Kenaikan Suku bunga Fed Prospek yang Jauh

Pekan lalu, the Fed menaikkan tingkat diskonto 25 basis poin, untuk .75%. Investor telah secara konsisten berfokus beban mereka kolektif moneter perhatian pada Tingkat Dana Federal, dan pasar (forex termasuk) hampir tidak terdaftar tanggapan untuk bergerak. Terlepas dari apakah sikap apatis dalam konteks tertentu itu dibenarkan, investor yang menutup mata terhadap perubahan kebijakan moneter Fed melakukannya dengan resiko sendiri

Implikasi langsung untuk tingkat diskonto (tingkat di mana lembaga penyimpanan meminjam dana jangka pendek dari daerah federal reserve bank) bunga diakui kabur. Beberapa ekonom menganalisis bergerak dalam dan dari dirinya sendiri sebagai sinyal bahwa the Fed menginginkan bank-bank untuk meminjam lebih banyak dari satu sama lain, dan kurang dari the Fed. Orang lain melihatnya sebagai sebuah gerakan politik, yang dirancang untuk menenangkan kedua inflasi elang dan marah publik yang kecewa atas keuntungan besar bahwa bank-bank yang telah diperoleh dari periode ini berkepanjangan uang mudah. Jika mantan yang tepat dan langkah memiliki dasar ekonomi, maka tingkat diskonto yang mungkin akan harus mendaki setidaknya sekali atau dua kali lebih banyak dalam rangka untuk memiliki dampak terukur. Jika itu memang politik, maka lain kenaikan suku bunga dalam waktu dekat ini tidak mungkin.

Seperti yang saya katakan, investor tetap fokus pada Federal Funds Rate (tingkat di mana bank-bank meminjam secara langsung dari masing-lain) sebagai inti moneter the Fed kekuasaan. Dalam konteks ini, tingkat diskonto kenaikan tidak menggerakkan pasar karena the Fed sendiri, memperingatkan investor dari menyimpulkan hubungan antara tingkat diskonto dan tingkat dana federal. Meskipun demikian, beberapa analis mengemukakan koneksi pula: "The Fed dapat berbicara sepanjang hari tentang bagaimana tingkat diskonto kenaikan teknis dan bukan kebijakan, tapi pasar melihat ini sebagai sebuah tembakan di haluan. Bukan besok, atau hari berikutnya, tapi segera, mereka akan mengangkat target suku bunga the Fed serta ekonomi mulai mendapatkan kembali momentum..." Apakah ini mewakili mainstream persepsi, namun, masih bisa diperdebatkan.

Di satu sisi, investor telah berbicara tentang (ffr) menilai kenaikan selama lebih dari enam bulan. Seperti di atas, analis menunjukkan, ekonomi tumbuh (5,7% pada kuartal keempat tahun 2009...tidak terlalu buruk!), dan sebagian besar indikator lainnya (dengan pengecualian dari perumahan) yang berarah ke atas. Di sisi lain, harapan untuk waktu terus mendorong kembali (konsensus saat ini – melalui tingkat suku bunga berjangka – adalah bahwa ada 70% kemungkinan kenaikan 25 bps pada bulan September). Hal ini karena tidak ada bagian kecil untuk Makan sendiri, dan "utusan" melakukan yang terbaik untuk menghilangkan kemungkinan kenaikan jangka pendek.

Beberapa sampel: San Francisco Presiden Federal Reserve Janet Yellen mengatakan ekonomi "akan terus membutuhkan 'luar biasa suku bunga rendah.' "Dennis Lockhart, presiden Federal Reserve Atlanta Bank, menyampaikan bahwa, "Jika pola pertumbuhan yang lambat membuktikan akurat, kebijakan moneter the Fed akan menahan suku bunga rendah untuk waktu yang lebih lama." Federal Reserve Bank of St. Louis President James Bullard hari kamis mengatakan "spekulasi kenaikan bunga the Fed suku bunga adalah 'berlebihan,' memanggil peningkatan dalam jangka pendek tingkat dana federal 'hanya sejauh itu pernah ada.' "Tidak ada banyak ambiguitas di sana.

Analis juga terus mencari petunjuk kapan Fed akan mulai membalikkan program pelonggaran kuantitatif. "Bernanke mengatakan langkah-langkah tersebut bisa diambil 'ketika saatnya tiba.' Mengingat lemahnya perekonomian, Bernanke mengisyaratkan bahwa waktu yang masih jauh." Ini jenis penundaan yang tidak terpenuhi dengan baik, dan ada kekhawatiran bahwa "the Fed akan salah menilai situasi dan menunggu terlalu lama untuk mengencangkan kondisi moneter." Pada akhirnya, hal ini dianggap sebagai lebih dari sebuah masalah inflasi, dan itu adalah kepentingan sekunder untuk kebijakan suku bunga untuk pasar modal.


Trader Forex, namun, akan lebih bijaksana untuk fokus pada kedua aspek; inflasi mengikis Dolar dalam jangka panjang, sementara suku bunga yang lebih tinggi membuatnya lebih menarik dalam jangka pendek. Untuk saat ini, keduanya tetap rendah. Dalam waktu yang tidak terlalu jauh di masa depan, baik inflasi dan/atau suku bunga harus naik. Jika/ketika pasar mendapatkan lebih dari mereka tiba-tiba fiksasi pada krisis utang (jangka panjang masalah) di Eropa, mereka akan kembali perhatian mereka untuk Makan, mungkin hanya dalam waktu untuk memulai perubahan besar.

Baca Juga: