Komentar: masa Depan Dolar

Meskipun multi-tahun mengalami penurunan, Dolar AS masih di dunia tak terbantahkan cadangan mata uang, yang mengklaim bahwa 65% dari total cadangan Bank Sentral. Namun, paduan suara dari peramal memberitakan kiamat untuk Greenback tumbuh lebih keras dari hari ke hari. Setiap minggu tampaknya menawarkan sepotong baru berita yang menyatakan bahwa Dolar pemerintahan akan datang ke sebuah akhir. Analis menggambar paralel antara British Pound dari 50 tahun yang lalu dan Dolar hari ini. China mengancam untuk diversifikasi cadangan ke Euro. Iran dan Venezuela memimpin panggilan untuk harga minyak dalam hal sekeranjang mata uang, bukan di USD. Anggota lain dari OPEC mengingat de-pegging mereka masing-masing mata uang dari Dolar. Apa artinya semua ini? Dolar benar-benar dalam bahaya digantikan sebagai mata uang cadangan dunia?

Jawaban singkatnya adalah 'tidak'. AS twin defisit telah berkembang setiap tahun selama dekade terakhir dan teori ekonomi menunjukkan bahwa dalam rangka untuk bangsa saat ini account untuk menyeimbangkan dirinya sendiri, suatu penurunan dalam nilai mata uang yang diperlukan. Pada saat yang sama, defisit ini berkelanjutan selama investor asing, berdaulat dan swasta, bersedia untuk mempertahankan mereka. Dan meskipun ancaman menjulang dari resesi, ekonomi data dan cerita-cerita anekdot yang menunjukkan bahwa investor tersebut tetap bersedia untuk meminjamkan dukungan keuangan mereka. Misalnya, pengumuman rekor kerugian oleh lembaga-lembaga keuangan Amerika telah bertemu dengan komitmen yang kuat untuk berinvestasi oleh investor internasional.

Selain itu, sementara cadangan devisa diversifikasi ini tentu dapat dibenarkan dari sudut pandang manajemen resiko, itu tidak masuk akal dari sudut pandang keuangan. Kasus ini bisa saja dibuat untuk bank-Bank Sentral asing untuk menukarkan Dolar mereka untuk Euro dan/atau Pon beberapa tahun lalu ketika kedua mata uang tersebut diperdagangkan pada relatif murah untuk USD. Sekarang bahwa mata uang ini lebih mahal, tampaknya sulit untuk membenarkan pembelian aset dan surat berharga dalam mata mereka. Selain itu, Bank Sentral harus mengakui bahwa diversifikasi sekarang akan menjadi kontra-produktif, dengan mengirimkan gelombang kepanikan melalui pasar dan merusak upaya mereka. Sebagai salah satu analis menunjukkan, Jepang dan China, dua pemegang terbesar USD, keduanya memiliki kepentingan dalam Dolar mahal.

Namun, lama jawaban atas pertanyaan yang diajukan di awal artikel ini lebih dekat ke 'mungkin' dari 'tidak ada.' Dalam jangka panjang, Bank Sentral tentu akan bergerak ke arah yang lebih beragam portofolio mata uang. Untuk negara-negara seperti China dan Jepang, hal ini akan membantu meminimalkan risiko. Untuk negara-negara di Timur Tengah yang mematok mata uang mereka terhadap Dolar, hal ini akan memungkinkan mereka untuk melakukan kebijakan moneter yang independen dari KITA. Pada akhirnya, KITA pasar modal adalah yang paling stabil dan likuid di dunia, dan terlepas dari nilai USD, itu akan melayani kepentingan Bank Sentral untuk menamakan sebuah porsi besar dari portofolio mereka dalam Dolar. Selain itu, analis dapat sangat berubah-ubah. Itu hanya lima tahun yang lalu, Euro diperdagangkan di bawah paritas dengan USD dan analis memprediksi keruntuhan. Dasar-dasar yang mendasari kedua mata uang yang tidak banyak berubah sejak itu, belum komentator telah membalikkan posisi mereka. Siapa yang tahu apa yang seperti analis akan memberitakan lima tahun dari sekarang...

Baca Juga: