Kekuatan adalah Dengan Yen

Hanya ketika itu tampak seperti carry trade adalah kembali untuk kebaikan dan semua tanda-tanda menunjuk ke depresiasi Yen, entah dari mana datang serangkaian kejutan perkembangan, menopang Yen kembali naik. Mencakup bidang keuangan, ekonomi, dan politik – Forex Trifecta – perkembangan ini bergerak cepat melalui pasar, menciptakan optimisme untuk Yen di mana sebelumnya hanya ada pesimisme. Tentu saja, itu mungkin bahwa benjolan ini akan bersifat sementara, dan reversal bisa terjadi dengan cepat.

Berita terbesar, dengan margin besar, laporan bahwa ekonomi Jepang telah kembali ke pertumbuhan. Serupa dalam skala dan tenor untuk cerita-cerita yang keluar dari negara-negara lain, data menunjukkan bahwa Jepang tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 3,6% pada kuartal kedua 2009, pembalikan tajam dari 11,7% kontraksi pada kuartal sebelumnya (yang itu sendiri direvisi ke atas dari -14%).

Tiba-tiba laut perubahan yang dibawa oleh kombinasi dari pengeluaran pemerintah dan pertumbuhan ekspor. "Baru keringanan pajak dan insentif untuk membantu penjualan mobil hemat energi dan peralatan rumah tangga, ditambah dengan harga gas yang lebih rendah dan rebound pada harga saham, mendorong belanja konsumen. Perdana Menteri Taro Aso telah berjanji 25 triliun yen (sekitar $263 miliar) pada stimulus uang, termasuk uang tunai handout rencana dan lebih umum belanja pada program-program seperti gempa-pemeriksaan negara itu sekolah umum, untuk menghidupkan kembali perekonomian." Sementara itu ekspor tumbuh dengan sehat 6.3% dari kuartal sebelumnya, sementara impor turun, menyebabkan surplus perdagangan melebar.

Pengumuman pemulihan ekonomi disertai dengan dicatat pembalikan arus modal, seperti Jepang, rekening modal berayun ke kejutan mingguan surplus: "investor Asing membeli sekitar 292,9 triliun yen (us$3,1 miliar) lebih banyak saham dari yang mereka jual selama seminggu terakhir. 8 dan investor domestik melakukan pembelian bersih sebesar 125 miliar yen di luar negeri obligasi dan notes." Sementara itu, spekulasi meningkat bahwa investor Jepang akan bergerak untuk memulangkan beberapa kupon dan penukaran pembayaran yang mereka terima pada US Treasury investasi.

Sementara tampaknya tidak berhubungan dengan perputaran ekonomi (hal ini penting untuk tidak membaca terlalu banyak ke dalam data mingguan), ini bisa menjadi tanda bahwa investor Jepang tumbuh lebih optimis tentang prospek ekonomi domestik dan bergerak untuk berinvestasi lebih banyak di rumah. Itu perlu dicatat bahwa pergeseran tersebut bisa benar-benar diperlukan jika pemulihan untuk dapat dipertahankan, dalam rangka meningkatkan peran (modal) investasi, relatif terhadap ekspor dan pengeluaran pemerintah. Ironisnya, hal itu malah bisa menjadi tanda pesimisme berlebihan, jika orang Jepang percaya bahwa prospek untuk KITA/pertumbuhan global telah berlebihan, dalam hal resiko dan carry trade akan sama karena untuk dikombinasikan koreksi.

Konsumsi domestik juga bisa berperan dalam meningkatnya ekonomi Jepang maju, akibatnya akan terjadi perubahan politik. "Untuk merangsang konsumsi di rumah, Demokrat telah berjanji untuk menempatkan lebih banyak uang di tangan konsumen dengan memberikan tunjangan anak, menghilangkan jalan tol dan membuat bahan bakar lebih murah. Yang menandai pergeseran dari yang lama berkuasa LDP penekanan pada langkah-langkah untuk membantu perusahaan-perusahaan."

Sepanjang garis yang sama, Partai Demokrat (yang memiliki pengalaman memimpin atas incumbent Partai Demokrat Liberal), juga telah disampaikan oposisi terhadap intervensi mata uang, karena taktik tersebut inheren memprioritaskan pertumbuhan ekspor lebih dari konsumsi domestik. "Ekspor jepang yang dipimpin pertumbuhan mencapai batas-batasnya dan Tokyo tidak harus campur tangan di pasar untuk melemahkan yen selama mata uang bergerak sesuai fundamental, No. 2 eksekutif di partai oposisi utama mengatakan pada hari senin." Bisa carry trade berada dalam kesulitan?

Baca Juga: