Euro Karena untuk Koreksi

Sejak menyentuh level terendah empat tahun pada bulan juni, Euro telah meningkat sebesar 19% terhadap Dolar – benar surge! Satu telah untuk heran, namun, jika mungkin, Euro belum sampai di depan dirinya dalam berpacu kembali ke atas.

Euro nonstop kenaikan telah membingungkan saya. Selama pergolakan zona Euro krisis utang Berdaulat, seolah-olah Euro kembali menuju paritas, bahkan jika itu tetap ada! Komisi Eropa $500 Miliar bailout rencana tampak untuk meredakan pasar, tetapi tidak berbuat banyak untuk mitigasi terhadap risiko sovereign default. Selain itu, sepertinya semua langkah-langkah penghematan akan dibatalkan setelah siklus pemilu berikutnya. Oposisi untuk lebih anggaran yang begitu keras, dan pengangguran yang begitu tinggi (12% di Yunani, 20% di Spanyol) bahwa itu akan menjadi sulit bagi pemimpin untuk menginap di kantor jika mereka terus mendorong sebuah agenda yang mengurangi defisit mereka.

Sebagai bukti bahwa obligasi investor tetap skeptis, menganggap bahwa utang yunani masih diperdagangkan di 700 titik dasar premium untuk obligasi jerman. UNI eropa pemandu sorak cinta untuk menunjukkan fakta bahwa at-risk-negara zona Euro tidak mengalami kesulitan menekan pasar kredit, tapi itu tidak benar-benar mengejutkan ketika anda mempertimbangkan tinggi tingkat pengembalian yang menerima investor untuk membeli obligasi yang pada dasarnya didukung oleh kredit yang baik dari UNI eropa.

Bahkan mengabaikan masalah fiskal UNI eropa, gambaran ekonomi tidak cukup. "The Economist Intelligence Unit, dalam bentuknya yang baru saja dirilis laporan...memperkirakan bahwa pertumbuhan di Eropa Barat akan hanya mencapai 1.1% tahun depan, dan pada atau di bawah 1.7% setidaknya sampai tahun 2015, di luar yang bijak menolak untuk melihat." Ketika anda kurangi keluar Jerman – mesin ekonomi UNI eropa – pertumbuhan PDB akan menjadi bahkan lebih menyedihkan. Dan bahkan tidak menyebutkan perekonomian perifer, banyak yang berada pada risiko serius untuk meluncur kembali ke dalam resesi.

Selain itu, Bank Sentral Eropa (ECB) kebijakan moneter adalah seperti yang longgar seperti di negara-negara industri lainnya. Melalui program pelonggaran kuantitatif, ECB telah menyuntikkan ratusan miliar Euro ke sistem perbankan dan pasar kredit. Jean Claude Trichet, Presiden ECB, mengecam ide untuk mengakhiri dukungan ini: "Tidak! Ini bukanlah posisi Pimpinan Dewan, dengan mayoritas.Ini non-standar ukuran...dirancang untuk membantu mengembalikan lagi fungsi normal dari kami mekanisme transmisi kebijakan moneter."

Di sisi lain, ECB sterilisasi semua intervensi pasar, yang berarti bahwa sebagian besar dana yang disuntikkan ke dalam perekonomian akan tetap di UNI eropa. Kontras dengan the Fed program pelonggaran kuantitatif (yang belum disterilkan) dan anda mulai memahami mengapa Euro telah diselenggarakan dengan baik. Selain itu, inflasi zona Euro saat ini melebihi inflasi AS (pada 50 tahun terakhir), yang berarti bahwa ECB akan ragu-ragu sebelum mengikuti the Fed dalam pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut.

Namun, saya tidak berpikir ada dasar yang kuat untuk kenaikan Euro. Hal ini dimengerti bahwa ekspansi Fed program pelonggaran kuantitatif ("QE2") adalah membuat investor gugup, menyebabkan mereka untuk mengirim uang tunai dari AS sebagai tindakan pencegahan. Namun, hal ini tampaknya sedikit terlalu banyak seperti ekor mengibaskan anjing, karena sampai QE2 ini secara resmi dilaksanakan, semua antisipatif pergeseran dalam arus modal yang bersifat spekulatif, tidak mendasar. Dan sebagai seorang analis fundamental, yang menarik perhatian saya.

Saya pikir investor harus lebih maju dari diri mereka sendiri ketika mereka mendorong Euro turun 20% dibandingkan semester pertama tahun 2010, tapi sekarang mereka berada dalam bahaya dari membuat kesalahan yang sama, dan mendorong Euro terlalu jauh dalam arah yang berlawanan. Menurut terkini Komitmen dari laporan Pedagang, investor yang membangun posisi panjang dalam Euro, ke titik bahwa perdagangan menjadi miring. Aku tidak banyak untuk jangka pendek analisis teknis, tetapi ketika Relative Strength Index (RSI) dan Moving Average Convergence Divergence (MACD) keduanya mendekati 2 tahun terakhir, ia memberitahu saya bahwa koreksi yang akan datang.

Baca Juga: