Jeda dalam Menilai Kenaikan Mengancam AUD

Pada bulan oktober, Reserve Bank of Australia (RBA) menjadi yang pertama di industri Bank Sentral untuk menaikkan suku bunga. Hal ini ditindaklanjuti dengan dua tambahan kenaikan di bulan November dan desember, membawa tingkat suku bunga acuan ke level saat ini sebesar 3,75%, tertinggi di antara mata uang utama.

Ini serangkaian kenaikan suku bunga tertangkap (forex) pasar benar-benar lengah, dan investor bergerak cepat untuk harga perubahan ke securities and exchange rates. Dolar Australia awalnya melonjak lebih dari 7% setelah kenaikan suku bunga pertama, sehingga total penghargaan di tahun 2009 menjadi 32%- cukup untuk mendapatkan penghargaan sebagai terbaik kedua di pentas mata uang, setelah Real Brasil. Di awal November, namun, kekhawatiran mulai membangun itu mungkin trader yang sudah lebih maju dari diri mereka sendiri, dan AUD telah terjun bebas sejak saat itu.

Investor sekarang takut bahwa RBA mungkin telah bertindak terlalu buru-buru dalam menaikkan suku bunga begitu cepat dan begitu cepat. Dengan pengakuannya sendiri, RBA menaikkan suku bunga hanya setelah banyak pertimbangan: "tingkat penyesuaian 'tidak akan dimaksudkan untuk memperlambat permintaan dibandingkan dengan perkiraan saat ini jalan, tapi sekadar dimaksudkan untuk menjaga sikap kebijakan yang tepat untuk meningkatkan kondisi ekonomi,' " menurut tersendiri menit. Sejak resesi akhirnya jadi ringan (beberapa orang akan mengatakan 'tidak ada') di Australia, namun, RBA akhirnya memutuskan bahwa (pre-emptive) suku bunga adalah dalam rangka.

Sekarang, suku bunga kembali dalam "kisaran normal," menurut wakil gubernur dari RBA. Dengan kata lain, tingkat saat ini dianggap sebagai tidak mempromosikan atau menghambat permintaan agregat, yang berarti itu mungkin tidak perlu untuk men-tweak lebih banyak lagi dalam waktu dekat. Selain itu, ada kekhawatiran bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut bisa memicu siklus deleveraging, karena tingginya beban utang yang mengganggu Australia rumah tangga dan bisnis. Utang rumah tangga sudah melebihi 100% dari PDB, yang bahkan lebih tinggi daripada di AS.

Selain itu, lembaga-lembaga keuangan yang membesarkan mereka sendiri suku bunga pinjaman margin yang lebih luas dari patokan kenaikan suku bunga, sehingga ada sedikit dorongan bagi RBA untuk bertindak lebih lanjut. Investor tampaknya telah datang untuk berdamai dengan hal ini, karena pasar berjangka sekarang mencerminkan 45% kemungkinan lain kenaikan suku bunga pada pertemuan RBA berikutnya, pada bulan februari. Ini turun dari 67% minggu lalu.

Jika anda bertanya-tanya apakah RBA bisa dipengaruhi oleh tinggi Dolar Australia ketika melakukan kebijakan moneter, itu dibayangkan tapi tidak mungkin. Itu sudah mengakui bahwa carry trade ini umumnya "kembali dalam mode" dan secara khusus menargetkan sendiri Aussie, tapi yang "Seperti pada kesempatan sebelumnya, perekonomian telah terbukti tangguh ini [forex] ayunan." Jika ternyata bahwa pasar benar-benar berlebihan laju pemulihan (dan dengan perpanjangan, kenaikan suku bunga) di Australia, kemudian RBA bahkan tidak perlu khawatir tentang apakah ekonomi dapat menahan apresiasi lebih lanjut, karena AUD mungkin akan tetap pada level saat ini.

Baca Juga: