Euro Bertahan Krisis Kredit?

Euro selalu memiliki marjinal kelompok penentang; selalu ada orang-orang yang bersikeras bahwa mata uang bersama tidak masuk akal untuk sebuah wilayah yang beragam seperti UNI eropa. Sebagai akibat dari krisis kredit, sebuah perkumpulan kritikus telah datang keluar dari kayu dan menyatakan bahwa Euro tidak akan bertahan resmi pertama krisis. Apakah mereka benar?

Menurut sebuah Laporan Khusus tentang Kawasan Euro yang diterbitkan dalam the Economist (yang terinspirasi posting ini), Euro telah keberhasilan yang sederhana oleh sebagian besar langkah-langkah. "ECB telah memenuhi kekuasaanya untuk menjaga daya beli euro. Sejak mata uang penciptaan rata-rata tingkat inflasi di kawasan euro telah lebih dari 2%. Ketakutan bahwa euro akan menjadi "lembut" mata uang telah terbukti tidak berdasar. Hal ini tanpa bertanya diterima di rumah dan banyak digunakan di luar kawasan euro perbatasan." Sementara Euro belum difasilitasi keuntungan yang berarti produktivitas atau GDP, itu sudah tidak diragukan lagi menimbulkan stabilitas yang lebih besar.

Ironisnya, negara-negara yang sekarang mengeluh keras tentang Euro terutama orang-orang yang paling diuntungkan dari keanggotaannya. Perekonomian Spanyol, misalnya, "tumbuh pada tingkat tahunan rata-rata sebesar 3,9% antara tahun 1999 dan 2007, hampir dua kali lipat zona euro rata-rata dan jauh lebih cepat daripada di zona mata uang besar lainnya di negara-negara...tingkat Pengangguran turun dari 20% di pertengahan tahun 1990-an hanya 7.9% pada tahun 2007."

Sayangnya, ledakan ekonomi juga berhubungan dengan kenaikan harga dan satuan biaya upah, yang keduanya sekarang terbukti menjadi sangat menyakitkan dalam konteks resesi. Dibantu oleh mata uang yang kuat, adanya defisit transaksi berjalan telah meningkat menjadi 10% dari PDB. Sementara itu, masalah yang sama yang mempengaruhi Portugal, Irlandia, Italia, dan Yunani. Karena laporan itu menjelaskan, "bahaya utama bagi investor dalam tinggi-inflasi negara—negara yang stabil kehilangan daya beli domestik akan menyeret mata uang turun—dihilangkan dalam fixed exchange-rate zone."

Negara dengan independen otoritas moneter biasanya akan menangani masalah ini dengan menaikkan suku bunga dan/atau mendevaluasi mata uang. Sebenarnya, mengingat betapa ekstrim ketidakseimbangan dalam beberapa negara-negara ini, pasar mungkin akan dicapai ini untuk mereka. Dalam kasus ini, bagaimanapun, mereka keanggotaan di UNI eropa dan mereka menghormati moneter power Bank Sentral Eropa menghalangi kemungkinan tersebut. Akibatnya, solusi utama harus berasal dari dalam arena politik. Upah akan memiliki untuk menjadi lebih fleksibel, dan pasar tenaga kerja kontrol akan harus melonggarkan, dalam rangka untuk meningkatkan produktivitas.

Alternatif – meninggalkan zona Euro - tidak terpikirkan. "Biaya mundur dari euro sulit untuk menghitung tetapi tentu akan berat. Hanya aromanya devaluasi akan menimbulkan bank run: orang-orang akan berebut untuk deposit euro mereka dengan bank-bank asing untuk menghindari dipaksa konversi ke yang baru, mata uang yang lebih lemah. Pemegang obligasi akan menghindari utang negara keberangkatan, dan pembiayaan defisit anggaran dan utang jatuh tempo akan ditangguhkan." Akibatnya, suku bunga akan meningkat secara drastis, yang bisa mendorong upah-harga spiral. Inflasi dan stabilitas mata uang akan menjadi renggang, di terbaik. Akibatnya, itu tidak mengherankan bahwa di sebagian besar negara-negara anggota Euro, yang disurvei warga tetap kuat dalam mendukung Euro.

Selain itu, orang-orang di puncak bergabung tetap tegas berkomitmen untuk melakukannya. Untuk seperti ekonomi, krisis ekonomi telah benar-benar memperkuat kasus untuk keanggotaan Euro. "Sebagai negara berkembang mereka rentan terhadap perubahan mendadak di luar negeri-sentimen investor, yang membuat untuk mudah menguap mata uang, sehingga nilai tukar stabilitas memegang daya tarik yang cukup untuk mereka." Rumania dan beberapa negara baltik sudah harus pergi topi di tangan untuk UNI eropa dan IMF untuk meminta bantuan dalam rangka untuk mencegah hilangnya kepercayaan investor. Polandia juga rentan terhadap mata uang menurun, karena banyak pinjaman yang didenominasi dalam mata uang asing; saat ini bertujuan untuk keanggotaan Euro pada tahun 2012.

Menyimpulkan Ekonom, "Untuk segala kekurangannya, zona euro jauh lebih mungkin untuk memperluas dari menyusut selama dekade berikutnya. Sebagian besar negara-negara UNI eropa yang tetap berada di luar, bar, Inggris, dan Swedia, yang bersemangat untuk bergabung." Hal ini tentunya sedikit fasih, dan mengabaikan ketidakseimbangan bahwa mata uang ini setidaknya sebagian bertanggung jawab. Namun, tentatif konsensus adalah menerima Euro. Ini seperti lelucon lama tentang kapitalisme – "ini adalah yang terburuk sistem– kecuali untuk semua orang lain..."

Baca Juga: