Forex Volatilitas Tetap Tinggi

Dengan terjadinya zona Euro krisis utang tahun ini, tingkat volatilitas di pasar forex (serta di pasar keuangan lainnya), melonjak ke tingkat yang tidak terlihat sejak puncak krisis kredit. Sedangkan volatilitas telah mereda sedikit selama beberapa bulan terakhir, masih tetap di atas rata-rata untuk tahun ini, dan secara signifikan di atas tingkat dari lima tahun terakhir.

Lonjakan volatilitas yang cukup mudah untuk memahami. Pada dasarnya, kemungkinan terjadinya default oleh anggota UNI eropa atau bahkan lebih buruk, perpisahan Euro menciptakan ketidakpastian di pasar, sehingga memicu aliran modal dari daerah dan aset-aset yang dianggap berisiko untuk orang-orang yang dianggap sebagai safe havens. Seperti yang anda lihat dari grafik di bawah ini, tren ini sudah mulai terbalik itu sendiri, tapi masih tetap rentan terhadap lonjakan.


Sementara krisis di UNI eropa tampaknya telah (sementara) menetap, investor selaras dengan kemungkinan bahwa hal itu bisa menyala lagi setiap saat. Gagal obligasi, lebih tinggi dari perkiraan defisit anggaran, kebuntuan politik, pemogokan buruh – semua sinyal kegagalan untuk menyelesaikan krisis, dan pasti akan memicu kenaikan baru dalam volatilitas dan sell-off di aset berisiko.

Hal yang sama berlaku untuk (tak terduga) krisis di daerah lain, yang mempengaruhi mata uang lainnya. Merenung satu analis: "minggu Depan? Siapa yang tahu. Salah satu kandidat kuat untuk tiket pesawat dari yen karena investor mulai takut tidak ada cukup permintaan domestik untuk pegunungan Jepang utang dan pembeli asing akan bersikeras pada hasil yang jauh lebih tinggi. Yang lain mungkin bahwa perbankan Swiss paparan bangkrut timur Eropa rumah tangga menyebabkan krisis perbankan lain." Jangan lupa tentang INGGRIS dan AS, yang keduanya memiliki hampir tidak menempatkan resesi di belakang mereka, dan yang Triliunan dalam utang mewakili tong bubuk menunggu untuk meledak.

Itu akan menjadi bulan-bulan atau tahun-tahun sebelum ini laten krisis bahkan mulai menampakkan diri, apalagi mencapai beberapa jenis resolusi. Akibatnya, banyak analis memprediksi bahwa volatilitas akan tetap tinggi di masa mendatang: "Besar dan tiba-tiba pasar mata uang bergerak seharusnya tidak datang sebagai kejutan, apapun arah...yang lebih Tinggi volatilitas pasar harus mengikuti pada dari yang lebih besar volatilitas makroekonomi. Peningkatan fluktuasi ekonomi meningkatkan ketidakpastian. Dan tidak ada pertanyaan volatilitas makroekonomi telah meningkat."

Selain itu, tidak ada cara bagi pemerintah untuk Bank Sentral untuk mengurangi krisis ini karena "Trillema Keuangan Internasional." Greg Mankiw, Profesor Ekonomi Harvard, menjelaskan bahwa dalam memprioritaskan kebijakan moneter yang independen dan terbuka pasar modal telah memaksa banyak negara untuk melupakan stabilitas nilai tukar: "Amerika bisa dengan mudah berinvestasi di luar negeri...dan orang asing adalah gratis untuk membeli saham dan obligasi di bursa domestik. Selain itu, Federal Reserve menetapkan kebijakan moneter untuk mencoba untuk mempertahankan kesempatan kerja penuh dan stabilitas harga. Tapi hasil dari keputusan ini adalah volatilitas nilai dolar di pasar valuta asing." Sementara Euro telah menghilangkan fluktuasi nilai tukar antara anggota zona Euro, sementara itu, ada apa-apa bahwa ECB dapat (atau keinginan) dilakukan untuk meminimalkan volatilitas antara Euro dan mata uang luar.

Dari sudut pandang strategi forex, ada beberapa pelajaran yang dapat dipelajari. Pertama-tama, carry trade akan tetap di bawah tanah sampai volatilitas kembali ke tingkat yang lebih menarik. Sampai kemudian, potensi keuntungan dari mendapatkan hasil yang positif spread akan diimbangi dengan kemungkinan tiba-tiba, berang depresiasi mata uang. Kedua, pertumbuhan mata uang – meski memiliki fundamental yang kuat akan tetap rentan terhadap penurunan mendadak. Itu tidak berarti bahwa mereka harus dihindari, melainkan, anda hanya harus menyadari bahwa koreksi kecil bisa dengan mudah berubah menjadi multi-kelemahan bulan.

Baca Juga: