Euro Optimisme (Dan tidak hanya Dolar Pesimisme)

Menurut Merril Lynch (Bank of America) survei, Eropa telah resmi kembali untuk mendukung kalangan investor. "Net 30% dari global manajer portofolio melihat zona euro ekuitas karena dinilai terlalu rendah dibandingkan dengan daerah lain, pembacaan tertinggi sejak April 2001. Bersih 11% kelebihan berat badan Eropa, pertama kegemukan alokasi dalam hampir dua tahun, kata Baker."

Angka-angka, sementara itu, mencerminkan persepsi ini. Selama satu bulan terakhir, investor telah dituangkan bersih (arus masuk dikurangi arus keluar) $2.1 Miliar ke UNI eropa pasar modal, jumlah yang mengesankan ketika anda mempertimbangkan bahwa angka-angka untuk Jepang dan AS yang keduanya negatif. Sementara itu, pasar saham di wilayah ini sampai dengan 50%+ sejak bottoming Maret lalu. Ketika anda memperhitungkan fluktuasi mata uang (yaitu Euro apresiasi), pasar saham perbandingan antara AS dan UNI eropa mulai terlihat cukup miring.

Menurut laporan WSJ, tidak ada misteri di balik pasar saham Eropa rally: "meskipun harga telah meningkat tajam sejak Maret, valuasi tidak meregang. Rata-rata harga-untuk-pendapatan rasio di Eropa, pada tertinggal 12 bulan, adalah sekitar 16 hingga tujuh kembali pada bulan Maret, menurut Citigroup...Pada harga-to-book ratio, saham yang ditransaksikan sekitar 15% di bawah rata-rata jangka panjang, dan hasil dividen dibandingkan dengan imbal hasil obligasi pemerintah yang secara historis masih sangat menarik."

Pada titik ini, anda mungkin bertanya-tanya, "Kenapa lama pada pembukaan bursa saham Eropa?" Karena, sangat mudah untuk melupakan bahwa ada inheren dua sisi untuk setiap pasangan mata uang. Dalam kasus USD/EUR (yang paling sering diperdagangkan pasangan di dunia), sebagian besar komentar baru-baru ini telah difokuskan secara eksklusif pada Dolar-negatif, menggambarkan dinamis sebagai depresiasi Dolar. Dalam konteks ini, sangat mudah untuk melupakan bahwa Dolar penyusutan menyiratkan apresiasi Euro. Duh?! Tapi serius, untuk setiap Dolar yang menanggung, tampaknya ada setidaknya satu Euro banteng.

Untuk bersikap adil, mereka yang tidak melihat jauh untuk menjadi bersemangat dalam Euro dapat diampuni. Setelah semua, perekonomian Eropa secara teknis masih terperosok dalam resesi, dan tidak diproyeksikan untuk kembali ke pertumbuhan sampai tahun 2011. Sementara beberapa tidak berwujud indikator yang membaik, yang lain terus stagnan. "Produksi industri di zona euro adalah 20% lebih rendah dari bulan februari 2008 puncak, meskipun beberapa perbaikan baru-baru ini." Selain itu, apresiasi Euro mengancam untuk mematahkan ekspor dan menahan pemulihan sebelum ia memiliki kesempatan untuk mendapatkan dari tanah.

Berbicara mengenai hal ini, Bank Sentral Eropa (ECB) mungkin akan terus menaikkan tarif karena mata uang yang kuat. Yang lebih berharga Euro menjaga inflasi di cek (melalui impor murah). Selain itu, suku bunga yang lebih tinggi akan menarik pedagang membawa lapar untuk menghasilkan, dan akan membuatnya bahkan lebih sulit untuk menjaga Euro di cek. UNI eropa banyak pejabat moneter (termasuk Presiden ECB Jean-Claude Trichet) telah membuat keprihatinan mereka tentang Euro apresiasi yang jelas. Jika mereka bisa sukses dalam menghentikan kenaikan, yang bisa membuat investasi di Eropa banyak yang kurang menarik...

Baca Juga: