Euro Koreksi di Sini

Anda dapat menganggap ini sebagai lanjutan dari posting saya sebelumnya, yang berjudul "Euro Karena untuk Koreksi," di mana saya menyatakan bahwa "investor harus lebih maju dari diri mereka sendiri ketika mereka mendorong Euro turun 20% dibandingkan semester pertama tahun 2010, tapi sekarang mereka berada dalam bahaya dari membuat kesalahan yang sama, dan mendorong Euro terlalu jauh dalam arah yang berlawanan." Sejak itu, Euro memang naik 4%. Dalam kasus ini, namun, aku enggan untuk memuji diriku sendiri, karena ada kekuatan lain di tempat kerja.

Yaitu, ia krisis utang berdaulat secara resmi telah menyebar di luar Yunani, dan "Penularan pasti kembali di atas meja." Kepala kekhawatiran Irlandia, dan sektor perbankan lebih serius gejolak keuangan: "Irish perbankan kerugian diperkirakan mencapai hingga 80 miliar euro ($109 miliar), tergantung pada pola yang digunakan, atau 50 persen dari perekonomian. Asalkan harga rumah terus turun, kerugian ini tidak dapat dibatasi." Pada titik ini, itu tidak mungkin bahwa bank-bank bisa tetap bertahan tanpa (tambahan) bantuan pemerintah. Satu-satunya masalah adalah bahwa pemerintah telah menggerebek untuk dana kesejahteraan, dan hal ini diproyeksikan bahwa dukungan tambahan akan meninggalkan lubang besar dalam anggaran, setara dengan 32% pada PDB. Memungkinkan bank untuk gagal, sementara itu, akan menyebabkan kerugian ekonomi dari 50% dari PDB.

Portugal dan Spanyol (pembulatan keluar disebut BABI negara) juga dalam kesulitan, dengan defisit anggaran sekitar 9% dari PDB. Mengingat bahwa kedua negara sedang berjuang secara ekonomi, adalah mungkin bahwa langkah-langkah penghematan dan pemotongan anggaran bisa menjadi bumerang dan memperburuk masing-masing situasi fiskal. Seperti mereka Irish rekan-rekan, portugis bank tetap sangat bergantung pada akses yang murah ECB kredit dalam rangka untuk fungsi. Bank spanyol, sementara itu terganggu oleh pinjaman tertekan, yang account untuk "5.6 persen dari total spanyol pinjaman bank — tingkat tertinggi sejak tahun 1996."

Saat ini, pemerintah mereka bersikeras bahwa mereka bisa mendapatkan dengan tanpa bantuan dari Komisi Eropa. Untuk bersikap adil, mereka telah berhasil baik untuk mengeluarkan utang baru dan membiayai kembali hutang yang ada tanpa kesulitan serius. Selain itu, Irlandia dan Portugal memiliki sederhana dana cadangan yang bisa pasang mereka selama hampir satu tahun, jika perlu. Jangka menengah, namun, terlihat kurang cerah.


Jika imbal hasil obligasi naik indikasi, negara-negara ini bisa menjadi masalah serius. Investor obligasi tidak peduli tentang bailout UNI eropa, yang dipandang sebagai tak terelakkan, setidaknya untuk Irlandia. Setelah semua, Fasilitas Stabilitas Keuangan Eropa yang diciptakan pada bulan Mei masih memiliki lebih dari $500 Miliar yang tersisa di dalamnya. Sebaliknya, para investor khawatir bahwa mereka akan diminta untuk mengambil bagian dalam bailout.

Jerman, misalnya, adalah ketangguhan sikap terhadap fiskal tegang negara, dan Angela Merkel telah menegaskan bahwa, "Sangat berhutang negara-negara zona euro berjuang untuk membayar akan dipaksa untuk merestrukturisasi utang mereka dalam sebuah proses 'berhasil kebangkrutan' dan bahwa kreditur mereka akan perlu untuk mengambil besar 'potongan rambut.' "Sampai saat ini, UNI eropa telah mengisyaratkan bahwa akan memberikan penahan terhadap sovereign default, dalam rangka untuk meredakan pasar obligasi investor.

Hal ini berubah, seperti jerman dan politisi perancis bersikeras bahwa mereka lebih terikat kepada konstituen mereka/wajib pajak dari mereka untuk mereka yang dililit utang UNI eropa saudara-saudara. Mengingat bahwa Jerman adalah fiskal suara, ia memiliki cukup banyak apa-apa untuk kehilangan (pendek perpisahan Euro) dengan bermain kasar. Pada kenyataannya, itu mungkin benar-benar mendapatkan keuntungan dari menakut-nakuti investor, karena pelemahan Euro akan memperkuat sektor ekspor.

Ke depan, tampaknya aman untuk mengatakan bahwa Euro koreksi akan berlanjut, karena investor terus mengevaluasi eksposur mereka untuk berdaulat risiko kredit. Menurut terbaru CFTC Komitmen dari laporan Pedagang, "Investor pekan lalu memangkas taruhan mereka dalam mendukung euro sebesar 40% ke tingkat yang tidak terlihat sejak awal oktober." Tentu saja, mengingat bahwa Dolar terkendala dengan mengatur sendiri masalah, tidak jelas apakah EUR/USD akan mengalami fluktuasi yang serius. Terhadap mata uang lainnya, namun, Euro mungkin akan menurun: "orang-Orang yang ingin pergi short euro harus mempertimbangkan melakukan itu pada salib."

Baca Juga: