Investor hati-Hati Menyeberang Kembali ke dalam Carry Trade

Posting kemarin tentang kebangkitan dari Dolar Australia yang sebagian besar diabaikan yang lebih luas tren di pasar forex: the return of the carry trade. Strategi ini, yang melibatkan peminjaman uang dengan imbal hasil rendah, dan menjual mereka dalam mendukung yang lebih tinggi-menghasilkan orang-orang (seperti Aussie) adalah membuat cerdas, karena penghindaran risiko surut dan investor melanjutkan pencarian untuk hasil. Sebagai Bloomberg News yang diuraikan dalam bagian yang sangat baik pada subjek, "rencana Stimulus dan menaikkan suku bunga di negara maju adalah meningkatkan kepercayaan investor di pasar negara berkembang dan komoditi negara-negara yang kaya dengan suku bunga sebanyak 12.9 poin persentase lebih tinggi." [Grafik di bawah ini courtesy of WSJ.]

Secara teknis, perubahan dalam sentimen investor telah mewujudkan dirinya (dalam bentuk kenaikan harga aset) selama beberapa bulan. Pada kenyataannya, itu tidak sampai Goldman Sachs menerbitkan sebuah laporan berjudul "Saatnya untuk mempertimbangkan Kembali Membawa" pada 8 April yang analis mulai untuk secara khusus fokus pada penurunan risk aversion di pasar forex. Dalam laporan tersebut, GS berpendapat bahwa "Ada peningkatan tanda-tanda bahwa volatilitas FX telah mencapai puncaknya" dan "kondisi Yang akan jatuh di tempat untuk membuat melakukan strategi menarik lagi."

Intinya adalah baik diambil ketika anda menganggap remeh hasil yang ditawarkan oleh Euro, Dolar dan Yen, misalnya, dikombinasikan dengan fakta bahwa mata uang ini sekarang mahal, relatif terhadap beberapa tahun yang lalu. "Pinjaman dalam dolar AS pada tiga bulan London interbank offered rate sebesar 1,13 persen dan menggunakan hasilnya untuk membeli real dan mendapatkan Brasil tiga bulan suku bunga deposito dari 10.51 persen menilai akan bersih tahunan 9.38 persen," menurut Bloomberg.

Investor secara teoritis bisa memilih antara mata uang ini, serta Swiss Franc, Canadian Dollar, dan Pound Inggris, yang didukung oleh suku bunga kurang dari atau sama dengan 1,25%. Ironisnya, Selandia Baru dan Dolar Australia - yang masih bisa dianggap kandidat untuk sisi panjang dari carry trade – sekarang fitur suku bunga jauh di bawah orang-orang dari amerika SERIKAT dan UNI eropa ketika mereka berada di puncak mereka di tahun 2008. Ini memberi anda gambaran seberapa jauh harga telah jatuh sejak awal krisis kredit. Sepertinya Yen telah muncul sebagai favorit di antara spektrum pendanaan mata uang. Yen membuat pilihan yang baik karena inflasi dan suku bunga sangat mungkin untuk tetap mendekati nol untuk masa mendatang.

Bagian yang sulit adalah memilih mata uang untuk pergi lama. Ringkasan suku bunga untuk aktif-mata uang yang diperdagangkan mengungkapkan beberapa menghasilkan lebih dari 10%. "Goldman Sachs dianjurkan pada April 3 bahwa investor...beli Meksiko peso, nyata, rupiah, rand dan rubel dari Rusia." Bloomberg sementara menunjukkan bahwa "Rata-rata tertimbang mata uang yang terdiri dari lira turki, real Brasil, hongaria, rupiah, rand Afrika Selatan dan Australia dan Selandia Baru dolar dibeli dengan yen, dolar dan euro — yang diperoleh sebesar 196% dari 2 Maret sampai 10 April." Standard Chartered Bank, sementara itu, merekomendasikan rupiah, rupee India dan peso Filipina. Investor tidak ingin perdagangan forex langsung dapat membeli iPath Dioptimalkan Carry Trade Fund (ICI), yang ETN yang diperdagangkan di NYSE Arca exchange.

Selama run-up dalam harga aset yang didahului penurunan saat ini, investor bisa mengandalkan stabilitas, bahkan mungkin apresiasi pada mata uang berisiko yang merupakan panjang akhir perdagangan mereka. Kali ini, asumsi seperti itu tidak bijaksana. Salah satu analis memperingatkan investor untuk tidak "tertangkap di penginapan."

Risiko juga perlu dievaluasi secara khusus untuk mata uang pada jangka pendek dan panjang ujung perdagangan. Dalam menganalisis nilai Real Brasil sebagai mata uang lama, salah satu analis mencatat bahwa, "harga komoditas yang lebih Rendah, tiba-tiba menyelam kembali ke mata uang safe haven dan fluktuasi inflasi di angka semua memiliki potensi untuk menekan penyebaran pada membawa real." Di sisi lain, ada risiko bahwa suku bunga akan meningkat untuk pendanaan mata uang, meskipun mungkin tidak untuk setidaknya 12 bulan depan, jika tidak lagi.

Baca Juga: