Komentar: Dolar Teka-Teki

Dolar saat ini sedang tertatih-tatih di tepi jurang. Banyak analis yang memprediksi bahwa, setelah baru-baru ini mundur dari rekor terendah terhadap Euro, Dolar hari terbaik masih di depan itu. Di sisi lain, data ekonomi dan tingkat suku bunga gambar tetap bernuansa, dan masih mendukung Euro pada kertas. Dalam artikel ini, kami bertujuan untuk memilah-milah ini rawa-rawa, dan menghasilkan yang jelas penjumlahan dari faktor-faktor yang beruang pada Dolar dalam jangka pendek.

Mari kita mulai dengan pola sisi persamaan, yang didukung oleh Dolar baru-baru ini naik ayunan. Pertama-tama, sementara selisih suku bunga saat ini menyakiti Dolar, Fed mungkin dekat akhir melonggarkan siklus, sementara ECB belum dimulai. Skenario kasus terbaik akan pengetatan kebijakan moneter AS simultan dengan melonggarkan kebijakan UNI eropa. Berikutnya, ada gambaran ekonomi. Terbaru data PDB menunjukkan pertumbuhan ekonomi yang masih tumbuh, meskipun perlahan-lahan. Selain itu, tingkat pengangguran menurun di bulan terakhir data yang tersedia. Pasar saham AS telah kembali setengah nilai itu hilang dalam tiga bulan pertama tahun 2008, dan secara keseluruhan rasio P/E lebih dekat dengan rata-rata jangka panjang, yang menunjukkan pasar bisa menghargai lebih lanjut. Akhirnya, paket stimulus ekonomi yang telah disetujui oleh Kongres pada bulan Maret akan mulai berlaku bulan ini, seperti rabat pajak senilai $150 Miliar didistribusikan kepada konsumen dan bisnis.

Di sisi bearish, mari kita kembali ke suku bunga cerita. Sementara masa depan tentu menjadi pertanda baik bagi KAMI, saat ini masih nikmat UNI eropa. Suku bunga AS saat ini negatif secara riil, dan investor sudah berubah Dolar ke mata uang pendanaan untuk carry trades. Selain itu, negatif suku bunga riil berarti inflasi yang tinggi. CPI AS yang melayang di sekitar 4,0%, dan bisa terus naik sebanding dengan lonjakan harga pangan dan energi. Pada kenyataannya, inflasi sekarang dilihat oleh para ekonom sebagai lebih bermasalah dari ekonomi, itu sendiri. Sementara KITA eksportir telah memperoleh manfaat dari hasil Dolar murah, KAMI konsumen - yang menyumbang 75% dari ekonomi AS - tidak. Krisis ekonomi masih belum secara resmi diberi label resesi oleh Biro Riset Ekonomi, tapi situasi tetap lemah, dan timbangan dengan mudah bisa berujung dengan beberapa potong negatif data ekonomi.

Wild card dalam kekacauan ini adalah perumahan. Di beberapa pasar regional, harga real estat telah jatuh sebesar 30%. Di pasar lain, mereka memiliki hampir tidak beranjak. Sementara sekitar $350 Miliar dalam utang subprime telah ditulis, analis tidak setuju atas akhirnya total. Perkiraan bervariasi dari $1 Triliun untuk kurang dari $350 Miliar, yang akan berarti "write-ups" utang itu keliru menyatakan tidak berharga. Perbedaan diwakili di sini berjumlah 6% dari PDB, yang bisa berarti perbedaan antara pertumbuhan dan kontraksi, Dolar yang kuat dan Dolar yang lemah, masing-masing.

Baca Juga: