Forex pada tahun 2009: A Year in Review

Dalam beberapa hal, 2009 liar tahun di pasar forex. Dibandingkan dengan tahun 2008, namun, itu relatif jinak. Dan itu semua saya harus katakan tentang forex di tahun 2009.

Ah, jika hanya itu yang sederhana...

Tahun ini dimulai sebagai kelanjutan dari tahun 2008. Pasar modal Global masih dalam pergolakan krisis kredit, dan risiko keengganan itu dalam mode. Investor terus memindahkan dana secara massal dari hampir setiap ekonomi dengan penekanan pada pasar negara berkembang – dan diparkir hasil di AS. Lebih khusus, mereka menempatkan dana dalam US Treasury securities. KAMI obligasi korporasi dan saham menurun, seperti yang dilakukan suku bunga, sedemikian rupa bahwa suku bunga jangka pendek sempat merosot di bawah nol.

Sebagai tren ini momentum, Dollar melanjutkan rally terhadap hampir semua mata uang, dengan pengecualian dari Franc Swiss dan Yen Jepang. Untuk alasan yang berkaitan baik untuk unwinding Jepang Yen carry trade dan aneh persepsi bahwa Jepang juga aman terhadap badai resesi keuangan, meskipun fakta bahwa ekonomi dikontrak oleh jumlah terbesar mungkin ekonomi apapun karena ketergantungan pada ekspor. Terhadap mata uang lainnya, Dolar tidak pendek brilian, melonjak 30% terhadap sejumlah mata uang emerging market, dan 50% terhadap Won korea, dari lembah ke puncak. Beberapa analis memperkirakan bahwa itu hanya masalah waktu sebelum Dolar mencapai paritas dengan Euro.


Tapi itu tidak bisa, karena Dolar tidak pernah mencapai $1.25 terhadap saingannya. Pasar ditarik tiba-tiba men-wajah di bulan Maret, dan mulai reli yang akan berlangsung 8 bulan (dan mungkin masih akan berlangsung, tergantung pada siapa anda berbicara). Indeks S&P 500 naik lebih dari 50%, mengesankan, tapi masih paling dalam dibandingkan dengan emerging market harga saham. Karena investor tumbuh lebih dan lebih nyaman dengan risiko, mereka membalikkan aliran dana, dan obligasi spread antara AS dan seluruh dunia secara bertahap menurun. Yang lebih penting, begitu pula volatilitas. Untuk pasar forex, yang berarti apresiasi cepat dalam setiap mata uang terhadap Dolar.

Sekitar waktu yang sama, Bank Nasional Swiss (SNB) turun tangan untuk pertama kalinya (ini akan campur tangan lagi di bulan juni) di pasar forex, seolah-olah untuk menjaga terhadap deflasi. Akibatnya, Swiss Franc telah sebagian besar telah dibebaskan dari forex rally yang mengirim Euro naik 15%, Real Brasil hingga 35%, dan Dolar Australia dan Kanada, kembali menuju paritas dengan Dolar AS.

Setelah sederhana rally, euro stabil di sekitar pra-tingkat gelembung, karena kekhawatiran tentang INGGRIS program pelonggaran kuantitatif (yaitu, grosir pencetakan uang), dan akibatnya berdampak pada inflasi, Inggris, dan utang nasional. Keprihatinan serupa telah melanda Dolar AS, namun menariknya terhindar Euro dan Dolar Kanada, meskipun fakta bahwa mereka masing-masing Bank Sentral respon terhadap krisis kredit telah sebagian besar mencerminkan bahwa the Fed. Akibatnya, Pound dengan cepat dipisahkan dengan Dolar sebagai sesama "sakit" mata uang.

Pada musim panas, mata uang, dan harga aset telah meningkat sedemikian rupa sehingga investor mulai takut pembentukan gelembung. Pemerintah dan Bank Sentral, sementara itu, tumbuh prihatin tentang dampak potensial dari mahal mata uang pada mereka yang baru lahir pemulihan ekonomi. Beberapa Bank Sentral yang banyak terdapat di Asia – campur berhasil untuk menggagalkan apresiasi dari masing-masing mata uang, sementara Brasil terpaksa pajak untuk mencoba untuk membendung apresiasi Nyata. Bank Kanada terancam intervensi, sementara Bank of Japan lebih ambigu; investor pada akhirnya mengabaikan keduanya, dan Yen Jepang menyentuh semua waktu tinggi terhadap Dolar pada bulan November.

Menjelang akhir tahun, rally mulai kehilangan uap sebagai investor mulai khawatir bahwa mereka sudah di depan sendiri. Selain itu, prospek kenaikan suku bunga dipindahkan ke kedepan, terima kasih untuk tindakan awal oleh Bank of Australia. Sementara itu jelas bahwa the Fed tidak akan bergerak untuk mengetatkan kebijakan moneter dalam waktu dekat, investor telah dipaksa untuk mengevaluasi mereka pendek-Dolar carry trade posisi dalam konteks ini.

Sementara itu, beberapa pasar kredit takut, pertama melibatkan Dubai, dan kemudian, beberapa negara anggota UNI eropa, mengingatkan investor bahwa pemulihan itu kedua rapuh dan tidak merata. Sebagai hasil dari fokus baru pada fundamental, komoditas, mata uang dan mata uang yang didukung oleh pertumbuhan ekonomi yang kuat proyeksi, terus menghargai. Dolar, meskipun relatif lemah fundamental, juga dihargai, karena daya tarik safe-haven dan persepsi bahwa the Fed akan menjadi di antara yang paling awal bank-Bank Sentral di dunia industri untuk menaikkan suku bunga. Ironisnya, pasar forex mengakhiri tahun ironisnya hanya karena mereka mulai (meskipun untuk alasan yang berbeda), dengan Dolar dalam kekuasaan.

Baca Juga: