Mata Uang Emerging Market Terus Berjalan

Karena sebagian besar pasar negara-negara berkembang dan pasar keuangan yang cukup kecil, mata uang mereka yang tunduk pada keinginan investor internasional, lebih jadi daripada halnya dengan mata uang utama. Untuk alasan itu, ketika saya riset mata uang emerging market secara keseluruhan, saya sering ingin fokus pada apa yang investor pepatah yang mengatakan tentang mereka di saham dan obligasi.

Menurut salah satu kolumnis, "Untuk kelas aset setelah dianggap sebagai ular pit risiko, muncul pasar obligasi negara telah menjadi sangat populer di kalangan investor. Jadi populer, pada kenyataannya, bahwa bahkan yang paling hati-hati dari lembaga-lembaga yang telah mengembangkan nafsu makan. Memang, KAMI dana pensiun yang siap untuk menuangkan hampir $100 milyar (£65 juta, €74m) ke emerging market utang dalam lima tahun ke depan...berpotensi membantu mendorong hasil yang relatif ke US Treasury obligasi ke rekor terendah." Popularitas muncul pasar utang yang cukup luar biasa dalam konteks krisis utang yunani dan konsekuen lonjakan risk aversion. Pada saat yang sama, negara-negara emerging market telah dipuji karena suara mereka keuangan dan rendah debt-to-GDP ratio, jadi mungkin tidak mengherankan bahwa investor tetap bersedia untuk melanjutkan pinjaman uang kepada mereka. "Semakin banyak investor yang tertarik untuk emerging market obligasi daerah sebagai alternatif untuk standar global bond alokasi, seperti masalah-masalah di Yunani dan Eropa pinggiran menyoroti kredit risiko pasar yang telah lama underpriced."


Yang sama adalah pada dasarnya berlaku untuk emerging market saham, sebagai "pemulihan pertumbuhan ekonomi dan ekspor di negara-negara berkembang adalah meningkatkan prospek untuk...pendapatan perusahaan." Ditambahkan analis lain, "Ketika anda melihat yang paling baru-baru krisis keuangan, salah satu fitur utama adalah bahwa negara-negara emerging market badai yang sangat baik." Ke depan, ekspektasi konsensus adalah bahwa pasar negara berkembang akan segera account untuk bagian terbesar dari pertumbuhan ekonomi global.


Untuk sebagian besar, investor masih cukup bullish pada investasi saham dan obligasi, meskipun – atau mungkin karena mereka pertunjukan yang menakjubkan pada tahun 2009. Indeks MSCI emerging market indeks saham telah dua kali lipat selama tahun lalu, dan JP Morgan EMBI+ indeks obligasi naik 28% pada tahun 2009 en rute ke rekor tinggi. Namun, ada kekhawatiran bahwa sejak muncul pasar saham dan obligasi pada dasarnya sejalan dengan dasar-dasar, selanjutnya arus masuk modal akan mendorong mereka ke dalam gelembung wilayah. "Jerome Booth, kepala penelitian di Ashmore Investment Management, menganggap bahwa apresiasi mata uang akan menjadi sumber utama kembali untuk lokal emerging market portofolio utang dalam jangka menengah. 'Satu-satunya pertanyaan adalah ketika mulai dan apakah itu akan terjadi cepat atau lambat: dengan mata uang dunia crash atau dikelola penyesuaian.' "Ini adalah bermasalah karena itu berarti pada titik ini, investor dapat mengejar apresiasi mata uang daripada langsung aset apresiasi.

Beberapa investor telah mulai berbicara tentang gelembung, tapi ini tampaknya lebih banyak daerah di alam, dan beberapa beruang titik ke negara-negara tertentu daripada mengabaikan emerging markets langsung. Misalnya, sekarang jelas bahwa ada gelembung di pasar properti China, tapi belum tentu di pasar saham negara itu. Rand Afrika Selatan, sementara itu tampaknya terlalu tinggi, tetapi Bank Sentral Afrika Selatan telah mengumumkan bahwa itu akan memungkinkan Rand untuk terus menguat. The Peso Chili, sementara itu, juga bersiap untuk menghargai, ironisnya karena gempa, sebagai Miliaran Dolar yang ditujukan untuk upaya bantuan yang sudah mengalir ke negara itu.

Ada banyak lagi yang dapat dikatakan tentang mata uang emerging market pada saat ini, dan jangka pendek akan sangat tergantung pada jika/ketika/cara krisis utang yunani teratasi. Sementara emerging market investor ingin berpura-pura bahwa ini adalah tidak relevan, kenyataannya adalah bahwa mereka masih agak gugup, dan bahkan krisis kecil akan mengirim mereka berjalan menuju pintu keluar.

Baca Juga: