Dubai dan Dolar

Besar cerita minggu ini adalah pengumuman oleh Dubai World, lengan investasi di Dubai, bahwa itu adalah kesulitan melakukan pembayaran pada hampir $60 Miliar. Dana yang dipinjam untuk berbagai proyek-proyek skala besar, mulai dari pulau buatan manusia yang besar-besaran hotel-hotel dan gedung-gedung pencakar langit, banyak yang mengalami kerugian di bangun dari krisis real estate.

Pengumuman ini memiliki implikasi baik untuk langsung pemangku kepentingan di Dubai serta bagi investor, umumnya. Dubai World ini pemegang obligasi terkejut dengan masalah keuangan, serta dengan saran dari uni Emirat Arab itu tidak akan datang untuk menyelamatkan. Rupanya, hal itu selalu diasumsikan bahwa minyak-miskin Dubai akan diselamatkan oleh-nya kaya minyak tetangga dalam hal kepailitan. Sementara itu mungkin yang ini masih berlaku, setidaknya, investor akan memiliki menggeliat/menderita sedikit dalam jangka pendek. "Moody's Investor Service dan Standard & Poor memangkas peringkat di Dubai perusahaan negara kemarin, mengatakan mereka mungkin mempertimbangkan dikendalikan negara Dubai World rencana untuk menunda pembayaran utang default."

Berita mengguncang pasar forex, diduga mengirim "safe-haven" mata uang (apakah ada yang benar-benar masih menggunakan istilah ini?) seperti Dolar dan Yen, sementara mengirim segala sesuatu yang lain ke bawah. Alasannya adalah bahwa utang Dubai bom bisa dengan mudah menyebar ke negara emerging market lainnya, memicu gelombang default berdaulat dan bahkan kedua krisis kredit. Credit default swap (yang berfungsi sebagai asuransi terhadap default) pada emerging market obligasi melonjak di berita, sebesar 60% untuk obligasi Dubai dan 16% untuk Yunani, misalnya. Situasi telah disamakan dengan default dari Rusia pada tahun 1998 dari Argentina pada tahun 2002, yang keduanya secara besar-besaran menggoyahkan pasar modal global pada saat itu. Meskipun kenaikan baru-baru ini, pasar keuangan tetap goyah dan berdaulat default kemungkinan akan bergema di seluruh dunia keuangan. "Itu akan merusak reputasi dari wilayah Teluk sedikit, dan itu tentu akan membuat investor lebih pesimis lagi tentang pasar negara berkembang," jelas salah seorang analis.

Pada saat yang sama, ada alasan untuk percaya bahwa insiden ini, harus itu meletus menjadi full-blown krisis, dapat dengan mudah diatasi. Untuk satu hal, situasi di Dubai adalah unik. Sementara banyak pemerintah dan lembaga-lembaga yang dipinjam berat selama ketinggian gelembung, beberapa datang dekat dengan pencocokan skala dan keberanian dari Dubai. Selain itu, Dubai tidak memiliki sumber daya alam yang dapat jatuh kembali pada saat resesi yang sedang berlangsung; untuk pilar industri pariwisata dan keuangan rusak berat oleh krisis kredit, dan itu akan menjadi saat sebelum mereka pulih.

Pada saat yang sama, beberapa investor telah mencari kesempatan untuk "mengambil keuntungan" sebagai akhir dari tahun pendekatan dan kekhawatiran gunung yang baru gelembung mungkin akan membentuk di sektor-sektor tertentu dari pasar. "Berita itu tampaknya telah mengguncang pasar sudah skeptis tentang kenaikan tajam dalam harga saham dalam beberapa bulan terakhir. Ketidakstabilan keuangan di Vietnam dan pelebaran bond spread di Yunani dan Spanyol telah menghidupkan kembali kekhawatiran bahwa sistem keuangan global overleveraged." Ditambah lagi pasar pengamat: "Ini dapat menjadi pemicu untuk memungkinkan pasar untuk beristirahat dan tarik kembali. Saya merasa bahwa akan ada koreksi yang signifikan dalam apa yang sedang berlangsung pasar bull."

Pada akhirnya, sulit untuk menilai seberapa besar krisis Dubai ini benar-benar adalah. Sebagai salah satu analis menunjukkan, paparan dari lembaga keuangan untuk UEA "adalah diabaikan 0,4 persen dari bank-bank asing' total lintas batas paparan." Selain itu, tidak ada banyak hubungan antara Dubai dan China, dan Brasil, yang terakhir yang sebagian besar lolos dari krisis ekonomi dan telah dua terpanas melakukan ekonomi selama setahun terakhir. Namun, dengan akhir tahun mendekati, investor mungkin akan mengambil kesempatan ini untuk memesan beberapa keuntungan mereka sehingga mereka dapat membuat sebuah awal baru di tahun 2010, yang berarti desember bisa melihat reli Dolar. Untuk apa itu layak, yang mana uang saya.

Baca Juga: