Euro Melanjutkan Penurunan Setelah Jeda Singkat

Satu tahun grafik dari pasangan EUR/USD menggambarkan secara umum kecenderungan menurun, diselingi dengan curam "kerlip." Setiap beberapa bulan atau lebih, tampaknya para pedagang untuk sementara tersentak lepas dari pola pikir mereka dari Euro bearish, dan menemukan alasan untuk mengajukan penawaran atas mata uang umum. Selalu, Euro kemudian melanjutkan ke bawah saja beberapa minggu kemudian.

Euro baru-baru ini aktivitas perdagangan sesuai dengan cetakan ini dengan sempurna. Reli pasar saham global pada bulan Maret didampingi oleh lonjakan Euro. Sementara ekuitas, komoditas, dan bahkan mata uang lainnya terus meningkat, namun, Euro memuncak setelah beberapa minggu dan sejak itu telah melayang sekitar $1.30 mark. Sebagai salah satu strategi mata uang diringkas: "rincian dari korelasi antara nilai tukar euro-dolar dan indeks S&P indeks menunjukkan pasangan mata uang' telah menjadi pusat perdagangan yang kurang tentang risiko, sedikit lebih banyak tentang euro menilai spesifik.' "

Dengan kata lain, penurunan risk aversion telah diperluas untuk mencakup Euro. Ini agak mengherankan, karena UNI eropa indikator ekonomi telah rebound pada bulan lalu. Yang sering dikutip jerman IFO indeks "rebound dari level terendah dalam 26 tahun terakhir," sementara "penjualan ritel turun setidaknya dalam 11 bulan pada bulan April setelah pemerintah paket stimulus peningkatan kepercayaan konsumen." Di sisi lain, UNI eropa aktivitas pinjaman, yang lebih berkorelasi dengan pertumbuhan ekonomi yang terus menurun. "Bank Sentral Eropa rabu merilis angka yang menunjukkan bahwa bank-bank di area mata uang yang dipotong pinjaman mereka untuk kedua perusahaan dan rumah tangga di bulan Maret."

Ini adalah masalah besar bagi UNI eropa, di mana sektor perbankan merupakan relatif komponen penting dari ekonomi.. "Pada akhir tahun 2007, saham luar biasa bank pinjaman untuk sektor swasta sebesar sekitar 145 persen dari produk domestik bruto, dibandingkan dengan 63 persen di Amerika Serikat." Ini diingkari oleh berita-berita surat kabar yang mempertahankan krisis perbankan adalah yang paling parah di AS. Secara nominal, ini mungkin benar, tetapi secara relatif, UNI eropa adalah jauh lebih buruk. Mengingat bahwa nilai tukar adalah semua relatif, perlu memperhatikan fenomena ini.

ECB melakukan semua yang bisa untuk membantu situasi, tetapi banyak analis dan bahkan beberapa dari Bank itu sendiri anggota tetap kritis. "Ambiguitas ECB sikap tidak membantu [Euro," yang ditawarkan salah satu analis. ECB pertemuan berikutnya dijadwalkan pada 7 Mei, ketika para ekonom memprediksi suku bunga akan diturunkan menjadi 1%. Ini akan menenangkan beberapa investor, tapi tidak semua. Kepala Jerman IFO organisasi, misalnya, telah mendesak ECB untuk memangkas suku bunga ke .25%.

Sebagai Presiden ECB Jean Claude Trichet telah menunjukkan, tingkat yang lebih rendah tidak akan secara otomatis merangsang ekonomi: "Karena khususnya untuk tingkat yang sangat rendah pada kami deposit facility sebesar 0,25 persen, ini perbedaan kebijakan tarif tidak menerjemahkan menjadi setara dengan perbedaan dalam suku bunga pasar uang." Pada kenyataannya, suku bunga pasar uang sebagian besar telah berkumpul di UNI eropa dan AS, meskipun perbedaan dalam suku bunga jangka pendek, membenarkan Trichet.

Yang lebih penting, maka ECB non-moneter inisiatif. Mengutip Trichet lagi, "hanya Membandingkan tingkat suku bunga kebijakan tanpa pertimbangan yang dihasilkan dengan harga pasar dan lain variabel-variabel ekonomi adalah melihat hanya satu bagian yang jauh lebih luas kanvas." The Economist baru-baru ini menerbitkan sebuah perbandingan yang sangat baik dari berbagai Bank Sentral' tanggapan terhadap krisis kredit. Sementara beberapa telah memeluk baru mereka menonjol, bank-Bank Sentral lainnya telah menghindar dari sorotan, bersikeras bahwa mereka mandat yang terbatas untuk penargetan inflasi. ECB mungkin jatuh ke dalam kategori ini, karena sejauh ini telah berdiri di sela – untuk lebih baik atau lebih buruk - seperti rekan-rekan telah berubah pada percetakan dan membanjiri mereka masing-masing kredit pasar dengan likuiditas. [Grafik courtesy of The Economist].

Hal ini bisa segera berubah, dan "Sebuah komisi yang dipimpin oleh Jacques de Larosière, mantan kepala kedua Bank of France dan IMF, yang telah direkomendasikan bahwa ECB kursi baru di Eropa Risiko Sistemik Dewan yang terdiri dari para anggota bank sentral dan pengawas." Tidak semua investor yakin bahwa ECB berhasil dapat istirahat dengan tradisi. "Alan Ruskin, kepala strategi mata uang internasional di Amerika Utara pada RBS Securities...merekomendasikan investor menjual euro pada 'upticks' karena ECB meninggalkan 'moneter ortodoksi' dan menggunakan langkah-langkah konvensional untuk memacu pertumbuhan."

Baca Juga: