Likuiditas valas dan Krisis Kredit

Sebagian besar komentar seputar dual Dolar-Yen rally yang telah berlangsung selama beberapa bulan terakhir telah berfokus seputar kebijakan moneter dan suku bunga. Dengan demikian, teori yang berlaku adalah bahwa kedua mata uang yang sedang didorong ke atas karena penyempitan perbedaan suku bunga dan jatuhnya toleransi risiko. Namun, hal ini juga penting untuk mempertimbangkan peran teknis/faktor-faktor keuangan. Secara khusus, likuiditas di pasar forex menghilang dengan cepat karena pelaku pasar telah menemukan itu sulit untuk mengamankan jalur kredit untuk membiayai leverage perdagangan mata uang. Selain itu, orang-orang dengan memanfaatkan posisi pendek dalam Dolar dan Yen telah dipaksa untuk sebagian bersantai posisi mereka untuk alasan yang sama. Di belakang, penurunan Dolar dan Yen selama beberapa tahun terakhir sekarang tampaknya telah didorong terutama oleh ekspansi kredit yang underlied gelembung real estate, yang memungkinkan pedagang untuk mengambil keuntungan dari perbedaan suku bunga untuk mendapatkan yang relatif bebas risiko keuntungan dari strategi carry trade. Terlepas dari kenyataan bahwa perbedaan suku bunga bertahan dan strategi carry trade tetap layak secara teoritis, hal ini menjadi tidak mungkin untuk melakukan karena kekurangan kredit dan likuiditas. Solusi FX laporan:

Kredit macet telah mempengaruhi tingkat partisipasi di semua pasar. Banyak spekulan yang bergantung pada kredit dan leverage untuk bahan bakar perdagangan mereka telah ditarik. Mereka tidak akan kembali dalam waktu dekat. Di pasar mata uang ini tetap penurunan likuiditas dapat menjaga pergerakan harga yang volatile lama setelah tenang telah kembali ke pasar lain. Itu telah secara substansial berkurang likuiditas yen salib yang ada, begitu lama, spekulatif favorit dari para pedagang mata uang.

Baca Juga: