Dolar pada (Teknis) Persimpangan jalan

Aku sengaja menyimpulkan posting terakhir saya (US Dollar: Cerita Lama yang Sama) pada agak ambigu catatan; meskipun meskipun dek ditumpuk terhadap Dolar, kenaikan 14% penurunan pada tahun 2009 telah meninggalkan itu makin mendekati rekor terendah, dan pedagang gugup mendorong batas-batas lebih jauh.

Di satu sisi, semua orang percaya bahwa Dolar pada dasarnya masih dalam posisi yang lemah. AS neraca perdagangan tetap dalam defisit. Pengeluaran pemerintah telah meledak, dengan rekor defisit dan ekspansi dalam utang nasional. Suku bunga di bawah batu, dan dengan beberapa langkah, yang terendah di dunia. Meskipun tanda-tanda kehidupan, ekonomi tetap terperosok dalam resesi. Jumlah uang beredar juga telah berkembang, sampai-sampai beberapa investor jangka panjang yang bertanya-tanya dengan suara keras tentang kemungkinan inflasi ke depan.

Akibatnya, penurunan Dolar sejak musim semi lalu telah mengalami sedikit masalah dengan volatilitas yang menurun pada kecepatan yang sama sebagai mata uang itu sendiri. "Tampaknya ada pergeseran paradigma berlangsung di mana semakin banyak investor asing yang menjadi prihatin bahwa jangka panjang lintasan dari dolar ke bawah," diringkas satu analis. Konsensus di kalangan investor adalah hampir menakutkan. "Spekulan bertaruh bahwa indeks dolar akan jatuh lebih banyak daripada orang-orang bertaruh bahwa hal itu akan naik hampir 2 untuk 1, menurut data dari Commodity Futures Trading Commission."

Beberapa (mainstream) analis bahkan mulai membuka mempertimbangkan kemungkinan kecelakaan dalam Dolar, sebuah pemandangan yang sebelumnya telah diturunkan ke teori konspirasi dan kiamat scenarists. "Dalam menjalankan pada dolar, yang berpikir akan membuat cascade — takut investor global akan menghindar dari dolar, mengharapkan lebih curam menurun, membuat self-fulfilling bernubuat." Menambahkan mantan Kepala Ekonom IMF, "Setiap kali dolar mulai terdepresiasi ada kecemasan dan semua orang mulai menimbulkan pertanyaan apa yang terjadi jika ada keruntuhan." Sementara sebagian besar dari Dolar-pengamat masih percaya bahwa Dolar kecelakaan ini tidak mungkin, intinya adalah bahwa mereka sekarang membahas secara aktif.

Terlepas dari kenyataan bahwa semua faktor ini sudah di tempat, Dolar masih relatif ringan. Secara pribadi, saya pikir ini adalah karena investor tidak benar-benar ingin mengakui bahwa ini adalah kemungkinan yang nyata. Untuk satu hal, alternatif yang tidak baik. Sementara investor forex dalam beberapa tahun terakhir telah menikmati bersekongkol Dolar, kenyataannya tetap fundamental untuk mata uang utama lainnya tetap sama seperti yang lemah. Misalnya, model paritas daya beli yang dikembangkan oleh "Organisasi untuk Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan menemukan satu dolar bernilai sekitar 0.85 euro, dibandingkan dengan valuasi pasar 0.67 euro, menunjukkan bahwa euro adalah 21% dinilai terlalu tinggi." Demikian juga, Yen diadakan untuk menjadi 22% undervalued.

Akibatnya, pasar secara keseluruhan mengalami kesulitan mendorong batas-batas. Dolar telah mendekati tingkat psikologis penting dari $1.50/Euro pada beberapa kesempatan, tapi telah turun setiap waktu. "Orang-orang bertanya-tanya apakah kita akan kembali ke $1.46 di euro/dolar atau menuju $1.54. Tapi satu hal yang pasti, seperti yang kita kepala ke arah $1.50, kita akan mengalami banyak volatilitas," diringkas satu analis.

"Risiko pembalikan, yang mengukur sentimen mata uang di pasar opsi diperoleh dengan melihat perbedaan volatilitas tersirat antara out of the money panggilan dan dari uang dengan menempatkan, menunjukkan bias untuk euro menempatkan, trading pada pasar menengah tingkat 0.2. Itu berarti investor hedging pendek mereka posisi dolar dengan taruhan euro turun meskipun tidak ada yang mengharapkan euro jatuh." Sementara itu, volatilitas telah naik sedikit, yang mencerminkan peningkatan tingkat ketidakpastian yang mengelilingi jangka dekat arah Dolar. Ini bisa menjadi kasus bahwa jika Euro menembus $1.50, berbesar hati investor akan mengirim uang bahkan lebih tinggi, sementara kegagalan untuk menembus berarti investor hanya tidak baca untuk melakukan. Klasik teknis persimpangan jalan!

Baca Juga: