Forint Hungaria Menyentuh Rekor Terendah

Siapa saja yang telah membeli mata uang emerging market(s) pada puncak krisis kredit pada tahun 2008 akan mendapatkan double digit tahunan kembali di dua tahun yang telah berlalu sejak saat itu. Hanya ada beberapa pengecualian untuk aturan ini, dan yang paling menonjol yang dapat saya pikirkan adalah Forint hungaria. Jika anda telah membeli Forint hungaria terhadap Franc Swiss (mata uang dasar bahwa sebagian besar pedagang di Hongaria melihat, untuk alasan yang akan saya jelaskan di bawah) pada musim gugur 2008, anda akan mengalami kerugian dari 63% jika anda terjual hari ini. Forint turun 11% dalam satu bulan terakhir saja. Ini adalah jenis nomor satu mungkin rekan-rekan dengan mortgage-backed securities dan credit default swap, bukan uang!

Jadi mengapa adalah Forint di markas? Ironisnya, jawaban yang terhubung ke kpr. Selama inflasi gelembung perumahan, Hongaria pilihan untuk meminjam dalam Franc Swiss, karena suku bunga yang secara signifikan lebih rendah dari dalam negeri hungaria tarif. Ini bukan sekedar tren, itu adalah full-blown fenomena: "Sekitar 5,4 triliun hongaria($24.1 miliar), atau dua-pertiga dari Hongaria keseluruhan rumah tangga, kredit, adalah dalam mata uang asing. Dari itu, 82 persen di Swiss franc, menurut data bank sentral." Ketika perumahan dan pasar kredit yang stabil, tidak ada yang repot-repot untuk memeriksa risiko mata uang. Mengingat betapa banyak Hongaria telah naik melawan Franc, anda bisa bertaruh mereka sekarang.

Karena jika penurunan harga perumahan tidak cukup buruk, pertimbangkan bahwa Hongaria yang dipinjam dalam Franc Swiss telah melihat pembayaran hipotek mereka/saldo meningkat lebih dari 50%, tergantung pada saat mereka mengambil pinjaman mereka. It goes tanpa mengatakan bahwa bahkan dalam situasi yang terbaik, itu akan sulit untuk menemukan sarana – apalagi motivasi – untuk membayar kembali pinjaman tersebut. Ketika anda melemparkan sebuah resesi ekonomi ke dalam campuran, prospek untuk pembayaran menjadi lebih suram. Sebagai hongaria telah disusutkan, kredit macet meningkat, lebih lanjut memicu Forint penyusutan dan kredit macet.

Sayangnya, hungaria program pemerintah untuk mengatasi krisis ini adalah untuk menghukum bank, baik dengan memungkinkan peminjam untuk menunda pembayaran dan pemungutan pajak besar-besaran – yang tertinggi di UNI eropa – pada semua bank. Sementara ini mungkin bisa membantu untuk menurunkan defisit anggaran negara ke 3% yang diamanatkan oleh UNI eropa, hal itu mungkin tidak akan berbuat banyak bagi perekonomian. Berbicara tentang defisit anggaran, hal ini telah mendorong S&P untuk memperingatkan kemungkinan dipotong di Hungaria sovereign credit rating-status.

Hungaria menyebabkan belum dibantu oleh gagalnya pembicaraan dengan UNI eropa dan IMF yang akan diberikan itu dengan dana darurat. Seolah-olah itu tidak jelas dari Hongaria penurunan, investor mulai takut yang terburuk dan yang perlahan-lahan berpaling dari Hongaria. Acuan indeks pasar saham telah naik 4% selama enam bulan terakhir. Sementara itu, pemberi pinjaman luar negeri yang mulai menolak membeli hungaria utang tanpa beberapa jenis dari UNI eropa/IMF pagar, seperti yang diberikan kepada Yunani: "Lelang saleshave menjadi barometer kepercayaan investor di negara ini. Pada September. 2, Hungaria dijual 35 miliar hongaria 12 bulan Treasury bills, 15 miliar hongaria kurang dari yang direncanakan, setelah menerima tawaran untuk 63.4 miliar hongaria tagihan. Lima hari kemudian, ia menjual 60 miliar hongaria tiga bulan Treasury bills, 10 miliar hongaria lebih dari yang direncanakan."

Pada titik ini, semua mata tertuju pada pemerintah hungaria untuk secara bersamaan meningkatkan perekonomian dan perbaikan defisit anggaran: "rating agenciesare mengambil baris yang sama sebagai pasar dan memberikan pemerintah sampai pemilu lokal pada bulan oktober manfaat dari keraguan, tetapi jika mereka tidak melihat maka baik recommitment untuk program IMF, atau nyata langkah-langkah konkret saya pikir mereka bergerak untuk memotong rating." Jika itu terjadi, self-fulfilling spiral di Hongaria mungkin akan terus berlanjut.

Itu membuat anda bertanya-tanya: jika yunani Drachma masih sekitar, seberapa dekat hal itu akan menyerupai Hongaria?

Baca Juga: