Mata Uang asia Rally untuk Bulan Ketiga Berturut-turut

Menurut beberapa jajak pendapat Reuters, investor semakin optimistis pada emerging market mata uang Asia, termasuk Taiwan dollar, rupiah, dolar Singapura, ringgit Malaysia, peso Filipina, korea Selatan, won dan rupee India. Baht Thailand tidak ditutupi oleh jajak pendapat, tetapi mengingat kinerja yang kuat selama beberapa bulan terakhir, tampaknya aman untuk memasukkannya ke dalam kelompok itu.

Ini uptick dalam sentimen ini terbilang spektakuler, karena "The Bloomberg-JPMorgan Asia Dollar Index, yang melacak 10 teraktif mata uang regional," sekarang telah meningkat selama hampir tiga bulan berturut-turut [Lihat grafik di bawah ini]. Memimpin pack adalah Taiwan Dollar dan Won korea Selatan, yang baru-baru ini menyentuh lima bulan dan tujuh bulan tertinggi, masing-masing. "Mata uang korea telah naik 28 persen sejak mencapai level terendah 11-tahun dari level 1,597.45 pada bulan Maret."

Investor sekarang menuangkan uang kembali ke Asia di klip cepat. "Asia ex-Japan menerima $933 juta dalam pekan yang berakhir 20 Mei, yang paling di antara emerging market dana saham, sehingga total tahun ini untuk $6,9 miliar." Sementara itu, "The MSCI Asia Pacific regional naik 22 persen pada kuartal ini" sementara saham-saham China naik 45% sejak awal tahun 2009.

Tapi itu jelas – ragu adalah kata yang lebih baik – apakah kenaikan ini didukung oleh fundamental ekonomi. Salah satu komentator diringkas kontradiksi ini sebagai berikut: "Peningkatan sentimen led besar kebangkitan kembali mengalir ke pasar negara berkembang, terlepas dari data yang mendasarinya, yang masih lemah. Investor akan keluar dari dolar untuk sesi pasar, mata uang berisiko."

Mari kita menggali ke dalam beberapa data. Ekspor cina turun 15% pada bulan April. Ekonomi jepang mengalami kontraksi 15% di kuartal terakhir. Singapura itu, ekspor turun 20% pada basis tahunan. Ekonomi korea Selatan diproyeksikan menyusut sebesar 2% tahun ini. Bank Sentral Thailand memangkas suku bunga acuan untuk luar biasa 1%. Satu-satunya titik terang ekonomi adalah Taiwan, yang menguntungkan baik dari peningkatan hubungan ekonomi dengan China dan sehat surplus. Saya kira segala sesuatu adalah relatif, sebagai "mengembangkan ekonomi Asia akan tumbuh 4,8 persen di tahun 2009, bahkan saat ekonomi dunia kontrak 1,3 persen" menurut Dana Moneter Internasional.

Gagasan bahwa rally ini tidak berakar pada dasar-dasar yang dimiliki oleh wilayah-Bank Sentral, yang jelas menyadari bahwa pemulihan ekonomi akan jauh lebih sulit dalam menghadapi apresiasi mata uang. Salah satu analis berpendapat bahwa, "Sampai tanda-tanda pemulihan ekonomi global menjadi lebih meyakinkan, bank sentral mungkin akan mentolerir signifikan apresiasi mata uang." Bank Sentral Korea Selatan, Taiwan, dan Indonesia telah secara aktif melakukan intervensi untuk menahan mata uang mereka ke bawah, sementara Malaysia dan Singapura (dibahas dalam Forexblog posting minggu lalu) juga telah turun tangan demi stabilitas.

Akibatnya, kenaikan ini bisa segera mulai kehilangan uap. "A 'koreksi' di mata uang regional yang 'tepat' setelah kenaikan baru-baru ini," kata seorang analis. Lain telah disebut rally "berlebihan." Namun, Bank Sentral dan data ekonomi pucat dibandingkan dengan arus modal dan risk/reward analisis. Dalam jangka pendek, mata uang ini (dan investasi lainnya) akan terus mencari pembeli selama ada orang-orang lapar untuk risiko. Citigroup, dan "Asia-Pacific valuta asing volume akan naik sekitar 10 persen dari kuartal pertama," adalah bullish. Perwakilan dari perusahaan menyatakan: "Fund manager masih 'duduk di uang yang banyak' sehingga kenaikan volume akan terus berlanjut."

Baca Juga: