Kiwi dan Aussie Menyimpang, kemudian Kembali Bersatu

Selama beberapa bulan terakhir, Dolar Selandia Baru dan Dolar Australia sebagian besar telah pindah bersama-sama (lihat grafik di bawah). Ketika Reserve Bank of Australia akan menaikkan suku bunga pada awal bulan ini, hal mengejutkan pasar dan Aussie terangkat, sementara Kiwi tetap di tempat. Banyak pengamat meramalkan bahwa tersebut adalah awal dari sebuah perbedaan dalam dua mata uang. Kurang dari satu minggu kemudian, bagaimanapun, Dolar Selandia Baru memasang sendiri kembali ke Dolar Australia, dan dua mata uang sejak diperdagangkan dalam berbaris.


Investor telah lama cenderung melihat mata uang (dan ekonomi) dari Selandia Baru dan Australia sebagai salah satu. Kedua negara bermegah besar sektor ekspor, dan untuk lebih dari satu dekade terakhir, suku bunga yang tinggi. Mengingat bahwa carry trade telah (dan masih) salah satu yang terbesar pasukan di pasar forex, itu masuk akal bahwa Kiwi dan Aussie akan dikelompokkan bersama-sama.

Kedua superfical kesamaan masker perbedaan substantif, yang hanya menjadi lebih ditonjolkan sebagai akibat dari krisis ekonomi global. Alan Bollard, Gubernur Bank of New Zealand diringkas perbedaan ini sebagai berikut: "Australia telah menghindari pertumbuhan negatif, dan prospek yang didorong oleh keinginan yang kuat dari sisi perdagangan, luas mineral deposito, pasar Cina, dan pertumbuhan penduduk yang cepat. Selandia baru memiliki sebuah resesi, dan pick-up lebih lambat dan lebih rentan – perbedaan pasar keuangan tampaknya tidak menghargai."

Sementara kedua negara yang saat ini mengalami negatif ketidakseimbangan perdagangan, Selandia Baru, defisit 5.9% pada hitungan terakhir, saat Australia lebih dekat dengan 2%. Mengingat bahwa Australia (energi dan komoditas) ekspor telah melonjak hampir 30% dalam beberapa bulan terakhir, sementara Selandia Baru ekspor yang stagnan, perbedaan ini bisa melebar dalam beberapa bulan mendatang. Investasi juga melonjak di Australia, sebagai "nilai dari advanced sumber daya proyek — orang yang baik dilakukan atau di bawah konstruksi — melonjak 41% ke rekor 112.46 miliar dolar Australia (US$104.03 miliar) dalam enam bulan sampai akhir november." Dan tentu saja, yang paling jelas titik diferensiasi antara dua ekonomi' masing-masing tingkat suku bunga acuan. Terima kasih atas kenaikan suku bunga, Australia tarif berdiri di 3.5%, tepatnya 1% lebih tinggi dibandingkan Selandia Baru-tarif.

Banyak analis menunjuk ke Australia meningkatkan fundamental (suku bunga yang lebih tinggi, positif pertumbuhan PDB, booming investasi di sektor energi, meningkatkan ekspor) sebagai dasar untuk apresiasi yang kuat dalam Dolar Australia. Mengingat bahwa Dolar Selandia Baru telah terus berpacu dengan Dolar Australia (pada kenyataannya terbaik di dunia melakukan "mata uang utama" selama enam bulan terakhir), analisis seperti ini tampaknya meragukan, jika tidak benar-benar tidak relevan.

Ini harus jelas untuk sebagian besar pengamat bahwa carry trade mendominasi kegiatan di pasar forex. Dibawa pedagang, relatif berbicara, adalah tidak membeda-bedakan, dengan faktor utama yang penting yang selisih suku bunga. Meskipun fakta bahwa Selandia Baru, suku bunga hanya 2,5% lebih tinggi dari suku bunga AS (dan benar-benar kurang dari Australia tarif) – hampir tidak cukup untuk mengkompensasi investor untuk risiko volatilitas – pasar dibanjiri likuiditas, dan investor sekali lagi mengejar yield di mana pun mereka dapat menemukan.

Salah satu analis yang ditawarkan frank ringkasan dari fenomena ini: "Ini semua tentang carry trade. The Fed tidak bisa melakukan apa-apa; tentu mereka tidak bisa menaikkan suku bunga dan pasar tahu itu, dan memanfaatkannya untuk carry trade, pinjaman dalam dolar AS, dan Kiwi merupakan penerima manfaat dari yang...Itu satu-satunya permainan di kota. Anda bisa melupakan sebagian besar data ekonomi, itu semua tentang...the Fed." Mengingat bahwa Australia suku bunga yang diperkirakan akan naik lebih cepat dan lebih tinggi dari Selandia Baru tarif (awal segera setelah tanggal 1), ini dibayangkan bahwa Aussie akan melebihi Kiwi. Pada saat yang sama, fakta bahwa suku bunga AS akan tetap rendah untuk sementara waktu berarti bahwa kedua mata uang akan terus mendapatkan keuntungan dalam jangka pendek.

Baca Juga: