Euro: Ini Masih Sebagian besar Tentang Dolar

Sudah lama sejak saya terakhir menulis tentang Euro (november 26: Euro Optimisme (Dan tidak hanya Dolar Pesimisme)). Itu karena saya perspektif baru-baru ini telah terutama Dolar-sentris; saya terus percaya bahwa banyak gerakan baru-baru ini di pasar forex (dengan pengecualian tertentu harga cross) dapat dijelaskan oleh Dolar. Tempat ini lebih jelas dari Euro, dan kenaikan benar-benar harus berpikir dalam istilah depresiasi Dolar. Hal ini tidak mengherankan kemudian bahwa kemarin Euro mengalami penurunan – penurunan di bulan – hasilnya bukan dari internal perkembangan Eropa, melainkan dari laporan pekerjaan AS.


Salah satu analis yang dirangkum Euro pendakian dengan mencatat, "bias untuk mencari risiko masih dalam mode." Ini tidak ada hubungannya dengan Euro, melainkan langsung berbicara tentang Dolar carry trade, yang bertanggung jawab untuk eksodus modal dari KITA, beberapa yang sudah tidak diragukan lagi menemukan jalan ke Eropa. Dalam beberapa hal, maka, itu hampir sia-sia untuk meneliti UNI eropa indikator ekonomi yang terlalu erat.

Bahwa menjadi kata, ada beberapa yang berarti pengamatan yang dapat dibuat. Yang pertama adalah bahwa ekonomi UNI eropa sementara dalam modus pemulihan. Beberapa yang paling erat-melihat indikator seperti indeks IFO jerman, pemanfaatan kapasitas, dan Indikator Sentimen Ekonomi, semua telah berlalu hingga pada bulan lalu, sementara tingkat pengangguran tetap stabil. Untuk lebih baik atau lebih buruk, peningkatan ini dapat dikaitkan sepenuhnya untuk pertumbuhan ekspor, karena pemulihan dalam perdagangan dunia. PDB naik sebesar .4% pada kuartal terakhir, yang berarti bahwa Zona Euro telah resmi keluar dari resesi.

Pengamatan kedua adalah bahwa banyak berharap ini keluar untuk berumur pendek. Karena kekakuan relatif dari ekonomi UNI eropa, khususnya mengenai pasar tenaga kerja, hal ini mungkin memerlukan waktu tambahan untuk kembali pada pijakan yang kokoh. Dengan demikian, Komisi Eropa "berpikir bahwa tingkat pengangguran kawasan euro akan terus naik tahun depan, mencapai 10.9% pada tahun 2011. Itu akan mengurangi belanja konsumen. Kekhawatiran lain adalah investasi, yang komisi berpikir akan jatuh oleh 17.9% pada tahun ini. Bisnis tidak mungkin untuk limbah langka kas pada peralatan baru dan kantor ketika mereka memiliki kapasitas cadangan. Perusahaan cukup percaya diri untuk keluar splash mungkin merasa sulit untuk mengamankan pembiayaan yang diperlukan dari rapuh dan rentan risiko bank." Komisi juga mengharapkan keuangan publik untuk terus memburuk, mungkin bottoming di beberapa titik tahun depan. Bahkan ada yang di luar kekhawatiran bahwa salah satu pinggiran anggota UNI eropa bisa default pada utang, yang membutuhkan dana talangan di vena sama seperti hidup enggan dilempar ke Dubai dengan UEA.

Akhirnya, ada Bank Sentral Eropa. Banyak yang suka Makan – dan setiap Bank Sentral di dunia industri, kecuali untuk Australia – ECB adalah tempat di dekat siap untuk menaikkan suku bunga. "Keseluruhan konteks ekonomi tidak menunjukkan bahwa mereka ingin mengencangkan waktu dekat. Ada perasaan bahwa, ya, hal-hal telah membaik, tetapi meskipun demikian, prospek masih cukup rapuh," diringkas satu ekonom. Yakin, ECB mereda likuiditas program, tapi begitu the Fed. Berdasarkan pada jangka panjang imbal hasil obligasi, investor percaya bahwa suku bunga AS bisa bahkan gerhana EU tarif di beberapa titik di masa depan.

Singkatnya, tidak ada benar-benar banyak untuk bersikap optimis tentang, ketika datang ke Euro. Baru lahir pemulihan ini tidak luar biasa, dan mungkin bahkan tidak berkelanjutan. Sementara Euro mungkin akan terus melakukan Euro dalam jangka pendek untuk alasan teknis, saya harapkan tepi ini untuk menguap dalam jangka menengah.

Baca Juga: