Di mana nilai Tukar Menuju? Melihat Data

Pada titik ini, itu klise untuk titik ke titik yang disebut data banjir. Sementara setelah ada terlalu sedikit data, sekarang jelas ada terlalu banyak, dan yang tidak kurang benar ketika datang ke data yang relevan untuk pasar forex. Secara teori, semua data harus bergerak dalam arah yang sama. Atau mungkin cara lain untuk mengungkapkan bahwa ide akan mengatakan bahwa semua data harus menceritakan kisah yang sama, hanya dari sudut yang berbeda. Pada kenyataannya, kita tahu bahwa ini tidak terjadi, dan selain itu, salah satu biasanya bisa terlibat di balik metode ilmiah untuk menemukan beberapa data untuk mendukung hipotesis. Jika kita serius tentang menemukan kebenaran dan tidak membuktikan titik, kemudian, pertanyaannya adalah: data Yang harus kita cari?

Saya pikir kuartalan Bank of International Settlements (BIS) laporan adalah tempat yang baik untuk memulai. Laporan ini tidak hanya-baca untuk data pecandu, tetapi juga mewakili snapshot besar dari arus keuangan negara dan ekonomi dunia. Itu semua macro-level data, sehingga tidak ada pertanyaan dari aktualitas. (Jika ada, orang bisa berpendapat bahwa ruang lingkup yang terlalu luas, karena data dipecah lagi dari AS, INGGRIS, UNI eropa, dan Seluruh Dunia). Bagian yang terbaik adalah bahwa semua data mentah yang telah disusun dan dikemas, dan output lebih jelas disajikan dan siap untuk interpretasi.

Pokoknya, pasar saham rally yang dimulai pada tahun 2010 telah menunjukkan tanda-tanda melambat di tahun 2011, dengan tegas terkemuka di seluruh dunia. Seperti biasanya, hal ini berhubungan dengan arus keluar kas dari pasar obligasi dan kenaikan mantap dalam jangka panjang suku bunga. Namun, muncul pasar ekuitas dan obligasi kembali sudah mulai bendera, dan sebagai hasilnya, aliran modal ke pasar negara berkembang telah terbalik setelah merekam 2010. Tanpa menggali lebih dalam, implikasinya jelas: setelah 2 tahun, kelemahan, mengembangkan ekonomi dunia yang kini bangkit kembali, sementara pertumbuhan di pasar negara berkembang mungkin akan melambat.

Pertumbuhan ekonomi, dikombinasikan dengan melonjaknya harga komoditas, sudah memproduksi inflasi. (Lihat posting saya sebelumnya untuk lebih lanjut tentang topik ini). Namun, pasar berharap ECB, BoE, dan Makan (dalam urutan itu) akan menaikkan suku bunga selama dua tahun ke depan. Akibatnya, para investor mengharapkan inflasi meningkat selama dekade berikutnya, mereka percaya hal itu akan diatasi dengan kebijakan moneter yang lebih ketat dan moderat sekitar 2-3% di negara-negara industri.


Gambar untuk pasar negara-negara berkembang adalah sedikit kurang optimis, namun. Jika anda menerima BIS dari Cina, India, dan Brasil sebagai wakil dari pasar negara berkembang secara keseluruhan, kenaikan suku bunga akan membantu mereka menghindari hiperinflasi, tapi harga yang signifikan inflasi masih bisa diharapkan. Saya heran jika kemudian pickup di lintas-perbatasan pinjaman selama kuartal ini tidak akan memperlambat karena harapan yang semakin berkurang nyata kembali.

Tiba-tiba optimisme dalam Dolar dan Euro (dan Pound, pada tingkat lebih rendah) harus marah, namun, oleh mereka yang serius masalah fiskal dan konsekuen volatilitas. Sebagai akibat dari krisis kredit (dan pra-ada tren), utang pemerintah telah meningkat secara substansial selama tiga tahun terakhir, melampaui 100% dari PDB AS dan 200% dari PDB Jepang. Credit default swap suku bunga (yang mewakili pasar mencoba untuk mengukur probabilitas default) telah meningkat di seluruh papan. Untuk saat ini, keuntungan telah tertinggi untuk "pinggiran" negara, tetapi analisis regresi menunjukkan bahwa tarif untuk pilar ekonomi harus meningkat secara proporsional dengan memperhitungkan besar beban utang. Menurut sebuah BIS analisis, AS dan INGGRIS bank sangat terbuka untuk zona Euro risiko kredit, yang berarti default oleh salah satu BABI akan bergema di seluruh dunia barat.

Sementara aku khawatir bahwa seperti analisis dasar membuat saya tampak dangkal, saya berdiri ini, "20.000 kaki" pendekatan, dengan peringatan bahwa itu hanya dapat digunakan untuk membuat sangat kesimpulan umum. (Lebih spesifik kesimpulan secara alami dan permintaan yang lebih spesifik analisis data!) Mereka adalah bahwa industri mata uang (yang dipimpin oleh Dolar dan mungkin Euro) mungkin tahap comeback di tahun 2011, karena pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat dan suku bunga yang lebih tinggi. Sedangkan pertumbuhan PDB dan suku bunga pasti akan lebih tinggi di pasar negara berkembang, investor sangat agresif dalam penetapan harga ini. Penyesuaian dalam model teoritis secara alami tuntutan koreksi yang sebenarnya emerging market nilai tukar!

Baca Juga: