Komentar: USD akan mengalami penurunan dalam jangka panjang

Dalam beberapa tahun terakhir, kinerja USD telah suram. Mata uang adalah di dekat posisi terendah bersejarah terhadap sebagian besar mata uang utama dunia (dengan pengecualian dari Yen Jepang), dan pada kenyataannya, hanya kemarin, USD turun ke terendah 15 tahun terhadap Pound Inggris. Namun, itu adalah keyakinan saya bahwa ketika semua dikatakan dan dilakukan, USD akan jatuh lebih jauh dalam nilai. Anda mungkin bertanya-tanya, 'Jika USD telah disusutkan secara signifikan, bagaimana bisa hal itu masih dinilai terlalu tinggi.'

Jawabannya adalah sederhana: USD saat ini menderita koreksi relatif terhadap mata uang lainnya. Sederhananya, fundamental ekonomi dan moneter tolok ukur yang menjadi lebih kuat di negara-negara lain, yang menempatkan tekanan pada USD, relatif terhadap mata uang lainnya. Penurunan itu saya presaging adalah penurunan dalam nilai absolut dari USD, yang lebih dari perubahan struktural dalam USD dari keuangan atau perubahan ekonomi.

Pendorong utama dari penurunan Dolar adalah inflasi. Di permukaan, inflasi telah stabil selama dekade terakhir, rata-rata sekitar 3% per tahun. Ada beberapa hal yang perlu diperhatikan di sini. Pertama, statistik ini tidak jasa untuk harga yang meningkat jauh lebih cepat daripada tingkat inflasi umum, seperti pajak, pendidikan, dan asuransi kesehatan. Kedua, dan mungkin lebih penting, statistik ini adalah bersih dari deflasi yang ditimbulkan oleh asing murah-barang yang diproduksi. Dengan kata lain, jika impor lebih murah menyelamatkan kita 3% per tahun, maka inflasi domestik adalah mungkin mendekati 6%. Ketika outsourcing produksi utama barang dan jasa tidak lagi memproduksi tabungan, maka konsumen dapat mengharapkan kenaikan secara keseluruhan tingkat inflasi.

Hal ini juga harus dicatat bahwa karena crash pasar saham tahun 1929, Dolar telah kehilangan 95% dari nilainya, sedangkan pada sebelumnya 125 tahun, daya beli USD hampir tidak berubah. Sementara itu, defisit kembar (defisit neraca perdagangan dan defisit anggaran) yang telah menggelembung, sejauh bahwa utang nasional sekarang berukuran sekitar $9 Triliun dan tahunan KITA defisit perdagangan adalah cepat mendekati $1 Triliun! Hasilnya adalah bahwa pemerintah telah dipaksa untuk mencetak jumlah yang luar biasa uang kertas baru.
Fenomena ini terlihat di AS dan pasar modal, di mana hasil anomali rendah, spread kredit tidak ada, pendapatan perusahaan berada pada tingkat rekor, dan ada yang kelebihan likuiditas.

Sisi baiknya adalah bahwa tren ini bisa terbalik jika pemerintah mampu menyeimbangkan anggaran. Namun, hal ini mungkin mustahil sejak beberapa perkiraan pemerintah masa depan kewajiban melebihi $50 Miliar, yang akan diperlukan untuk plug lubang-lubang di keamanan sosial dan pemerintah lainnya program hak. Beberapa sektor pasar telah bermunculan ke gerak: harga emas, yang biasanya digunakan untuk lindung nilai inflasi, telah dua kali lipat selama dekade terakhir. Bank sentral adalah merumuskan rencana untuk melakukan diversifikasi cadangan devisa (yaitu menyingkirkan USD aset secepat mungkin sebelum mata uang terdepresiasi lebih lanjut).

Baca Juga: