Komentar: Apa itu akan mengambil untuk mengakhiri Yen carry trade?

Sebelum saya mencoba untuk menjawab pertanyaan berikut, mari kita memeriksa di mana Yen Jepang hari ini dan yang lebih penting, bagaimana hal itu terjadi. Cerita dimulai sekitar berdirinya kedua Bretton-Woods agreement, yang de-linked USD dari emas, dan diantar di era modern bebas mata uang mengambang. Dalam 30 tahun yang telah berlalu sejak periode ini dimulai, Yen tidak pernah kurang berharga. Bahkan, dalam perdagangan-tertimbang, Yen Jepang adalah di semua waktu rendah!

Penurunan dimulai pada tahun 1995, tersentuh oleh omelan resesi dan menyertai kebijakan moneter yang mudah, di mana Jepang suku bunga riil yang efektif negatif. Penurunan tampaknya telah dipercepat selama lima tahun terakhir, karena proliferasi dari carry trade. Dalam hal ini jenis perdagangan, investor meminjam Yen Jepang pada tingkat bunga yang rendah, dan menjual Yen dan mata uang yang didukung oleh suku bunga yang lebih tinggi. Keuntungan, yang dikenal sebagai carry, adalah selisih antara dua suku. Hedge fund telah masuk ke dalam carry trade, mendorong Yen lebih rendah dan lebih rendah kedalaman.

Politisi, mengandalkan ekonom, telah mulai menuntut reformasi. Untuk sementara, perwakilan perdagangan dan politisi bersikeras Jepang telah melakukan intervensi atas nama Yen, yang seolah-olah menjaga Yen membumi. Mereka telah sejak mundur dari posisi ini dan memeluk carry trade teori sebagai yang bertanggung jawab. Terlepas dari penyebab, semua orang setuju bahwa Yen kurang menghargai tidak hanya stabil, tetapi secara ekonomi tidak efisien. Setelah semua, Jepang adalah rumah bagi terbesar di dunia surplus perdagangan, dan ekonomi tumbuh pada tingkat tahunan sebesar hampir 5%!

Jadi kenapa tidak Jepang menyerah dan menaikkan suku bunga? Jawabannya, ternyata, bahkan mungkin tidak peduli. Pedagang yang berspekulasi bahwa itu memerlukan kenaikan sebesar 200 basis poin di Jepang suku bunga untuk carry trade kehilangan daya tariknya, suatu peristiwa yang sangat tidak mungkin terjadi pada akhir tahun 2007. Sebaliknya, sedikit volatilitas di pasar forex mungkin pergi jauh dalam membujuk uang ke atas. Para Ekonom telah ditarik analogi dari situasi saat ini dengan tahun 1998, ketika rusia default dibuat hedge fund saraf, dan mereka dibatalkan mereka membawa posisi Yen. Hasilnya pesat 15% apresiasi Yen.

Baca Juga: