Emas Lindung nilai Terhadap Inflasi dan Pelemahan mata Uang?

Sampai the Fed mengumumkan perluasan program pelonggaran kuantitatif dua minggu lalu, emas sudah mulai memudar ke dalam ketidakjelasan relatif. Yakin, emas telah meningkat dalam nilai dari rendah $710/ons kembali ke $900/ons, tapi harga masih off 10% dari level tertinggi yang dicapai pada tahun 2008. Sementara itu, keengganan risiko mulai menurun dan pasar saham mulai meningkat, seperti yang pakar berbicara lebih lanjut tentang saham dan kurang tentang emas.

Sejak pengumuman Fed, bagaimanapun, emas telah dorong kembali menjadi sorotan. Sesi perdagangan yang sama yang melihat rekor jatuh dalam Dolar dan rekor kenaikan harga Treasury, juga menyaksikan 7% lonjakan harga emas berjangka. "Uang ini didorong ke dalam sistem dan yang menciptakan inflasi ancaman bahwa pasar merenungkan...Komoditas adalah cara yang layak untuk lindung nilai terhadap potensi ancaman,' " kata salah satu pedagang.

Analis lainnya, namun, hati-hati bahwa kenaikan harga emas adalah tanda dari rasa takut/krisis mentalitas, bukan inflasi. "Hanya ada tidak banyak alternatif bagi para investor global. Anda akan melihat lebih banyak dan lebih banyak investor pindah ke emas sebagai safe haven, dan anda akan melihat lebih banyak lembaga menempatkan uang ke komoditas indeks." Dengan kata lain, emas yang didorong oleh safe-haven perdagangan, yang dibuktikan dengan peningkatan korelasi dengan obligasi. Salah satu komentator menyebutnya sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian: "permintaan untuk emas adalah koin emas, besar-besaran kebingungan membeli emas oleh ETF (dan investor), dan lembaga-lembaga dan pedagang membeli neraka keluar dari itu. Alasannya sederhana... murni takut."

Dengan pengecualian dari abadi emas dan teori konspirasi, short term konsensus adalah bahwa karena "besar-besaran kapasitas cadangan sekarang membuka di ekonomi global, pengangguran melonjak dan disfungsional sistem perbankan – itu akan sangat sulit bagi bank sentral untuk menghasilkan lonjakan inflasi bahkan jika mereka ingin." Ini analis lebih jauh berpendapat bahwa Makan adalah usaha yang ekspansif program di bawah asumsi implisit bahwa ia akan memiliki untuk menyedot uang ini keluar dari sistem keuangan, jika dan ketika ekonomi pulih.

Tentu saja, bahkan tidak ada konsensus bahwa emas adalah lindung nilai terhadap inflasi. Mike Mish menunjukkan bahwa korelasi antara suplai uang AS dan harga emas sangat tidak kuat. Ketika diperiksa relatif terhadap sekeranjang mata uang (bukan Dolar), namun, hubungan tiba-tiba menjadi jauh lebih kuat. Terutama ketika anda menyaring fluktuasi nilai Dolar (yang dipengaruhi oleh banyak faktor yang tidak terkait dengan inflasi), "emas adalah melakukan cukup baik dalam menjaga daya beli paritas di seluruh dunia." Hal ini dapat dilihat dalam bagan berikut ini:

Memastikan hubungan pada akhirnya tergantung pada periode waktu analisis, dan mata uang(s) di mana harga sedang dilacak. Diberikan juga emas terkenal volatilitas, itu mungkin masuk akal untuk penggunaan khusus inflation protected securities, daripada emas sebagai lindung nilai inflasi.

Baca Juga: