Dolar Berbalik Saja

Baru-baru WSJ headline berbunyi, Baik Berita Ekonomi Mengancam Dolar, dan merangkum Dolar pola perdagangan sebagai berikut: "Permintaan untuk mata uang AS terus terkikis di tengah gelombang yang lebih menggembirakan data ekonomi dan pendapatan perusahaan yang telah diberi haus untuk aset berisiko seperti saham, komoditas, dan pertumbuhan mata uang sensitif."

Kurang dari dua minggu setelah artikel itu diterbitkan, Dolar naik yang sehat 2% terhadap Euro hanya dalam satu sesi perdagangan, seperti kondisi pasar tenaga kerja AS sedikit membaik: "tingkat pengangguran AS turun pada bulan juli untuk pertama kalinya dalam 15 bulan sebagai pengusaha dipotong jauh lebih sedikit lapangan pekerjaan dari yang diharapkan, memberikan indikasi yang paling jelas belum bahwa ekonomi adalah berbalik dari resesi yang mendalam." Sementara secara teknis lain 250,000 lowongan yang hilang dan para ekonom memperkirakan bahwa tingkat pengangguran akan naik 10% sebelum memuncak, sentimen investor masih tinggi.


Tidak mengherankan, berita memicu reli pasar saham. Yang lebih penting, meskipun, adalah bahwa Dolar juga menguat. Sejak awal tahun 2009 dan terutama sejak awal Maret, telah ada yang jelas korelasi negatif antara saham-saham dan Dolar, sebagai hasil dari risk appetite. "Pada satu titik pada tahun ini, korelasi antara euro terhadap dollar as dan indeks S&P 500 indeks mencapai 50 persen, menurut perhitungan BNP Paribas. Artinya, euro dan S&P 500 naik atau turun bersama-sama setengah waktu."

Perkembangan terbaru ini menunjukkan bahwa hubungan ini telah rusak, setidaknya untuk sementara. Berpendapat salah satu analis, "dolar akan berubah. Ekonomi AS lebih mampu menahan guncangan dari negara lain, terutama Eropa." Mungkin ke depan, pasar akan didorong lebih sedikit dengan resiko dan lebih dengan perbandingan lintasan pertumbuhan dan fundamental ekonomi.

Tidak begitu cepat, meskipun. Banyak Dolar baru-baru ini slide telah menjadi produk membawa pola perdagangan, sebagai investor meminjam rendah-menghasilkan Dolar dan berinvestasi yang lebih tinggi-menghasilkan alternatif-alternatif. Peningkatan kondisi ekonomi bisa memaksa the Fed untuk menaikkan suku bunga, yang serius akan penyok daya tarik dari carry trade. "Memang, lama-tanggal kenaikan suku bunga AS telah diam-diam bergerak dalam dolar nikmat saat suku bunga naik pada hari jumat mulai harga di tingkat dana federal dari 1,25 persen pada pertengahan-2010, tertinggi sejak juni." Berdasarkan paradigma ini, maka, itu masih risk appetite yang mendorong Dolar, apakah naik atau turun.

Baca Juga: