Euro: Investor Tahu Yang Terbaik?

Sebagai WSJ baru-baru ini menunjukkan, ada yang aneh memutuskan antara ekuitas dan pasar mata uang mengenai Euro. Di satu sisi, Euro terburuk di dunia diantara mata uang utama pada tahun 2010, dan beberapa analis bersikeras bahwa perpisahan tidak bisa dihindari. Di sisi lain, pasar saham investor semakin optimistis tentang Eropa: "Kami tetap positif terhadap prospek [Eropa] saham-saham di tahun 2011, dengan menguntungkan latar belakang makro, pendapatan yang solid dan menarik valuasi." Siapa yang benar?

Pada kenyataannya, kedua set investor dibenarkan. Seperti yang anda harapkan, pasar saham investor fokus pada pendapatan perusahaan dan lingkungan ekonomi makro. Dalam hal ini, fakta bahwa ekonomi UNI eropa diperluas pada tahun 2010 – didukung dengan murah uang dan kebijakan moneter yang longgar – tentu harus tercermin dalam penguatan harga saham. Di sisi lain, krisis utang di UNI eropa yang belum mereda, dan dengan demikian, hal ini masih menjadi pilihan ke EUR/ nilai tukar.

Dalam jangka pendek langsung, itu mungkin bahwa investor pasar saham akan menang dan itu yang kolektif mereka lihat akan diadopsi oleh pasar mata uang. Menurut Deutsche Bank, "euro akan naik menjadi $1.45 pada akhir kuartal pertama tahun depan, karena kekhawatiran tentang mata uang tunggal kawasan budi pinggiran berkurang." Sementara itu, China baru-baru ini berjanji dukungan untuk Euro melalui janji untuk pembelian sampai dengan €5 Miliar dalam bahasa portugis utang. Dalam jangka pendek, maka, itu mungkin bahwa (mata uang) investor dapat dibujuk untuk sementara lupa tentang prospek default, dan berfokus pada zona Euro yang baru lahir pemulihan ekonomi.

Dalam jangka menengah, namun, pasar akan tidak memiliki pilihan tetapi untuk kembali perhatian mereka terhadap kemungkinan default, yang mengapa sama tim analis dari Deutsche Bank "prakiraan euro akan jatuh kembali ke level $1.40 pada akhir kuartal kedua dan ke $1.30 dengan akhir tahun." Misalnya, anggota zona Euro akan perlu untuk mengeluarkan lebih dari senilai 500 miliar euro utang di 2011, termasuk €400bn yang perlu dibiayai oleh Spanyol dan Italia. Dalam konteks ini, indeks pembelian akan memudar ke titik menjadi sepele.

Sementara itu, Moody's telah memperingatkan bahwa hal itu bisa menindaklanjuti 5-notch downgrade dari Irlandia sovereign credit rating dengan lebih mengerdilkan untuk Spanyol dan Portugal. Fitch menambahkan bahwa mungkin benjolan rating Yunani ke status junk, yang akan berurusan pukulan signifikan untuk solvabilitasnya. Default sekarang cepat di jalur untuk menjadi self-fulfilling prophecy, karena investor melarikan diri menyebabkan hasil panen meningkat dan peringkat kredit yang jatuh, lanjut menakut-nakuti investor.

UNI eropa tanggapan untuk "mengatur permanen mekanisme dari pertengahan tahun 2013," sementara investor terus mendorong perluasan Fasilitas Stabilitas Keuangan Eropa atau sendi penerbitan obligasi negara Eropa. Akibatnya, Pusat Penelitian Ekonomi dan Bisnis telah mengeluarkan mencolok pola yang ada 80% kemungkinan bahwa Uni Moneter Eropa akan larut selama dekade berikutnya: "Jika euro tidak putus, ini bisa menjadi tahun ketika itu melemahkan secara substansial terhadap paritas dengan dolar." Sudah, bagi pedagang pasar sekali lagi meningkatkan taruhan singkat untuk Euro, dan opsi perdagangan masih "miring terhadap euro menempatkan."

Untuk menjadi adil, beberapa analis tetap bersikeras bahwa itu lebih baik untuk memikirkan utang, masalah seperti krisis kredit, daripada mata uang. Dalam arti bahwa, ada harapan bahwa solusi dapat direkayasa (mungkin meliputi default) yang tidak membahayakan keberadaan Euro. Selain itu, Euro selesai 2010 pada catatan tinggi, secara resmi menyambut Estonia ke flip. Itu adalah 10% di atas bulan juni palung, termasuk 2% kenaikan di bulan desember. Mengingat semua berita buruk di tahun 2010, yang hanya mungkin menjadi alasan untuk optimis.

Baca Juga: