Euro Menguat setelah ECB Memangkas Tingkat

Kemarin, Bank Sentral Eropa disampaikan kejutan untuk pasar forex; bukan pemotongan suku bunga oleh ekspektasi konsensus 50 basis poin, ECB merobohkan tingkat suku bunga pinjaman acuan oleh hanya .25%. Bank juga memilih terhadap non-standar langkah-langkah yang akan menemani perubahan dalam kebijakan moneter. Pada titik ini, semua investor bisa lakukan adalah menunggu sampai pertemuan berikutnya untuk melihat apakah ECB akhirnya akan campur tangan dalam pasar kredit serta atas nama terkepung mata uang Eropa Timur.

Sementara Jean-Claude Trichet, Presiden ECB, malu-malu menolak untuk mengesampingkan kemungkinan pemotongan suku bunga lebih lanjut, analis yang membingungkan di atas relatif sangat kecil dipotong. Setelah semua, konsensus adalah bahwa ECB telah jatuh di belakang kurva, dan tidak berjuang secepat mungkin untuk bermain mengejar ketinggalan dengan rekan-rekannya di INGGRIS, amerika SERIKAT, dan Swiss. "'Oleh lagi membeli waktu, ECB risiko jatuh lebih jauh di belakang kurva...Anda tidak bisa membeli waktu selamanya.' "

Ada beberapa penjelasan. Pertama-tama, itu mungkin bahwa ECB secara selektif menafsirkan data sebagai dasar untuk menurunkan lebih optimis perkiraan ekonomi. Mengingat serentetan baru-baru ini berita buruk yang berasal dari Eropa, namun, hal ini tampaknya tidak mungkin. Selain itu, tidak kurang dari Trichet dirinya telah menyarankan bahwa pemulihan ekonomi tidak mungkin terjadi sebelum tahun 2010. Ada juga kemungkinan bahwa ECB hanya memprioritaskan mandatnya untuk menjaga terhadap inflasi, bukan untuk merangsang pertumbuhan ekonomi. Teori ini juga tidak meyakinkan, mengingat bahwa inflasi harga telah jatuh jauh di bawah target ECB sebesar 2%.

Mungkin, yang terbaik adalah penjelasan teknis: "50 basis poin dipotong akan diperlukan ECB untuk memotong suku bunga yang membayar deposito oleh bank-bank ke nol, dari 0.5%, dalam rangka untuk menjaga saat ini tersebar di antara dua titik 1 persen." Sepanjang baris yang sama, "Eropa suku bunga yang lebih rendah daripada orang-orang di AS ketika membuat perbandingan nyata pinjaman antar bank." Pada akhirnya, itu mungkin Bank konservatisme yang berada di belakang kedua relatif kebijakan moneter yang ketat dan kegagalan untuk mengungkap pelonggaran kuantitatif rencana yang akan cermin yang dikemukakan oleh the Fed dan Bank of England. Dengan kata lain, pintu untuk lebih drastis moneter resep strategis telah dibiarkan terbuka di UNI eropa, sementara semua tapi ditutup di US dan UK.

Anehnya, "lebih kecil dari yang diharapkan suku bunga tetap 'serba booster untuk mata uang tunggal.' "Berlaku pola perdagangan dan sentimen pasar nampaknya herald penurunan Euro, karena investor baru-baru ini diprioritaskan pelestarian modal dan kewaspadaan terhadap deflasi. Berdasarkan respon pasar positif, namun, kita dapat menyimpulkan bahwa masih ada beberapa pedagang untuk siapa selisih suku bunga penting. Setelah semua, satu-satunya yang tersisa alternatif untuk UNI eropa (dari sudut pandang yield) adalah Australia dan Selandia Baru, tapi kedua ekonomi/mata uang yang dianggap berisiko.

Sayangnya, ECB peran adalah untuk tidak membuat pedagang mata uang yang bahagia. Kecuali ECB menindaklanjuti dengan langkah besar berikutnya bulan, hasilnya bisa menjadi "sangat kemerosotan berkepanjangan di zona euro kegiatan."

Baca Juga: