Fed untuk mempertahankan Suku bunga untuk Jangka Dekat

Selama seminggu terakhir, pasar telah beramai-ramai dengan obrolan tentang bagaimana KITA resesi akan segera berakhir, diikuti dengan cepat dan sehat pemulihan. Menurut investor logika, hasilnya akan kenaikan inflasi dan suku bunga. Optimisme ini sebagian kempes hari ini, karena Federal Reserve bank dilakukan tahunan pertemuan kebijakan moneter.

Tidak termasuk singkat uptick di bulan juni (lihat grafik di bawah ini courtesy of Cleveland Fed), investor sudah lama datang untuk mengharapkan bahwa the Fed akan tetap mempertahankan suku bunga acuan Federal fund rate tidak berubah, pada 0-.25%. Pada saat yang sama, ada keyakinan yang kuat bahwa the Fed akan mulai menaikkan suku bunga pada akhir tahun 2009, dan komentar dengan demikian dalam siaran pers yang didampingi keputusan kebijakan moneter. Barron diprediksi kemarin: "pernyataan akan mengakui beberapa perbaikan dalam ekonomi AS, meskipun itu akan berarti bahwa ini baru lahir pertumbuhan tercermin dalam beberapa produk domestik bruto laporan ini rapuh dan akan diawasi secara ketat. Ini akan meninggalkan buka momok bahwa suku bunga bisa naik di beberapa titik di masa depan."


Cukup yakin, the Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah, dan siaran persnya menyampaikan menahan rasa berharap yang terburuk dari resesi sekarang di belakang kami: "Informasi yang diterima sejak Federal Open Market Committee bertemu pada bulan juni menunjukkan bahwa kegiatan ekonomi adalah meratakan keluar. Kondisi di pasar keuangan telah meningkat lebih jauh dalam beberapa pekan terakhir...Meskipun kegiatan ekonomi kemungkinan akan tetap lemah untuk sementara waktu, Panitia terus mengantisipasi...bertahap kembalinya pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan dalam konteks stabilitas harga." The Fed juga mengumumkan bahwa Treasury membeli kegiatan akan segera berakhir, meskipun itu dapat melanjutkan untuk membeli sekuritas hipotek sebagai bagian dari program pelonggaran kuantitatif.

Mungkin nada siaran pers yang sedikit kurang positif dari investor akan menyukai, karena tingkat suku bunga berjangka menyelam segera di berita. Terutama dibandingkan dengan pekan lalu, investor sekarang dengan asumsi bahwa ini akan menjadi saat sebelum the Fed benar-benar menaikkan suku: "Pada hari rabu penyelesaian harga 99.655, februari fed fund futures kontrak harga sekitar 38% kesempatan untuk kenaikan 0,5% dana yang menilai setelah akhir pertemuan januari. Itu turun tajam dari sekitar 60% kesempatan pada selasa pemukiman, sekitar 76% kesempatan pada senin penyelesaian, dan sekitar 96% kesempatan pada jumat lalu penyelesaian." Analisis pilihan aktivitas perdagangan mengungkapkan bahwa besar broker percaya demikian.

Adapun Dolar, sekarang tampaknya mungkin bahwa reli pekan lalu itu prematur. Jika the Fed tidak siap untuk menaikkan suku bunga dalam waktu dekat, maka saat ini selisih suku bunga antara AS dan seluruh dunia akan tetap utuh. Lebih penting lagi, Dolar akan tetap layak pendanaan mata uang untuk carry trade, dan pergeseran dana ke yang lebih tinggi-menghasilkan alternatif-alternatif yang mungkin akan berlanjut untuk sementara waktu.

Baca Juga: