Dolar Kanada: Paritas Vs Kenyataan

Setelah bintang tahun 2009, Canadian Dollar ("Loonie") telah relatif loyo 2010 terhadap Dolar, naik hanya 3-4%. Sebagai Loonie telah inchi (belakang) terhadap paritas, itu telah mengalami perlawanan yang signifikan. Saya pikir ada alasan untuk percaya bahwa mata uang telah mencapai batasnya, dan bahwa ada sedikit prospek untuk kenaikan lebih lanjut untuk setidaknya paruh pertama tahun 2011.


Semua orang suka untuk berpikir Canadian Dollar sebagai mata uang komoditas, tapi saya tidak berpikir ini adalah representasi akurat. Net ekspor energi account hanya sebagian kecil (2.9%) dari PDB Kanada, pecahan yang lebih kecil dibandingkan dengan ekspor mobil, misalnya. Pada kenyataannya, Kanada timur, yang relatif miskin sumber daya alam, sebenarnya merupakan net importir energi. Saya berpikir bahwa sebagian besar investor telah datang ke kesimpulan yang sama, dan signifikan unjuk rasa di minyak dan harga komoditas lainnya di paruh kedua tahun 2010 didorong hanya sederhana penghargaan di Loonie.

Mata uang telah meningkat sangat cepat selama beberapa tahun terakhir bahwa Kanada telah menjalankan defisit perdagangan selama enam bulan berturut-turut, termasuk rekor $2,5 Miliar pada bulan juli. (Dalam beberapa hal, ini tidak membuktikan bahwa ketidakseimbangan ekonomi pada akhirnya akan mengoreksi diri?!). Selain itu, untuk mengatakan bahwa Kanada ekspor sektor ini sangat bergantung pada AS akan meremehkan: "AS membeli 70 persen dari Kanada ekspor di bulan oktober, turun dari 75 persen pada bulan juni, dan catatan dari sekitar 85 persen pada tahun 2001." Hal ini tidak mengherankan bahwa Kanada pejabat ekonomi telah membela the Fed QE2 pelonggaran moneter program; mereka tahu bahwa Canada kesehatan ekonomi bergantung pada ekonomi AS yang kuat.

Adapun bagaimana fluktuasi risiko yang berpengaruh terhadap Loonie, itu tidak jelas. Pada dua kesempatan terpisah, WSJ melaporkan bahwa "Dengan investor lebih bersedia untuk mengambil aset berisiko daripada mereka sehari sebelumnya, dolar Kanada itu mampu bergerak naik tajam," dan kemudian "Kanada relatif fiskal yang kuat dan fundamental ekonomi menarik safe-haven mengalir ketika investor melarikan diri dari risiko." Apa yang terang-terangan bertentangan jika pernah ada satu! Secara pribadi, saya berpikir bahwa Kanada struktur ekonomi yang relatif tinggi dan tingkat utang yang mendiskualifikasi Loonie dari pertimbangan sebagai safe-haven currency. Bahwa menjadi kata, itu telah berlekuk beberapa keuntungan yang mengesankan melawan non-mata uang safe haven.

Jika bukan karena suku bunga rendah, tak ada yang akan disebutkan dalam napas yang sama seperti Dolar AS atau Yen Jepang. Berbicara tentang suku bunga rendah, Bank of Canada telah memberikan suara pada pekan lalu untuk mempertahankan tingkat suku bunga acuan di level 1% dan menunjukkan bahwa hal itu tidak akan mempertimbangkan untuk menaikkan mereka untuk beberapa waktu. Kata Gubernur Bank Sentral Mark Carney, "Ada batas-batas perbedaan yang ada dapat antara Kanada dan Amerika Serikat." Dengan kata lain, dewan KOMISARIS mungkin tidak akan menaikkan suku bunga sampai the Fed tidak, di titik mana akan ada sangat sedikit dasar untuk membeli Loonie atas Dolar AS.

Analis cenderung setuju dengan penilaian ini: "loonie akan diperdagangkan pada paritas pada akhir Maret dan melemahkan untuk C$1,01 per dolar hingga akhir kuartal ketiga tahun 2011, menurut...survei Bloomberg: 'Kita masih berpikir dolar Kanada akan terus melayang-layang di sekitar sini dan tes paritas; kami tidak berpikir dolar Kanada akan kembali naik terhadap dolar AS sampai tahun baru.' Yang cukup menarik, Kanada penasehat investasi echo sentimen ini: "Kami katakan kepada klien bahwa dolar Kanada lebih kuat sekarang, jadi membeli aset AS lebih murah dari itu akan jika dolar yang lemah."

Itu pertanda buruk untuk Loonie bahkan ketika Kanada pikir itu dinilai terlalu tinggi.

Baca Juga: