Cina Yuan sebagai mata Uang Cadangan

Bahkan sebelum krisis utang di Eropa meredam kepercayaan di dunia ini yang paling penting kedua mata uang cadangan, Yuan China berada di puncak diterima sebagai mata uang cadangan global.

Kita semua akrab dengan argumen-argumen yang menyerang Yuan dalam konteks ini: untuk mata uang yang dipatok, modal kontrol yang kaku, dan pasar modal yang dangkal dan tidak likuid. Katakan apa yang anda inginkan tentang uang utama dunia (mudah menguap, dililit utang, dll.), tapi setidaknya tidak satupun dari faktor-faktor ini berlaku, berjalan baris ini berpikir. Dengan Euro masa depan di udara, namun, potensi lubang yang telah dibuat di Bank Sentral masing-masing cadangan devisa. Sebagai pengganti(s) untuk Euro yang dicari, seperti asumsi lama dipegang sedang ditantang.

Yuan China adalah menarik untuk sejumlah alasan. Pertama, investor dan Bank Sentral ingin paparan ekonomi China; rata-rata tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 10% selama 30 tahun terakhir adalah jauh dan jauh yang tertinggi di dunia. "Ekonomi China output akan lebih dari $5 triliun, atau sekitar 9% dari ekonomi dunia, menurut Dana Moneter Internasional." Kedua, fakta bahwa RMB diperbaiki dalam beberapa cara yang merembes: liar fluktuasi yang sebagian besar mata uang menyaksikan sebagai akibat dari krisis kredit telah membuat beberapa bertanya-tanya jika ditentukan pasar nilai tukar tidak berlebihan. Akhirnya, luas konsensus adalah bahwa RMB akan menghargai pula, sehingga memegang tampaknya seperti taruhan yang aman.

Oleh karena itu, "bank-bank Sentral atau sovereign wealth fund dari Malaysia, Norwegia dan Singapura telah menerima kuota khusus dari pemerintah Cina untuk memungkinkan mereka untuk mendapatkan sedikit dari paparan mata uang China. Taruhan yang memegang yuan dalam mata uang aset adalah fitur penting dari sebuah diversifikasi cadangan nasional." Selain itu, China telah menandatangani berdenominasi Yuan perjanjian swap dengan beberapa dari para mitra dagang paling penting, sebesar $100 Miliar selama setahun terakhir.

Namun, ini adalah skala kecil perjanjian, dan Bank Sentral benar-benar hanya menguji air. Menurut sebuah studi terbaru oleh Reserve Bank of India (RBI), "yuan China adalah 'jauh dari siap' untuk mendapatkan status sebagai mata uang cadangan. Sebaliknya, kata yuan China kemungkinan pertama untuk menjadi mata uang regional seperti hubungan perdagangan dengan negara-negara tetangganya berkembang." Masalah utama adalah bukan salah satu dari stabilitas, melainkan pasokan. Hanya, tidak ada cukup cairan, investasi yang menarik, dalam mata uang RMB. Indeks saham dan pasar obligasi yang penuh dengan perusahaan tidak dapat diandalkan, dan primer loyalitas kepada Negara, bukan kepada investor. Membeli Cina obligasi pemerintah tampaknya seperti pilihan yang aman, tetapi mengingat, bahwa China membiayai sebagian besar belanja dengan uang tunai, obligasi tersebut tidak tersedia secara luas.

Untuk saat ini, Yuan China akan tetap paling menarik (dari sudut pandang mata uang cadangan) untuk daerah mitra dagang, karena negara-negara tersebut memiliki asli gunakan untuk RMB. Investor tampaknya untuk memahami ide ini, dan menggunakan mata uang negara-negara tersebut untuk bertaruh secara tidak langsung pada RMB. Menurut salah satu analis, "Pada hari-hari ketika perdagangan yang sangat volatile, dolar Singapura bergerak bersama-sama dengan yuan taruhan. Ringgit Malaysia, Taiwan dollar dan won korea juga tinggi pada daftar mata uang dipengaruhi oleh yuan." Singkatnya, RBI penilaian Yuan tampaknya cukup tepat. Mungkin akan setidaknya satu dekade sebelum memegang Yuan adalah sebagai layak (untuk tidak mengatakan yang menarik) seperti Yen Jepang. Bagi investor yang tidak ingin menunggu selama itu, ada beberapa mata uang regional lainnya yang mereka dapat terus untuk sementara waktu.

Baca Juga: