Kekhawatiran Utang Default Masukkan Forex Keributan

Seolah-olah pedagang forex tidak memiliki cukup untuk khawatir tentang hari ini, sekarang ada kekhawatiran bahwa utang default. Beberapa bulan terakhir telah menyaksikan serentetan kecil episode, yang melukis gambar menakutkan kekompakan tentang keadaan keuangan negara-negara, dan kemampuan negara-negara untuk terus membiayai dan membayar hutang mereka. Sebagai resesi ekonomi bergerak ke recovery (atau setidaknya, secara permanen menjauhkan dirinya dari prospek depresi), pasar kemungkinan akan mengubah pandangan mereka terhadap jangka panjang, dengan masalah ini menjulang besar.

Sulit untuk tahu di mana untuk memulai, karena orang-orang telah berbicara tentang abadi defisit anggaran AS selama bertahun-tahun. Sebagai akibat dari krisis ekonomi (program stimulus dan penurunan pendapatan pajak), ini defisit anggaran yang telah diambil benar-benar mengagumkan proporsi. 2009 defisit berada pada rekornya sebesar $1,4 Triliun, dan defisit fiskal tahun-to-date 2010 adalah sekitar $300 Miliar.

KAMI, tentu saja jauh dari sendirian, dengan hampir setiap bangsa (negara maju dan berkembang, sama-sama) yang beroperasi di zona merah. Kanada, Inggris, Jepang...bahkan Cina dikenal untuk kehati-hatian fiskal – membuat catatan dengan mereka kekurangan anggaran.

Akibatnya, "Moody...menyarankan agar negara-negara' triple-A penilaian bisa menghadapi penurunan peringkat di tahun-tahun mendatang." Yunani utang sudah diturunkan dari AAA - ke BBB+, sementara Spanyol telah menerima peringatan. Dubai adalah di standar teknis, tapi ini adalah berita lama.

Ini bukan seperti jika salah satu dari ini mengejutkan, atau bahkan baru. Yunani, misalnya, berjalan 10% defisit anggaran selama puncak gelembung kredit. Dengan pecahnya gelembung, namun, berdaulat masalah fiskal memiliki keduanya telah terkena dan diperburuk. Jika pernah ada waktu ketika pemerintah nasional bisa diharapkan untuk mendapatkan anggaran rumah di order, ini bukan itu.

Pada titik ini, pasar tampaknya telah mengundurkan diri diri untuk langit-tinggi defisit untuk segera depan, dan sekarang telah mulai menilai implikasi daripada mencoba untuk mendorong pemerintah untuk meluruskan. Meskipun KITA defisit anggaran dan utang nasional yang tertinggi secara nominal, untuk obligasi masih tetap pembawa standar untuk pasar modal global. Membuktikan bahwa titik yang baru Treasury isu-isu yang berulang kali oversubscribed, meskipun batu-bawah tarif. "Untuk setiap $1 dari utang yang dijual oleh departemen Keuangan tahun ini, investor dimasukkan ke dalam tawaran untuk $2.59, naik dari $2.19 pada titik ini pada tahun 2008." Yang paling penting, kreditur terbesar – Cina – headlining permintaan. Memang, biaya mengasuransikan utang AS (via credit default swap) meningkat, tetapi investor umumnya tetap optimis tentang keuangan KITA.

Kisah di sisi lain Atlantik hampir tidak optimis. Investor merespons downgrade rating kredit Yunani yang dengan mendorong imbal hasil utang sebesar 50 basis poin, meningkatkan penyebaran 2,5% lebih dari sebanding jerman obligasi negara. Irlandia, sementara itu, adalah memproyeksikan defisit anggaran sebesar 13,2% tahun ini, dan Austria menerima pengawasan bagi bank-bank yang' berisiko praktek pinjaman di Eropa Timur. "Pertanyaan untuk Eropa sekarang adalah berapa banyak pelarut adalah negara-negara seperti Italia, Portugal dan Spanyol...Mungkinkah bahwa ini adalah daerah di mana keuangan berikutnya sepatu akan drop?" Meminta salah satu analis.

Pertanyaan yang lebih penting adalah apa yang akan terjadi dalam hal terjadi default, atau bahkan lonjakan imbal hasil obligasi oleh anggota UNI eropa. Secara teknis, perjanjian di belakang Uni Moneter Eropa "berisi 'tidak ada bail-out' klausul yang melarang suatu negara dari asumsi utang yang lain." Tampaknya sulit untuk percaya – dari mana aku duduk setidaknya – negara lain akan duduk diam jika salah satu anggota mulai bergerak tak terelakkan menuju kebangkrutan. Investor tentu tidak buta terhadap gagasan yang tersirat jaminan, yang membantu yang lemah dengan mengorbankan seluruh. Itu bisa menjelaskan mengapa yunani dan spanyol obligasi tetap relatif ringan, sementara Euro telah menderita dalam beberapa sesi.

Kemudian, ada UK. Semua negara ekonomi utama dunia, INGGRIS ini bisa dibilang yang paling berbahaya posisi keuangan, terutama relatif terhadap ukurannya. Sebagai salah satu komentator mengeluh, "Memang, biaya kami [INGGRIS] pinjaman pemerintah – seperti yang diukur oleh tingkat bunga – naik begitu cepat sehingga dalam waktu satu bulan ini bisa lebih tinggi dari Italia." Dia melanjutkan untuk membahas bagaimana menggembungkan jauh utang akan menjadi sia-sia, mengingat kecanggihan investor dan fakta bahwa kewajiban pemerintah adalah diindeks terhadap inflasi, dan karenanya akan mengimbangi keuntungan dari utang devaluasi. Dia menyimpulkan: "solusi untuk krisis fiskal adalah sama seperti itu selalu: untuk memotong pengeluaran, mengurangi defisit dan belajar untuk hidup dalam berarti kita." Berdasarkan sejarah modern, yang tampaknya sangat tidak mungkin. Bisa Inggris, kemudian, menjadi yang pertama di negara industri untuk default pada utang? Pasar Forex: mengambil catatan.

Baca Juga: