Dolar Turun, Segala Sesuatu Yang Lain Sampai

Sejak Maret lalu, pasar keuangan telah ditandai oleh beberapa generalizable tren, yang dapat cukup akurat akan disuling menjadi judul posting ini: Dolar Turun, Segala sesuatu yang Lain. Untuk menggambarkan betapa terjalin dua kecenderungan ini, mempertimbangkan bahwa pada hari yang sama, "saham-saham AS naik, mengirimkan indeks Standard & Poor 500 ke level tinggi 11-bulan," dan "dolar turun ke level terendahnya dalam hampir satu tahun terakhir." Dua pilihan untuk menjadi sebuah kebetulan. Terlihat pada grafik di bawah ini, yang menunjukkan kinerja Dolar AS dan Saham Pasar Berkembang, masing-masing. Kurangi keluar stochastic fluktuasi, dan kau pergi dengan dua gambar cermin!

Dalam hal ini, menghubungkan titik-titik ini tidak sulit. Pada kenyataannya, saya tidak tahu dari setiap analis yang berpendapat terhadap kedap udara invers korelasi antara Dolar dan hampir setiap komoditas lainnya/keamanan/mata uang. Sebuah penjelasan yang solid dapat ditemukan di sebelumnya Forex Blog post "Dolar di Bawah Tekanan di Semua Lini," yang rinci investasi jangka pendek dan jangka panjang yang menyeret Dolar, tapi saya akan merangkum dan memperluas di atasnya di bawah ini bagi anda yang tidak membaca iterasi pertama.

Dalam jangka pendek, the Fed untuk kebijakan moneter yang mudah adalah salah satu yang paling menonjol faktor. Itu telah menyuntikkan lebih dari $2 Triliun di AS pasar modal sejak awal krisis kredit, dan menurunkan suku bunga mendekati 0%. Bahkan, Dolar sekarang termurah pendanaan mata uang di dunia, baru-baru ini gerhana Jepang, abadi rumah dari murah modal. Selain itu, suku bunga AS yang diperkirakan akan tetap rendah untuk waktu dekat. Menurut salah satu analis, "pemilu Kongres pada November 2010 merupakan insentif yang kuat bagi the Fed untuk berdiri pat. Itu karena akan menjadi pemilu, ada sering merupakan tekanan politik untuk mempertahankan suku bunga rendah dan memberikan dorongan terhadap perekonomian." Keyakinan ini tercermin jelas di tingkat US Treasury, yang tetap relatif dekat ke posisi terendah sepanjang masa menyentuh pada tahun 2008.


Dengan kata lain, itu adalah klasik carry trade skenario, dengan pijakan tagihan. Tentu saja, ada twist, yaitu bahwa ada begitu banyak uang yang mengambang di sekitar sistem, yang semua itu tidak dapat diinvestasikan di luar negeri. Oleh karena itu, kekalahan 58% kenaikan di S&P 500, dari palung untuk hadir, serta pemulihan emas, minyak, dan harga komoditas lainnya. Anda akan menemukan banyak analis yang mengesankan grafik dan kutipan yang sama-sama mengesankan statistik untuk menjelaskan ini tampaknya berbeda contoh apresiasi. Tapi dari mana aku berdiri, fakta bahwa segala sesuatu di bawah matahari (kecuali untuk real estate, tapi itu cerita lain) meningkat akan menyebabkan pepatah asing yang menonton dari luar angkasa untuk menyimpulkan bahwa investor telah mengadopsi gelembung mentalitas, dan sekali lagi mengejar kembali dimanapun mereka dapat ditemukan.

Dukungan terkuat untuk penjelasan ini dapat dilihat dalam kenyataan bahwa tanda-tanda pemulihan AS belum disertai oleh kekuatan Dolar. Oleh sebagian besar memperkirakan, ekonomi AS sekarang lebih kuat (meskipun gambar kerja) dari INGGRIS dan UNI eropa, setidaknya. Namun Euro dan Pound Inggris telah jauh melampaui Dolar selama beberapa bulan terakhir, mengambil uap sekali lagi selama beberapa minggu terakhir.

Anda tidak perlu saya untuk memberitahu anda bahwa ini adalah produk dari penghindaran risiko; yang, ironisnya, tanda-tanda bahwa ekonomi AS memperkuat/menstabilkan menyebabkan investor untuk memindahkan ibukota dari ekonomi AS. Jika investor bertaruh pada dasar-dasar, seperti pasar saham bulls akan memiliki anda percaya, ini akan menjadi biasa tidak rasional. Tetapi kenyataannya adalah, pertumbuhan ekonomi AS membuat investor lebih yakin dalam pertumbuhan global, dan menyebabkan mereka untuk berubah ke arah yang lebih spekulatif investasi untuk mencapai hasil.

Dalam menganalisis apakah fenomena ini berkelanjutan, maka, hal itu tidak masuk akal untuk melihat pasar yang berbeda, dalam isolasi. Sebaliknya, anda harus holistik dalam pendekatan anda, pada dasarnya dengan memeriksa apakah investor dibenarkan dalam mereka secara keseluruhan puas. Jika pernah itu terjadi, tentu sekarang: persepsi adalah realitas.

Baca Juga: