Kebajikan dari nilai tukar tetap

Dalam sebuah artikel baru-baru ini, mantan calon wakil presiden Jack Kemp menantang logika ekonomi ketika ia membela nilai tukar tetap. Inti argumennya adalah bahwa pasar mata uang secara inheren tidak sempurna, karena harga (kurs) yang ditetapkan oleh pemerintah, yang mengendalikan pasokan uang. Dia berpendapat bahwa pemerintah nasional memonopoli suplai uang, dan dengan demikian dapat memanipulasi nilai tukar mereka. Fixed exchange rate regime, di sisi lain, tahan terhadap manipulasi pemerintah, karena mereka artifisial diadakan di tempat, bahkan ketika pasokan uang negara perubahan. Dia pergi sejauh untuk menyarankan KITA membangkitkan standar Emas dalam beberapa bentuk, sehingga dolar dapat diperdagangkan seperti komoditi.

Ada dua tanggapan untuk Mr. Kemp keliru penalaran. Pertama, sementara tidak ada pasar dapat menjadi sangat efisien, pasar mata uang datang sebagai dekat seperti yang dapat diharapkan. Uang beredar adalah tak terbantahkan merupakan faktor penting dalam nilai tukar suatu negara, tapi itu adalah salah satu dari banyak faktor. Lembaga-lembaga dan bank-bank mempertimbangkan inflasi, suku bunga, dan politik umum keadaan ketika perdagangan mata uang. Harga mata uang suatu negara oleh karena itu, harus dekat dengan indikasi sempurna dari apa yang asing pemegang mata uang negara tersebut merasa itu sangat berharga.

Kedua, Mr. Kemp gagal untuk memahami dilema yang dihadapi semua bank sentral. Ketika bank-bank sentral mencoba untuk mengontrol mata uang, kehilangan kemampuan untuk melakukan kebijakan moneter yang independen. Bank sentral dapat mengendalikan tingkat suku bunga, inflasi, atau tukar - tidak semua tiga. Oleh karena itu, karena China mempertahankan nilai tukar tetap, tidak mampu mengontrol pasokan Yuan, dan juga mampu untuk mengendalikan inflasi dan suku bunga jangka panjang.

Baca artikel lengkap: Faux Valuta Asing Sinyal

Baca Juga: