EUR/USD: Berikutnya Acuan adalah Paritas

Euro telah turun selama enam bulan berturut-turut terhadap Dolar. Hal ini turun 25% dari tahun 2008 yang tinggi dan 15% di tahun-to-date. Ini turun 8% di bulan Mei saja. En rute ke empat tahun terakhir, Euro juga jatuh di bawah tingkat retracement 50% ($1.21) dari reli dari tahun 2000-2008. Sekarang terlalu jelas di mana Euro menuju: paritas.


Itu benar. Paritas. Kita tidak berbicara tentang Dolar Kanada atau bahkan Dolar Australia. Kita berbicara tentang Euro, yang hanya kemarin diperdagangkan pada tinggi $1.60 terhadap Dolar. Menurut CLSA Asia-Pacific Markets, "euro akan cepat atau lambat pergi ke paritas dengan dolar AS." Sementara itu, "perusahaan riset Capital Economics memperkirakan bahwa euro akan mencapai setara dengan dolar AS pada akhir tahun depan." Bahkan tidak ada asal-asalan upaya kedua perusahaan untuk membenarkan prediksi tersebut. Mengingat bahwa Euro telah diperdagangkan, itu mungkin tidak diperlukan.

Sejak terakhir kali saya melaporkan pada Euro, kabar buruk terus tuangkan dalam. Spanyol secara resmi kehilangan rating kredit AAA, dan kekhawatiran yang meningkat bahwa krisis ini menyebar ke Hungaria (bahkan pada layar radar minggu lalu) dan Italia: "Sementara Italia mungkin tidak secara struktural rentan seperti Yunani atau Portugal, relatif kurang dari italia credit default swap bulan ini menunjukkan bahwa kekhawatiran investor dapat berputar menjauh dari Yunani." Seolah-olah itu tidak cukup buruk bahwa investor telah kehilangan kepercayaan diri, sekarang bank-bank bahkan tidak akan meminjamkan satu sama lain.

$1 Triliun bailout, sementara itu, telah melakukan apa-apa untuk meredakan pasar. "Pasar perdagangan secara real time, sementara para politisi yang bergerak di birokrasi waktu. Kita menjanjikan sesuatu yang mungkin di bulan oktober — itu waktu yang lama di pasar keuangan' mata," menggarisbawahi satu ekonom. Jerman tampaknya akan mengisolasi dirinya sendiri dari sisa UNI eropa, berkat larangan short-selling keuangan tertentu gerakan - gerakan yang tidak diimbangi oleh negara-negara anggota lainnya. "Kekhawatiran juga tumbuh karena Belgia adalah tidak mungkin untuk memiliki pemerintahan di tempat ketika ia mengambil alih kepresidenan UNI eropa pada 1 juli dan pasar khawatir UNI eropa lembaga dan pemimpin yang sakit-dilengkapi untuk menangani krisis sebesar ini."

Masalah utama, yang kritikus bailout telah cepat untuk menunjukkan semua bersama, adalah bahwa masalah fiskal yang dipicu krisis yang masih ada. Spanyol, misalnya, saat ini memiliki ketiga terbesar defisit anggaran di UNI eropa, namun, itu adalah berjuang untuk membuat bermakna luka dan pass yang diperlukan "langkah-langkah penghematan." Jerman telah mencoba untuk secara sepihak mengubah perjanjian UNI eropa dalam rangka untuk memaksa negara-negara anggota untuk menyeimbangkan anggaran mereka, tetapi tidak berhasil. Jika krisis full-blown adalah untuk dihindari, signifikan reformasi struktural yang harus dilaksanakan, dan segera.

Bagi banyak orang, bahwa krisis tidak akan dapat diselesaikan adalah kepastian, dan mereka malah memeluk kemungkinan ECB intervensi untuk membendung penurunan Euro. Terakhir kali ECB mengintervensi pada tahun 2000, tak lama setelah Euro diperkenalkan dan saat ini diperdagangkan di sekitar 87 sen untuk Dolar. Para ahli terbagi atas apakah intervensi ini mungkin atau bahkan tidak mungkin. Beberapa telah dilemparkan keluar $1.10 atau $1.00 memiliki tingkat hipotetis di mana intervensi mungkin, tapi fakta dari masalah ini adalah, tidak ada yang tahu. Intervensi akan selalu melibatkan Fed dan penting lainnya bank-Bank Sentral dunia. Jangan lupa bahwa ketika Euro runtuh pada awal krisis kredit, yang Makan dengan cepat underwrote seri swap untuk ECB, dan itu bisa membuktikan menjadi peserta bersedia kali ini.

ECB secara alami menjadi malu-malu, dengan Presiden Jeane-Claud Trichet menyatakan: "Mari kita menjadi jelas, itu bukan euro yang berada dalam bahaya." Kebijakan moneter masih sangat akomodatif, melalui suku bunga yang rendah dan bentuk pelonggaran kuantitatif. Hal ini menguntungkan bagi investor untuk bertaruh terhadap Euro, dan mulai mendapatkan ECB kemarahan UNI eropa politisi dan pembuat kebijakan ekonomi. Mengingat bahwa penurunan Euro telah menjadi self-fulfilling, tekanan pada ECB akan terus meningkat, sampai Euro mencapai paritas, dan/atau ia tidak memiliki pilihan tetapi untuk campur tangan untuk mencegah mata uang umum (dan raison d'etre!) dari runtuh seluruhnya.

Baca Juga: