Inflasi Update: KAMI Harga Merangkak naik pada bulan Mei

Perdebatan inflasi AS yang terus dilancarkan - di kalangan akademisi, kalangan ekonom, dan di pasar keuangan. Tidak ada masih ada konsensus yang jelas untuk kemungkinan bahwa inflasi akan menyala di beberapa titik, sebagai hasil dari the Fed untuk kebijakan moneter yang mudah dan pemerintah rekor defisit anggaran. Sementara sifat belum pernah terjadi sebelumnya dari krisis ini berarti bahwa debat tersebut adalah masih soal teori, itu tidak menghentikan kedua sisi dari berat, sering keras.

Memang, risiko inflasi dalam jangka pendek masih rendah: "Dengan begitu banyak dunia terjerat oleh krisis ekonomi, permintaan untuk barang dan jasa yang lebih lemah, yang cenderung untuk menekan harga. Di tengah tingginya angka pengangguran, pekerja yang tidak dalam posisi untuk menuntut kenaikan upah." Namun, Indeks Harga Konsumen (CPI) sudah merangkak naik. The Fed "core" mengukur, yang tidak termasuk harga makanan dan energi, naik 1,8% dari tahun lalu. Jika harga komoditas yang terus meningkat, total CPI bisa segera menjadi positif. (Saat ini berdiri di -1.3%).

Kalangan akademisi dan ekonom, diskusi dijebak relatif terhadap the Fed; secara khusus, itu – dan yang lebih penting, itu akan bergerak untuk bersantai program pelonggaran kuantitatif ketika saatnya tiba? "Jika ia bertindak prematur untuk mengurangi jumlah uang beredar, the Fed bisa menahan pemulihan. Jika menunggu terlalu lama, itu bisa memberikan kontribusi terhadap lonjakan inflasi. Waktu yang akan menjadi sempurna," kata seorang mantan ekonom Fed.

Pertanyaan ini tetap memecah belah, sebagaimana dibuktikan oleh perseteruan yang sedang berlangsung antara kepala ekonom Morgan Stanley dan rekannya di Goldman Sachs. MS khawatir bahwa the Fed akan meninggalkan suku bunga terlalu lama. Menurut salah satu pendukungnya, "The Fed benar-benar memiliki alat-alat dan tahu-bagaimana, tapi pertanyaannya adalah, apakah mereka memiliki keberanian untuk menggunakannya? Saya tidak berpikir ada bola salju kesempatan di neraka mereka akan bersedia untuk mengencangkan untuk memperlambat inflasi turun." Counter GS camp: ""The Fed akan mampu menahan tekanan inflasi melalui kombinasi menaikkan suku bunga dan unwinding neraca."

Semua ini berbicara tampaknya dini ketika anda mempertimbangkan bahwa money supply ini nyaris tidak berkembang, meskipun the Fed QE program: "M2, indeks yang meliputi tabungan dan giro, adalah 4,7 kali basis kas pasokan, turun dari 9,3 kali setahun yang lalu."

"Dari $2,1 triliun bahwa the Fed menyuntikkan ke dalam sistem keuangan, lebih dari setengah, atau 51 sen per dolar, diposting kembali di bank sentral oleh lembaga keuangan dalam bentuk kelebihan cadangan, rekor tertinggi." Dengan kata lain, sebagian besar dari the Fed kas tidak benar-benar menemukan jalan untuk konsumen.


Pasar keuangan adalah sama-sama ambivalen, meskipun berdosa di sisi hati-hati. Imbal hasil Treasury pada akhir panjang kurva telah meningkat selama beberapa bulan terakhir, meskipun hal ini dapat disebabkan oleh beberapa penyebab. Lebih khusus, "penyebaran telah nominal 10-tahun yield Treasury dan sebanding jatuh tempo TIPS hasil telah meningkat dari sekitar 0,25% di awal tahun 1,65% saat ini, mencerminkan meningkat 1,4% dalam diharapkan inflasi IHK selama dekade berikutnya." Berdasarkan hal ini, jelas bahwa para investor tidak berbagi kiamat pesimisme inflasi hawks, mereka tetap tumbuh semakin khawatir.

Baca Juga: