Harga minyak dan FX teka-Teki

Saya tidak menulis tentang harga minyak dalam beberapa waktu. Setelah harga runtuh di bangun dari krisis keuangan, ada benar-benar tidak banyak untuk berbicara tentang. Namun, harga minyak mentah telah meningkat lebih dari 50% sejak juni lalu, dan sekarang tampaknya berada di garis depan dari investor kesadaran. Pengamat pasar uang, khususnya, perlu penjepit diri untuk yang bernuansa dan kadang-kadang bertentangan dengan cara-cara di mana harga minyak beruang pada nilai tukar.


Dalam kondisi normal, dampak kenaikan harga minyak di pasar mata uang adalah agak mudah. Pertama-tama, mata uang dari negara-negara pengekspor minyak biasanya akan mengalami beberapa tingkat apresiasi. Selain itu, sejak kontrak minyak masih terutama menetap di US Dolar, harga minyak dan Dolar yang lemah cenderung untuk pergi tangan-di-tangan. Kedua, sejauh kenaikan harga mendorong inflasi, hal yang sama dapat dikatakan untuk bank-Bank Sentral yang proaktif dalam pengetatan kebijakan moneter. Sebagai real selisih suku bunga yang melebar, (risk-averse) modal akan secara alami tertarik pada keuntungan tertinggi.

Logika yang sama tidak dapat diterapkan untuk situasi saat ini, namun. Itu karena saat ini, harga minyak tidak didorong oleh fundamental ekonomi dan meningkatnya permintaan, melainkan oleh kekhawatiran atas pasokan. Anda tidak perlu menjadi seorang ahli untuk memahami hubungan antara melanjutkan Timur tengah krisis politik dan minyak berjangka. Dalam dua minggu terakhir, harga telah meningkat sebesar 15% dan tidak menunjukkan tanda-tanda mereda, selama ketegangan berlama-lama yang belum terselesaikan.

Dari sudut pandang ini, anda mungkin berharap ketegangan politik untuk drive safe haven mengalir ke Dolar AS. Di sisi lain, anda juga akan berharap bahwa akibat harga minyak yang tinggi bisa mengganggu pemulihan ekonomi AS, dan menyebabkan para pedagang untuk menghukum Dolar. Namun, anda juga perlu mempertimbangkan bahwa kenaikan harga minyak juga dapat menyebabkan the Fed pada akhirnya naikkan suku bunga, atau setidaknya mengendalikan QE2, yang akan Dolar-positif.

Cukup dengan teori, mari kita lihat apa yang terjadi dalam kenyataan! The Dolar Kanada dan Dolar Australia meningkat, meskipun minyak hanya menyumbang 7% dari mantan ekspor, dan adalah nihil faktor yang terakhir ekonomi. Sepertinya investor forex yang membingungkan harga minyak dengan harga komoditas, yang juga meningkat, tetapi pada kecepatan yang lebih lambat. Selain itu, karena harga energi yang lebih tinggi mungkin akan menggerus pertumbuhan ekonomi di negara-negara pengimpor energi, ini benar-benar bisa menyakiti beberapa komoditas mata uang dalam jangka panjang.

Dolar AS telah jatuh across-the-board. Sementara Ben Bernanke telah menegaskan bahwa dampak dari harga energi yang lebih tinggi pada ekonomi AS akan menjadi minimal, pasar yang baik mengambil pandangan atau menghukum Dolar untuk the Fed dovishness. Dengan kata lain, jika Bernanke tidak khawatir tentang minyak, dia mungkin tidak akan tutup QE2, dan tentu saja tidak akan mengarahkan setiap kenaikan suku bunga dalam waktu dekat.

Sementara itu, Bank Sentral Eropa (ECB), dan mandat dimiringkan untuk menjaga stabilitas harga, sudah mulai menyuarakan keprihatinan tentang dampak kenaikan harga komoditas global terhadap inflasi. Indeks harga konsumen dan produsen meningkat di seluruh zona Euro, dan anggota ECB telah menyarankan bahwa mereka akan mengambil sikap proaktif dalam mencegah mereka dari yang memicu inflasi.

Kesimpulannya, sementara kedua UNI eropa dan AS adalah net importir minyak, Euro bersiap untuk mengungguli Dolar, semua yang lain yang sama. Selain itu, selama pertengahan timur protes politik tidak mendorong ketidakstabilan lebih lanjut dan berkontribusi besar guncangan pasokan (terutama di Arab Saudi dan Iran), tidak akan ada dorongan terhadap safe-haven arus modal. Pada saat yang sama, sementara saya tidak berpura-pura untuk menjadi ahli pada harga minyak, saya akan mengharapkan harga untuk menstabilkan dan untuk beberapa koreksi kecil untuk terwujud di pasar fx. Pedagang masih mencari alasan untuk pendek Dolar dalam mendukung, yah, segala sesuatu yang lain, tetapi cepat atau lambat mereka akan memiliki untuk menerima batas perdagangan ini, harga minyak yang tinggi atau tidak.

Baca Juga: