Ini China Yuan yang Paling dapat Diandalkan Perdagangan Forex?

Selama enam tahun terakhir, apresiasi Yuan China telah dapat diandalkan seperti sebuah jam. Sejak tahun 2005, ketika China tweak Yuan-Dolar peg, telah meningkat sebesar 28%, yang bekerja untuk 4,5% per tahun. Jika anda mengurangi dua tahun periode 2008-2010 selama Yuan beku di tempat, apresiasi telah mendekati 7% per tahun. Tidak ada mata uang lain yang saya tahu dan kinerja yang telah begitu konsisten padat, dan terbaik dari semua, bebas risiko!

Seperti yang saya tulis di posting sebelumnya pada subjek, kasus ekonomi lebih lanjut apresiasi sebenarnya agak tipis. Ketika anda faktor dalam 5-10% inflasi yang telah mengikis nilai Yuan selama beberapa tahun terakhir, penghargaan secara riil memiliki lebih dari melebihi 25-40% yang ekonom dan politisi menegaskan sebagai margin yang cukup parah. Sedangkan harga untuk banyak layanan tetap di bawah western tingkat, harga untuk barang-barang yang diproduksi sudah sama atau melebihi orang-orang bahwa Amerika membayar. (Sebagai penduduk China, saya dapat meyakinkan anda bahwa ini adalah kasus!). Mengingat bahwa Cina PDB per kapita (proxy untuk pendapatan) adalah 12 kali lebih sedikit daripada di AS, yang berarti bahwa relatif tingkat harga di Cina telah secara signifikan lebih besar dari KITA. Dengan demikian, apresiasi lebih lanjut hanya akan menyebabkan distorsi.

Terlepas dari itu, investor terus brace untuk apresiasi lebih lanjut, dan harapan 5-6% untuk masa mendatang adalah norma. Bahkan kontrak berjangka yang biasanya lag sebenarnya apresiasi karena mereka non-deliverable alam – harga di harapan tinggi untuk apresiasi. Mungkin indikasi terbesar adalah bahwa 9% dari semua modal yang mengalir ke Cina adalah yang disebut "panas-uang." Itu berarti bahwa meskipun 27% apresiasi untuk saat ini, sebagian besar investasi di Cina terhubung hanya dengan harapan untuk lebih lanjut apresiasi Yuan.

Meskipun Yuan tidak sepenuhnya-tradeable, yang terus meningkat memiliki implikasi serius bagi pasar forex. Pertama-tama, akan ada follow-on efek untuk mata uang lainnya. Hampir setiap emerging ekonomi pasar yang bersaing langsung dengan Cina, dan dengan demikian menyadari bahwa China mematok mata uangnya terhadap dolar AS. Dengan ekstensi, banyak dari ekonomi ini merasa mereka tidak memiliki pilihan tetapi untuk campur tangan sehari-hari di pasar forex untuk mencegah mereka masing-masing mata uang menguat lebih cepat dari RMB.

Setidaknya, penghargaan di Asia dan Amerika Latin mata uang akan mengikuti dengan Yuan: "Ini adalah jangka panjang yang trend sekuler untuk mata uang emerging market terutama di Asia. Mata uang asia telah lama dihargai dan mereka berada di sebuah konvergensi jalan dengan Amerika Serikat dan G7 lebih luas dan itu akan menyebabkan apresiasi," diringkas satu analis.

Semua tindakan ini akan menyebabkan dolar terdepresiasi. Yuan China sendiri menyumbang 20% dari Federal Reserve Bank perdagangan-tertimbang indeks dolar, dan Asia ex-Japan menyumbang 20%. Terlepas dari yang lain G4 mata uang yang melakukan, yang berarti bahwa konservatif 7% tahunan penghargaan di Asia akan mendorong minimum 3% penurunan tahunan dalam perdagangan-tertimbang nilai dolar. Bahkan lebih buruk adalah bahwa hal ini menyebabkan luas kehilangan kepercayaan dalam dolar, mendorong dolar lebih rendah di seluruh papan. Dan ini bahkan tidak laporan tentang penghuni untuk efek multiplier yang bersih eksportir tidak perlu lagi tanpa pandang bulu menumpuk aset berdenominasi dolar. Cina, sendiri, telah dibongkar sebagian besar menimbun US Treasury securities untuk lima bulan berturut-turut.

Implikasi untuk bagaimana investor jangka panjang harus memposisikan diri yang jelas. Sayangnya, sementara apresiasi lebih lanjut dalam Yuan China adalah semua tapi dijamin, mencapai paparan ini apresiasi yang luar sulit. Tak satu pun dari Etf yang mengklaim mewakili Yuan (CNY, CYB) telah beranjak selama beberapa tahun terakhir, dan mereka adalah pengganti yang buruk untuk hal yang sebenarnya. Dengan kata lain, satu-satunya kesempatan anda untuk eksposur secara tidak langsung melalui saham dan obligasi, yang jauh dari transparan dan sangat meragukan investasi. Atau anda bisa mencoba membuka Yuan China rekening bank dengan Bank of China (yang kini telah memiliki cabang di AS), tapi itu belum jelas apakah anda akan mampu menangkap 100% dari keuntungan dari Yuan apresiasi.

Sebaliknya, negara-negara emerging market Asia sepertinya proxy yang baik. Tentu saja, anda harus menyadari bahwa meskipun korea Won, Ringgit Malaysia, Baht Thailand, Dolar Taiwan Baru, Rupiah, Peso Filipina, dll. mungkin akan setidaknya sesuai dengan kenaikan Yuan, mereka tidak sempurna pengganti untuk Yuan, karena mereka lebih didorong oleh negara-faktor spesifik dari oleh asosiasi Cina.

Baca Juga: