredit untuk tiba-tiba kapitulasi oleh China. Dari ban tarif untuk pertemuan dengan Dalai Lama, dia mengisyaratkan bahwa dia bersedia untuk bermain bola keras. Sebagai Senator Charles Schumer, salah satu kritikus paling vokal dari China forex kebijakan, baru-baru ini mengatakan, "Setiap pemerintahan memiliki pemikiran itu bisa mendapatkan sesuatu dilakukan dengan berbicara ke China. Tapi tahun pengalaman telah menunjukkan bahwa Cina tidak akan tergerak oleh kata-kata, mereka hanya menanggapi tindakan keras."

Saat ini permainan taruhan tinggi Poker Internasional sedang dimainkan, ada perdebatan internal yang terjadi dalam Cina. Di satu sisi Bank Sentral, frustrasi oleh ketidakmampuannya untuk melakukan kebijakan moneter yang independen dari mata uangnya. Pada sisi lain ada yang lebih kuat, Kementerian Perdagangan, yang bertanggung jawab untuk mewakili kepentingan eksportir Cina, antara lain. Tampak bahwa Kementerian Perdagangan telah kehilangan perdebatan, meskipun itu tidak akan turun tanpa perlawanan. Setelah data ekonomi menunjukkan bulanan pertama perdagangan defisit ($7+ Miliar) dalam 6 tahun terakhir, siaran pers, berpendapat bahwa, "perbaikan terus di negara kita ini neraca perdagangan telah menciptakan kondisi untuk renminbi nilai tukar pada dasarnya tetap stabil, kasus ini mendapat dorongan dari Maret $7 Miliar, defisit neraca perdagangan, bulanan pertama defisit dalam 6 tahun."


Pada titik ini, para analis telah berhenti berdebat tentang apakah revaluasi diperlukan (meskipun perdebatan ini belum secara resmi telah diselesaikan) dan pindah ke hanya mencoba untuk memprediksi hasil dari internal Cina negosiasi. Beberapa skeptis:"Berdasarkan off-the-record pengarahan dari pejabat di Beijing, salah satu pembangunan yang tidak muncul kemungkinan dalam jangka pendek adalah Cina tindakan untuk mengubah mata uangnya yang mengikat renminbi untuk dolar." Namun, ini bertentangan dengan pandangan yang berlaku antara China-pengamat, yaitu bahwa "Beijing akan bergerak pada mata uang bukan karena mereka ingin menenangkan tekanan internasional terhadap arus perdagangan tetapi karena kondisi dalam negeri yang menunjukkan bahwa langkah tersebut akan berada dalam kepentingan mereka sendiri."

Hal ini tercermin dalam harga berjangka, yang sekarang harga pada 3% apresiasi RMB pada akhir tahun ini, dibandingkan dengan ekspektasi belaka 1.5% penghargaan di bulan Maret. Apa yang lebih sulit untuk mengukur (dan berspekulasi tentang) adalah bagaimana pasangan mata uang lainnya akan terpengaruh. Beberapa analis percaya bahwa apresiasi RMB akan memicu penurunan Euro, karena mata uang China peg juga mengharuskan tangensial pembelian Euro: "euro akan menjadi lebih rentan dari perspektif bahwa Bank Rakyat China di masa lalu diversifikasi menjauh dari Obligasi untuk membeli obligasi zona euro."


Mata uang asia juga harus menguntungkan, karena lebih mahal Yuan akan memicu marjinal pergeseran (spekulatif) modal untuk pesaing regional, terutama mereka dengan undervalued mata uang. Dalam kenyataannya, Bank of Korea sudah dalam siaga tinggi untuk setiap "tidak biasa" (kode untuk tiba-tiba apresiasi Won) kegiatan di pasar forex, dan telah menyarankan bahwa intervensi selalu kemungkinan.

Seperti untuk saya, yah, aku tidak ingin mengambil risiko. Aku hanya ditransfer beberapa tabungan saya dari Rupiah ke Yuan (tentu saja ini tidak benar-benar masuk akal jika saya tidak tinggal di Cina). Saya suka berpikir itu sebagai bentuk dasar dari lindung nilai.

Baca Juga: