Komentar: China Yuan tetap undervalued

Dengan pertama saya di bagian komentar, saya ingin membahas beberapa isu-isu tentang Yuan China. Mari saya mulai dengan mengatakan ada sejumlah besar informasi dan menawarkan pengalaman menginap yang sering bertentangan pendapat seputar Yuan China. Masalah dengan kebanyakan analis keuangan adalah bahwa mereka sering gagal untuk memahami gambaran besar: dalam hal ini, faktor penentu dari Cina Yuan nilai yang bermacam-macam, dan mengambil dalam keuangan, ekonomi, dan faktor-faktor politik, yang sebagian besar analis gagal untuk mempertimbangkan.

Seperti sebagian besar dari anda mungkin menyadari, Yuan China telah dihargai lebih dari 3,5% di tahun lalu, termasuk 2.1% revaluasi yang dilakukan pemerintah Cina pada juli lalu. Banyak ekonom bersikeras Yuan masih undervalued sebesar 35%, sebuah angka yang politisi cinta untuk mengutip. Analis juga telah didukung perkiraan ini dan dimasukkan ke dalam model mereka memprediksi bahwa Yuan akan menghargai sebesar 5% tahun ini. Anda dapat melihat mata uang RMB berjangka untuk bukti bahwa ini memang perkiraan konsensus.

Kedua angka ini disalahpahami dan benar-benar menyesatkan. Pertama-tama, sementara Yuan jelas bisa berdiri untuk menghargai, sejauh mana itu undervalued mungkin lebih dekat ke 10-15%. Benar perkiraan Yuan nilai wajar harus membuat penyesuaian untuk inflasi dalam rangka untuk memperhitungkan perbedaan dalam daya beli. Karena ekonomi China telah berkembang, inflasi telah tumbuh dengan proportional rate, mengikis nilai Yuan. Pada titik ini, China kemampuan untuk menghasilkan barang-barang murah mungkin lebih berkaitan erat dengan surplus tenaga kerja yang tidak terampil dan gratis modal, daripada undervalued mata uang.

Kedua, dan sama pentingnya, adalah fakta bahwa China kemungkinan akan terus menghargai Yuan pada kecepatan sendiri. Pada beberapa kesempatan, Cina, para pemimpin politik telah dipanggil sebuah pepatah Cina kuno ketika membahas revaluasi Yuan. Pepatah menyatakan bahwa seseorang harus mengambil langkah-langkah kecil dalam jenis situasi. Apakah Cina adalah benar-benar gugup menilai kembali atau apakah itu hanya ingin terus mendapatkan manfaat dari undervalued mata uang adalah menebak siapa pun. Apa yang tidak bisa diperdebatkan adalah China keras kepala, tercermin dalam penolakan untuk tunduk kepada tekanan barat ketika membentuk kebijakan ekonomi. Singkatnya, ketika seorang analis memberitahu anda bahwa Yuan akan menghargai dengan lebih dari 3% tahun ini, anda harus bereaksi dengan skeptisisme.

Baca Juga: